普華永道郭水苗:高成長企業上市需要兼顧企業目標及財務、稅務等審核要求

南方財經全媒體記者郭曉潔 實習生劉姝 廣州報導

12月8日,“交銀灣通·活水潤企”粵港澳大灣區高成長企業創新生態論壇(廣州)舉辦。該論壇由交通銀行、南方財經全媒體集團21世紀經濟報導聯合舉辦。此次論壇邀請了50餘家粵港澳大灣區高成長企業到會,通過主旨演講、主題沙龍對話等形式,圍繞企業創新全生命週期、新能源產業鏈、製造業數字化轉型等領域,組織開展企業金融需求與機構金融服務對接專場活動,推動金融“活水”流向科技創新。

在論壇上,普華永道稅務及商務諮詢合夥人郭水苗發表了題為“高成長企業對接多層次資本市場面臨的挑戰與方向”的主題分享,從財務、稅務以及信息系統IT方面,為高成長企業對接資本市場提出了建議。

選擇A股or港股

據郭水苗介紹,港股和A股的上市存在不同的上市標準。 A股的板塊有主板、科創板、創業板和北交所。“A股主板一般適用於大盤藍籌企業,一般對於處於起步期的高成長企業來說,可能更多會選擇另外三個板塊,即科創板、創業板和北交所。”高成長企業里有相當一部分是“專精特新”企業,因此北交所會是選擇之一。科創板更多適用於硬科技和創新企業。創業板則是更多涉及新技術、新業態、新產業和新模式企業的選擇。

針對不同板塊的條件,郭水苗提及了較為重要的兩項。 一是關於市值和財務指標的標準。郭水苗指出,不同的板塊有不同的上市標準,主板目前不接受未盈利的一般企業上市,但科創板、創業板和北交所則可以接受。高成長企業可能缺乏盈利,更依賴市值、營業收入及研發投入等標準,因此選擇合適的板塊至關重要。

二是行業的負面清單。郭水苗表示,負面清單對於科創板、創業板和北交所有一定的限制,這也體現了國家對於不同板塊的屬性定義。

從港股的角度,郭水苗介紹,港股會在盈利、市值、收入及研發投入等角度設置衡量高成長企業上市的指標。

針對“企業該如何選擇板塊完成上市”的問題,郭水苗表示,首先,企業要明確上市的目的,例如上市是為了融資,還是為了企業自身的業務合規性,或是為了產品更好進入國際市場。

其次,企業要瞭解自身的財務情況。郭水苗指出,A股不同的板塊有不同的定位,也有不同上市的財務指標,所以高成長企業需要考慮是否已經盈利,營收達到什麼水平,第三方投資者認可的市值是多少,研發投入能夠到達什麼水平等這些不同的指標。

最後,企業還要考慮上市成本和時間週期。郭水苗表示,目前來看,對於一般企業來說,港股或美股的上市週期可能相對來說會短於A股的上市週期。另外,郭水苗表示,從企業家的角度,企業家可能會更看重不同市場的估值水平以及後續的融資能力,以及所在市場對於企業所在行業和產品的認可度。

因此,企業需要衡量自身的情況後再結合各方的意見,慎重確定上市地及相應的板塊。

高成長企業需要關注多方面審核重點

郭水苗表示,在審核高成長企業上市時,有三個關鍵點需要特別關注。首先是財務真實性,包括是否存在舞弊行為以及業務模式的風險性,因為高風險業務模式容易引發虛假交易。此外,異常的財務表現也備受交易所和證監會關注。

其次是資金的佔用和擔保,審核重點包括企業是否通過私募或信託產品佔用資金,以及是否存在通過虛假交易及發票轉移資金的行為。

最後,在交易所和證監會的問詢中,審查方向通常圍繞財務問題展開,包括業績收入、淨利潤、毛利、研發費用、資金流水等,以及客戶集中度和銷售模式。此外,融資和持續經營能力、關聯方交易、內控制度、業務成長性和同業競爭等重點也是審查關注的重點。

從稅務角度,郭水苗表示,資本市場對接需考慮四大方面。首先,上市前需梳理曆史稅務問題,確保合規。其次,拆紅籌或搭紅籌需謹慎,不同上市地的選擇可能導致股權架構變更並產生巨額稅負。再者,有限責任公司改製為股份有限公司時,以未分配利潤、盈餘公積和除股票溢價發行外的其他資本公積轉增資本,實控人需要繳納的個人所得稅可能會令其面臨現金流壓力。最後,員工持股平台激勵也需考慮人力資源、財務及稅務影響。

從信息系統核查的角度,郭水苗表示,信息系統核查已經成為上市重點關注領域之一。郭水苗表示,2023年2月,中國證監會發佈全面實行股票發行註冊製相關制度規則,其中相關條例規定,對通過互聯網開展業務的企業,信息系統專項核查工作確定為申報時的必須履行的責任和完成的工作項。

郭水苗認為,財務報表的真實性是由財務數據和業務數據來支撐的。只有信息系統管理環境合理、合規,才能確保系統中記錄的數據準確和完整;在業財數據能夠保持一致、真實的前提下則能進一步通過這些值得信賴的數據,分析驗證其業務發生的真實性;在對核查過程中出現的疑似異常進行跟蹤檢查,確認其是否會影響收入的真實性之後,最終才能支撐財報所反映的業務情況是真實可信的。

信息系統核查包括六大方面,具體包括IT系統控製、業務財務數據一致性核查、反舞弊場景分析、基礎數據質量控查、多指標分析性複核及疑似異常數據跟進。這些舉措有利於通過對監管機構關注點的把握,通過可視化的方式讓閱讀者更有效瞭解公司真實運營情況。

(作者:郭曉潔 編輯:蕭北)