人民幣彙率收複6.8關口！股彙均現「開門紅」行情未來如何走

1月9日，在岸和離岸美元兌人民幣同步收複6.8關口，為2022年8月以來首次。進入2023年，人民幣升值趨勢進一步明確、幅度也明顯加大。

市場人士指出，國內防疫政策優化是影響近期人民幣彙率走勢的主要因素。隨著政策全面助力社會復工復產以及一攬子穩經濟措施持續發力，國內需求逐步修復，後續經濟基本面對人民幣強勢仍有支撐。

國內經濟復甦速度較市場預期更快，支撐人民幣彙率升值預期

從近期數據觀察，國內經濟復甦的速度較市場預期的更快，從城市地鐵客運量來看國內人員流動性，北京、廣州、石家莊等地的地鐵客運量已經大幅回升，國內經濟恢復速度快於市場預期以及海外國家的經歷。

平安銀行避險團隊認為，2023年全球經濟仍將下行，以美國為代表的主要發達經濟體大概率陷入衰退，而國內經濟將會觸底回升，中國經濟優勢凸顯將會支撐人民幣彙率的升值預期。

另外，資本市場企穩吸引跨境資本重新淨流入。受防疫政策優化等因素的影響，我國資本市場企穩回升，陸股通連續兩個月淨流入接近千億元人民幣，國際資本紛紛湧入國內金融市場。

外彙政策方面，央行對外彙市場高度關注，多次強調要確保人民幣在合理均衡水平上的基本穩定。央行1月份公佈的貨幣當局資產負債表中「國外資產」項下「外彙」科目比上月有所增加。

央行指出，2007至2008年，為支持商業銀行建立相應的外彙資產風險準備，人民銀行允許部分商業銀行以外彙資金交存部分人民幣存款準備金。2008年以來，部分商業銀行自願將上述外彙資金逐步置換回人民幣形式來交存存款準備金。近期，部分商業銀行繼續置換所剩外彙資金，置換後體現為貨幣當局資產負債表中「外彙」科目餘額增加。

南華期貨外彙分析師周驥對新京報貝殼財經表示，央行允許部分銀行將前期凍結的外彙資金置換回人民幣形式來交存存款準備金，意在穩定人民幣彙率，緩解前期人民幣所面臨的貶值壓力。

春節前結彙需求旺盛推動人民幣彙率走強

數據顯示，美國2022年12月ISM（美國供應管理協會）製造業PMI（採購經理指數）再次萎縮，由上個月的56.5下降至49.6，自2020年5月以來首次跌破50，表明佔美國經濟活動三分之二以上的服務業指數跌破枯榮線，拖累短期美元指數大跌，接連跌破105和104，自一個月內高點回落。受美元走弱影響，非美貨幣強勢反彈。

此外，市場人士指出，季節性的結彙需求推升人民幣彙率走強。每年的元旦、春節前後都是企業的結彙高峰，這可能源於上市公司的財務報表處理要求，同時也有企業流動性需求增加所致。自8.11彙改以來，人民幣兌美元彙率在12月和次年1月通常都會升值。

數據顯示，2022年受疫情影響，12月份美元兌人民幣成交量明顯縮量，全月平均成交203億美元，顯著低於2019—2021年12月份成交的271億美元、439億美元和336億美元。2022年12月下旬成交量平均只有150億美元，由於較低的成交量，企業的季節性結彙需求更容易放大人民幣彙率的波動，這是近日人民幣突然升值的直接因素。

一德期貨外彙分析師車美超對貝殼財經表示，每年11月底至次年1月期間為傳統結彙旺盛期，今年春節較早，近期部分企業的資金需求較為緊迫，此前積壓的結彙也出現集中釋放。年初以來，美元兌人民幣即期詢價成交量回升明顯，後續人民幣季節性需求消退後，能否持續維持強勢仍需觀察。

2023年股市彙市均迎來開門紅行情

值得注意的是，2023年首個交易周，國內股市和彙市聯袂走強，迎來開門紅行情，首週上證指數上漲2.21%，在岸美元兌人民幣彙率上漲近1%，離岸美元兌人民幣彙率上漲超1.3%。

東吳證券宏觀團隊認為，本輪股彙開門紅的核心驅動在股市，而彙率的強勢也會進一步對股市進行加持。2017年和2019年也曾出現過股彙「開門紅」，並在之後的一季度守住了這一果實。

從歷史行情看，人民幣彙率在1、2月往往傾向於升值，展望後市，2023年人民幣彙率仍有震盪升值的空間，股彙雙漲的局面有望繼續。

未來如何走？短線美元對人民幣彙率的擾動較小

從美元走勢看，美元指數在上週前半週一度反彈，但在美國非農數據發佈後重新回到此前低位區間，短線美元可能難有大幅反彈的動能，對人民幣彙率的擾動較小。

此外，週五美國勞工部數據顯示，12月新增非農就業人數增加22.3萬，創2021年1月以來新低，顯露出放緩跡象。但失業率從3.7%意外下降至3.5%，為去年9月以來最低水平。薪資方面，12月平均時薪月率上升0.3%，低於預期的0.4%。

車美超指出，本次市場聚焦的平均時薪數據環比增速顯著放緩，預計薪金通脹正在見頂，繼續支撐著整個市場對通脹緩和的預期。另外，市場對美聯儲終值利率將回落至4.75%-5.00%區間的預期增加，美聯儲12月會議記錄也顯示與會決策者同意放慢激進加息步伐以控制通脹，限制美元。

不過一季度美國繼續收緊貨幣政策路徑尚未改變，對美元仍有一定支撐作用。另外，美國貿易逆差再度收窄，歐洲通脹回落等指標也對美元構成支持，因此預計美元指數仍有反彈空間。

新京報貝殼財經記者張曉翀

編輯嶽彩周