國際黃金價格創一年以來新高 金價還有上升空間嗎？

近日，國際黃金價格上漲至歷史最高水平，4月5日紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的6月黃金期價盤中一度升至2050美元/盎司，創一年以來新高。

從黃金現貨價格來看，從3月7日倫敦金價格由1813.36美元/盎司漲至4月4日的2019.66美元/盎司，本輪累計漲幅已達11.37%。

銀河期貨貴金屬研究員對貝殼財經表示，本輪行情主要受美國新公佈的就業、服務業PMI等經濟數據驅動，這些數據都指向經濟超預期降溫，推動了市場情緒。數據顯示美國的通脹壓力出現緩解的跡象，推動市場對5月美聯儲不加息的預期走高，使得美元疲軟，美債收益率下降，進而推高貴金屬價格。

美聯儲加息預期進一步降溫

市場人士認為，短期觸發黃金大漲的因素是美國勞工部公佈的月度職位數據，數據顯示美國就業市場已經出現鬆動。南華研究院有色工業品研究總監夏瑩瑩對貝殼財經表示，受美經濟數據及就業數據不佳下加息預期進一步降溫，致美元及美債收益率雙雙走低，以及風險資產表現欠佳下貴金屬避險買需升溫影響。

中信建投期貨貴金屬分析師王彥青對貝殼財經表示，近日公佈的美國就業數據均差於市場預期，並且美國非製造業PMI也呈現回落走勢，宏觀數據大面積走弱加重了市場對於美國經濟衰退的擔憂，並刺激了對美聯儲降息的預期。

就業數據公佈後，CME（芝加哥商品交易所）美聯儲觀察工具顯示，市場預計美聯儲5月份議息會議上加息的概率由54.80%下降至38.10%，利率保持不變的概率由45.20%上升至61.90%。年內降息次數預期為3次。

嘉盛集團資深分析師Fawad Razaqzada對貝殼財經表示，由於美國數據疲軟，債券收益率和美元再次走弱支撐了金銀的走勢。在疲軟的就業數據發佈後，加息預期已經下降。

如果本週美國數據繼續疲軟，市場可能會更傾向於認為美聯儲不會加快加息步伐，而是在下半年開始實行寬鬆政策。對黃金的前景以及日元和白銀等其他低收益和零收益資產來說是個好消息。

短期金價仍有上衝可能，但需注意回調風險

Fawad Razaqzada認為，從技術面來看，黃金目前的價格走勢繼續指向進一步的上漲。隨著金價現在突破2000美元/盎司大關，這為繼續向2022年3月高點打開了空間，如進一步突破金價將看向2020年8月觸及的歷史高點。

寶城期貨研究團隊指出，從黃金供需平衡表來看，當黃金供需緊平衡時，有助於黃金價格上漲，但黃金供需處於弱平衡時，對黃金價格影響不大。從供需變化來看，影響比較直接算黃金投資需求的快速增長對金價影響較大，也就是黃金ETF持有量變化對黃金影響較大。3月最後一週黃金ETF持有量繼續小幅增加，今年黃金持有量減少再次縮減至5.84噸，當週持有量增持3.98噸。

另外，當前世界各國去美元化也給了黃金額外的想像空間。3月31日，巴西中央銀行宣佈，人民幣已超過歐元，成為該國第二大國際儲備貨幣；4月1日，印度外交部宣佈，印度和馬來西亞已同意用印度盧比進行貿易結算；此前一天，在東盟財長和央行行長會議上，討論啟動本地貨幣結算成為首要議題。

不過市場人士指出，因前期避險情緒影響，金價快速大幅上漲，一方面積累較多獲利盤，另一方面金價過度上漲，當避險情緒消退之後疊加交易邏輯轉變和美聯儲擴表，將使得金價高位多空博弈的程度更加劇烈。

王彥青指出，由於目前價格上升過快，與其他金融指標的脫鉤也逐漸加劇，因此需要警惕基本面因素反轉帶來的反向價格波動。中期需要謹慎對待最近的快速拉升，黃金估值依然存在與實際利率的回歸驅動，並且隨著通脹的持續回落，抗通脹屬性也會削弱黃金的投資價格，因此中期來看，黃金創新高之後存在回調壓力。

銀河期貨貴金屬研究員指出，目前距美聯儲5月議息會議尚有一段時間，仍不能排除美國經濟數據指向反轉的可能；疊加本輪金價衝高中包含著投機情緒，仍有回調風險。

新京報貝殼財經記者 張曉翀 編輯 陳莉 校對 柳寶慶