「時間點不理想」正大股份IPO撤單，150億募資落空影響幾何

10月9日，新京報貝殼財經記者自上海證券交易所官網獲悉，正大投資股份有限公司（簡稱：正大股份）審核狀態顯示「終止」，更新日期為10月8日。

一時間，正大股份終止IPO一事引發大眾關注，而主動撤單，更是引發了外界的種種猜測。10月9日，新京報貝殼財經記者自正大股份方面瞭解到，暫時終止上市計劃是多方商議的結果，主要是考慮到環境、行業等因素，認為「當前不是一個特別理想的IPO時間點」，同時，正大股份方面不排除之後重新申請上市的可能，並表示：「如果重新申報，我們應該依然會選擇在上交所上市。」

從業績表現來看，正大股份的淨利潤在2021年開始大幅度下滑，並在2022年上半年陷入虧損。這也為正大股份能否如願重啟IPO增加了更多的不確定性。

正大股份回應終止IPO：當前時間點不理想，之後可能會重新申報

根據上海證券交易所發佈的《關於終止對正大投資股份有限公司首次公開發行股票並在滬市主板上市審核的決定》可知，上海證券交易所於2023年3月2日依法受理了正大股份首次公開發行股票並在滬市主板上市的申請文件，並按照規定進行了審核。2023年9月11日，正大股份和保薦人中信證券股份有限公司分別向上海證券交易所提交了關於撤回首次公開發行股票並在主板上市申請文件的申請。

關於主動申請終止IPO的原因，10月9日下午，正大股份證券事務部工作人員告訴記者：「當前大環境不太好，豬價也比較低，我們內部商議過，也和保薦機構溝通過，都認為當前不是一個特別理想的IPO時間點，所以我們就申請了撤回。」

「如果之後大環境變好，豬價回升，可能我們會考慮重新申報。」上述工作人員表示：「如果重新申報，我們應該依然會選擇在上交所上市。」

公開資料顯示，正大股份首次提交招股說明書（申報稿）是在2021年上半年，彼時的招股說明書顯示，2018年至2020年，正大股份實現營業收入依次約為281.71億元、318.8億元、456.92億元；歸屬於母公司的淨利潤依次約為7025.8萬元、20.11億元、75.71億元。

後來，正大股份兩度更新招股說明書，其最新發佈的招股說明書（2023年3月2日更新）顯示，2019年至2021年，正大股份實現營業收入依次約為318.8億元、456.92億元、464.58億元；歸屬於母公司的淨利潤依次約為20.11億元、75.71億元、5.05億元。

2022年上半年，正大股份的營業收入約為218.15億元，歸屬於母公司的淨利潤約為-23.95億元。

對於業績下滑甚至陷入虧損的原因，正大股份表示：「2021年，由於豬價大幅回落，玉米豆粕等原材料價格高位運行，公司淨利潤有所下滑；2022年上半年，豬價低位運行，同時受疫情及俄烏複雜局勢等事件影響，玉米豆粕等原材料繼續維持高位運行，公司淨利潤下降。」

150億的募資計劃擱淺，對正大股份有何影響？

根據招股說明書可知，本次發行，正大股份計劃募集資金150億元，主要用於生豬產業鏈相關項目。從募投項目看，正大股份擬在全國範圍內建設17個生豬產業鏈相關項目及補充流動資金，涉及飼料加工、生豬養殖及屠宰環節。

種種跡象表明，正大股份對這筆募資寄予厚望，其在招股說明書中表示：「本次公開發行募集資金到位後，隨著募投項目建設的推進，公司的產能和生產效率將進一步提升，有利於整體盈利能力的進一步提高。」「募投項目實施後，公司將進一步提升飼料產能、保障飼料品質，順應生豬養殖行業發展趨勢、增強養殖規模效應，擴大屠宰產能、發揮協同效應。募投項目的實施將有助於公司全面擴大各現有業務板塊的生產規模，推動公司在生豬產業鏈的縱向佈局，夯實全產業鏈發展模式，提升公司市場佔有率及綜合競爭力。」

如今，A股上市申請已撤回，意味著150億的募資計劃也隨之擱淺，會對企業產生哪些影響呢？對此，正大股份證券事務部工作人員告訴記者：「目前沒有什麼特大的影響。」

IPG中國首席經濟學家柏文喜則認為，「IPO告吹意味著無法融資150億，這對正大股份可能帶來一系列負面影響。」他具體解釋稱：「公司現金流受到限制，必然會影響公司的原有擴張計劃和項目進展；市場對公司的信任度可能受到影響，投資者可能會因此對公司的發展前景產生疑慮；公司也可能需要重新評估其資本結構和融資策略。」

柏文喜指出：「目前生豬養殖市場的發展環境較為複雜。一方面，生豬養殖行業存在一定的週期性波動和市場競爭壓力。另一方面，隨著人們對高質量、安全可靠生豬產品的需求增加，行業發展潛力依然存在。同時，政府對環境保護和養殖業規範化的要求也在增加，行業競爭格局可能發生變化。因此，生豬養殖企業需要不斷提升技術水平、優化生產管理，以應對市場挑戰和風險。」

正大股份背後的「泰國首富家族」

時間追溯至2021年，正大股份的招股說明書披露時，人們在驚歎其欲募資150億養豬的「大計劃」時，也對於其背後的「泰國首富家族」產生好奇。

招股說明書顯示，正大畜牧投資直接持有正大股份2703169902股股份，佔本次發行前正大股份總股本的65%，為正大股份控股股東。通過股權結構圖可知，正大股份背後站著的，其實是正大集團，而正大集團由謝氏四家族和其他股東共同控制。

正大集團的主要股東為謝正民家族、謝大民家族、謝中民家族和謝國民 家族，持股比例分別為 12.76%、12.63%、12.96%和 12.96%，其中謝正民、謝大民、謝中民和謝國民系兄弟關係。在2019年胡潤全球富豪榜上，排名第一的泰國人是蘇旭明，身家為1150億元，謝中民、謝正民、謝大民、謝國民的身家依次為340億元、330億元、325億元、175億元，因此，也有媒體將四兄弟的身家算到一起，稱其為「泰國首富家族」。

官網顯示，正大集團成立於1921年，是泰籍華人謝易初創辦的跨國企業，在泰國亦稱卜蜂集團，英文為Charoen Pokphand Group，簡稱CP Group。1990年，中央電視台國際部與正大集團聯合創辦了CCTV的第一個國際性欄目——《正大綜藝》，很多國人都是由此認識正大集團。

經過多年發展，正大集團已從經營單一業務的「正大莊種籽行」，發展成以農牧食品、批發零售、電信電視三大事業為核心，同時涉足金融、地產、製藥、機械加工等10多個行業和領域的多元化跨國集團公司。集團2022年全球銷售額約950億美元。

新京報貝殼財經記者 閻俠 編輯 嶽彩周 校對 賈寧