個人養老金滿週歲！養老基金規模破50億，有產品回報率超3%

個人養老金先行試點即將迎來一週年。

2022年11月25日，人力資源社會保障部宣佈，個人養老金製度啟動實施。此前，同年11月4日，五部門聯合發佈《個人養老金實施辦法》，對個人養老金參加流程、賬戶管理、信息披露、監督管理等方面做出具體規定。

個人養老金試點推出之際，監管批準了公募基金、商業養老保險、理財產品、儲蓄存款等四大類個人養老金投資產品。其中，Wind數據顯示，目前已上市運行的養老基金產品規模合計51.87億元。

不足一年時間，養老金基金不斷擴容。截至目前，個人養老金基金產品數量達171只，相比之下，去年11月18日時，證監會宣佈129只基金入圍。

個人養老金基金運行情況幾何？各家機構都採取了哪些措施？後續為推動個人養老金基金髮展，機構還可以採取哪些措施？

產品擴容至171只，「長期收益仍比較可觀」

2022年11月，個人養老基金Y份額應運而生。彼時，40家基金管理人的129只個人養老金基金同台銷售，37家基金銷售機構紛紛躍躍欲試。

過去一年，個人養老金隊伍不斷加速度——去年12月底，個人養老金製度實施滿月開戶數已超1700萬，3個月時間參加人數達到2817萬人。人社部最新數據顯示，截至2023年6月底，這一數字突破4000萬人，比去年底開戶的人數翻了一倍有餘。

隨著參與者湧入，養老基金產品、基金銷售機構都迎來了擴容。

今年4月，個人養老金基金名錄首迎擴容，14只產品、7家機構新上榜單。中國證券投資基金業協會（以下簡稱「中基協」）10月20日更新的數據顯示，個人養老金基金產品數量達161只，個人養老金基金銷售機構數量為48家，包括19家商業銀行、22家券商以及7家獨立基金銷售機構。

一年時間，個人養老金開戶多繳存少，Y份額的增長也比較緩慢。貝殼財經記者據Wind數據查詢，目前已有業績回報的養老基金產品171只，規模合計51.87億元。

談及養老基金髮展緩慢的原因時，中歐基金養老業務相關人士告訴貝殼財經記者，這主要是因為對這一比較特別的養老投資方式，客戶還比較陌生，相信隨著行業和各家公司多樣化宣傳，特別是線上傳播，對於推動養老投資者教育未來會發揮重要作用。

從業績來看，受資本市場行情震盪影響，個人養老金基金產品表現也難以避免虧損的趨勢，尤其是今年下半年以來，虧損覆蓋面加大。截至目前，9成養老基金產品成立以來回報為負，171只產品整體平均回報率為-3.05%。

具體來看，2022年成立的133只養老主題基金Y份額，6只收益率超過1%，其中，平安穩健養老一年Y收益最高，成立以來回報達到3.27%；中歐預見養老2025一年持有(FOF)Y和興證全球安悅穩健養老一年持有Y位緊隨其後，成立以來回報率分別為2.15%和1.87%。

華夏基金相關負責人認為，養老金是一筆長錢，投資是為了退休之後的「第二人生」儲備資產，投資週期長達數十年時間。短期的波動會對收益產生負面影響，但拉長時間，波動會被時間逐漸熨平，通過複利效應不斷沉澱積累，最終達到資產積累的目標。具體到產品層面，以養老目標基金為例，雖然受到資本市場波動影響，Y份額整體虧損面較大，但拉長時間看，長期收益仍比較可觀。

做大個人養老金規模，要打造投、教、顧一體化

據瞭解，進入四季度以來，多家銀行先後推出個人養老金非試點地區賬戶預約開戶營銷活動。鵬華基金資產配置與基金投資部基金經理孫博斐表示，未來個人養老金覆蓋面大概率呈現擴大趨勢，作為一項普惠政策，擴大覆蓋面有助於增加規模。

在他看來，個人養老金屬於長期資金，不論是對於資本市場還是資管機構，做大個人養老金規模都非常有利。於資本市場而言，有長期資金作為基石，有助於平抑短期波動，發揮市場的資源配置和價值發現功能。

中歐基金養老業務相關人士認為，從現有的信息和數據來看，個人養老金在展業初期取得了非常不錯的成績，不過，在整體繳費率和投資轉化率、產品多樣性以及賬戶便捷度等方面還有進一步提高的空間。

對於個人養老金及養老基金髮展，機構可以採取哪些措施？華夏基金認為，金融機構要加強服務融合。各參與金融機構要進一步加強協作，共建金融服務養老保障生態圈，發揮各類金融機構資源稟賦優勢提供綜合金融服務，在服務個人養老金高質量發展的同時，實現金融機構自身躍升發展。

同時，提高養老投資顧問專業作用發揮。華夏基金指出，個人養老金投資具有長期性、複雜性的特點，參與過程需要一定的金融素養積累，普通投資者難以從容應對。建議大力發展養老投資顧問，基於買方視角，打造投、教、顧一體化的養老投顧服務解決方案，形成養老服務閉環，解決養老投資痛點。

中歐基金養老業務相關人士指出，對於機構來看，提升個人養老金業務對投資者的吸引力需要從三大角度出發，一是優化制度設計，建議引入預設投資制度和投資顧問，以提升繳費率和轉化率預設投資機制是一種由投資管理人代投資者開戶、繳款並進行產品選擇的機制。預設投資制度的設計有利於避免養老金的閑置以及因個人缺乏專業的金融知識從而投資不當所導致的損失，使投資者能更長期地持有養老金，提高養老金的參與率。

二是提升基金公司專業度，包括提升投資專業度，提升管理大資金的能力；推動更多公募基金產品納入賬戶；加大產品創新力度等。

上述中歐基金養老業務相關人士表示，雖然目前公募基金行業納入個人養老金賬戶中的產品僅有養老目標基金，但從個人養老金業務的長期良性發展需求來看，股票基金、混合基金、債券基金等多元化風險收益特徵的基金產品都應儘早納入個人養老金賬戶。在此背景下，作為資產管理生態中的「製造商」，基金管理人需要提高自身的產品專業度，給投資者提供多元且清晰的權益基金圖譜。

三是增強公募基金投資的便捷性。首先，優化定投等機制，豐富公募基金的購買方式，建議銷售渠道可以豐富公募基金投資模式；其次，研究並推動公募基金在個人養老金賬戶內對客戶長期支付的實現機制。

對於沒有經驗的群體參與個人養老金投資，孫博斐指出，公募基金在個人養老金產品當中有獨特的優勢。個人養老金賬戶最直接的好處是稅收優惠，如果投資者本身就有一筆長期資金做投資的需求，存入個人養老金賬戶進行投資，當年就能獲得個稅的返還，相當於變相增加了投資本金，對於投資而言是非常有吸引力的。此外個人養老金賬戶是封閉運作，相當於強製性的長期投資，對於投資經驗不足的投資者，也有不同風險等級的各類金融產品可以進行投資。

新京報貝殼財經記者 胡萌 編輯 王進雨 校對 柳寶慶