一季度非上市險企業績掃瞄：增收不增利 綜合投資收益率改善

今年一季度，保險公司經營持續承壓，5家上市險企歸母淨利潤合計約830億元，同比下降約9%。

非上市人身險公司形勢更為嚴峻，新京報貝殼財經記者據險企發佈的2024年第一季度償付能力報告統計發現，今年一季度，數據可查可比的59家非上市人身險公司保險業務收入合計達5836.96億元，同比增長15.19%，但合計淨利潤卻只有25.69億元，同比去年一季度的78.66億元大幅下降。

非上市人身險公司去年為何增收不增利？業內人士分析表示，大概率是利差損導致，對於整個人身險行業而言，如何降低利差損帶來的損失，是一項巨大的挑戰。

人身險公司增收不增利 有險企虧損超10億

一季度，59家非上市人身險公司中，虧損的險企佔多數，達32家。

實現盈利的險企淨利潤分化也比較大。具體來看，中郵保險、陽光人壽、泰康人壽、太平人壽、人保健康一季度淨利潤均超10億元，分別達27.54億元、18.35億元、17.78億元、15.96億元及10.36億元。

其中，中郵保險一季度淨利潤出現了較大反轉。中郵保險2023年年報顯示，去年其出現超百億元的虧損，淨利潤為-120.1億元。年報中稱，主要原因是750曲線波動影響以及投資收益未及預期所致，「按照監管規定，傳統險按照750天移動平均國債收益率折現，隨著750曲線持續波動導致本公司2023年階段性大幅增提準備金，影響公司會計利潤112.1億元。」

中郵保險在年報中還稱，若按新保險合約準則對2023年財務報表進行重述，2023年淨利潤為正。

從去年虧損上百億元到今年一季度淨利潤近30億元，業績大反轉的原因是什麼？中郵保險方面對貝殼財經記者表示，一季度業績是近兩年深推改革創新、務求價值轉型的結果。包括「一主多輔、多點發力」多元渠道佈局全面落地，市場化改革跑出「加速度」，「大資管」體系初步構建，清流企業文化穩步形成等。

從虧損的險企來看，一季度英大人壽、建信人壽等險企虧損超10億元。其中，英大人壽一季度虧損12.91億元，過去的2022年、2023年，該險企分別虧損0.45億元及8.55億元。

據公開資料，英大人壽成立於2007年，國網英大國際控股集團有限公司是其大股東，持股比例為20%，2009 年 6 月，該險企引進境外戰略投資者美國萬通人壽保險公司，目前持股比例為19.9%。成立第七年後，2014年英大人壽實現盈利，隨後連續多年盈利，但自2022年起出現虧損，目前虧損額仍持續加大。公司方面未就虧損原因給出解釋。

建信人壽今年一季度虧損12.53億元。對此，建信人壽方面對貝殼財經記者表示，當前行業處於轉型升級的時期，公司也進入了發展動能轉換的時期，圍繞「降本提質增效」，持續提升高價值業務佔比，優化業務結構，降低負債成本。

一季度非上市險企投資向好 利差損如何破局成行業難題

一季度A股表現向好，非上市險企的平均綜合投資收益率同比有所提升，從2023年一季度的1.59%提升至今年一季度的1.92%。

其中，德華安顧人壽綜合投資收益率較高，達4.58%，中荷人壽投資收益率也超4%，達4.39%。

不過，也有險企投資收益表現不佳，比如海保人壽，今年一季度綜合投資收益率為-0.06%，橫琴人壽、財信吉祥人壽等多家險企今年一季度綜合投資收益率不足1%。

在存量業務較高的給付成本之下，如何提升投資收益率，降低利差損是行業的一大命題。 近年來，債券收益率持續下行，A股市場持續震盪，優質項目數量也有所下滑，在這種情況下，險資面臨的資產荒愈發嚴重，如何破局？

北京大學中國保險與社會保障研究中心專家委員會委員朱俊生在上月底的一場發佈會上坦言，目前，保險行業的增量風險無需過於擔心，最關鍵的是化解增量風險。「過去，險企做了挺多長期保息鎖利的保單，對行業來說確實是挑戰。」

朱俊生建議，要在積極的發展中緩解風險和化解風險。首先，通過規則調整來釋放償付能力非常重要。其次，投資端要改善，政策有很大空間。政策可以嘗試降低權益類投資的資本佔用，同時，國際經驗還表明，利率下行時，保險公司提升全球配置非常重要，畢竟不同經濟體處於不同的經濟週期中。

朱俊生進一步表示，對於中小險企而言，監管需要更中立，同時，進行差異化監管，幫助中小險企探索差異化發展模式。

新京報貝殼財經記者 潘亦純 編輯 陳莉 校對 柳寶慶