貴州茅台盤中股價創年內新低，經銷商稱降價是趨勢，但不會一直降

或受近期批發價波動影響，貴州茅台股價盤中創年內新低。

截至6月17日午間收盤，貴州茅台（600519.SH）跌1.48%，報1531.99元/股。其中，上午盤中股價一度跌超2.7%，創年內新低。

近期，茅台批價持續下跌引發市場關注。據第三方平台數據顯示，上週茅台批價繼續下跌，2024年飛天茅台53度/500ml原箱價格從6月8日的2720元一瓶下跌至6月15日的2550元。散裝價格從6月8日的2470元一瓶下跌至6月15日的2230元。其中，6月14日飛天茅台批發價斷崖式下跌，散瓶批發價格逼近2200元。對此，貴州茅台證券投資部人士6月14日向澎湃新聞記者表示，目前公司動銷正常。

不過，上週末（6月15日及6月16日）飛天茅台批發價迎來小幅反彈。據第三方平台價格顯示，6月15日，2024年飛天茅台53度/500ml原箱價格一瓶上漲30元，散裝價格上漲20元。16日分別再上漲20元和40元至2600元和2290元。6月17日價格暫無變化。

除了批發價外，多位經銷商6月17日告訴澎湃新聞記者，飛天茅台終端市場價格也不斷波動。

據澎湃新聞從業內瞭解，茅台的終端零售價並不等同於批發價。批發價通常是二三級分銷商的價格，終端零售價和批發價中間還有有差價、返利等各種費用。

一位上海地區的茅台經銷商負責人告訴澎湃新聞記者，其門店的茅台散裝零售價目前為2520元，自端午節後零售價就從2750元波動向下。另一位上海地區的茅台經銷商負責人告訴澎湃新聞記者，其門店的茅台散裝零售價目前一瓶為2560元，原箱一瓶為2800元，「價格近期一直在跌，雖然幅度不大，一般是幾十元左右，但降價是當前的一個大趨勢。不過不可能一直降下去，到了一個點應該會停。」

上述負責人還表示，「批發價多少一般看額度，也看終端的銷售情況。例如一些大的商場或超市價格較貴是因為銷量少，而經銷商，專賣店則更注重銷量的多少。」

對於飛天茅台的批發價不斷波動，一位茅台自營店人員表示，目前建議零售價仍舊為1499元，但是沒有現貨。此外，「給到不同銷售渠道的批發價沒有動過，具體的零售價由不同的終端零售商自行決定」。

「茅台批價成為流量密碼，短期波動被放大，預計市場秩序終將回歸正常。」據國海證券6月16日發佈的研報顯示，6月10日至6月14日的一週，白酒板塊下跌3.84%，主要由於茅台批價下跌帶來的市場恐慌。研報認為，茅台批價下跌是由於電商618活動加大補貼，疊加經濟環境的不景氣，帶來的邊際供需失衡所致。隨著618活動接近尾聲，茅台批價從15日起開始小幅反彈，預計後續將企穩並逐步回升。

上述國海證券研報還指出，茅台的供需關係其實容易調節，預計隨著批價回暖，熱度逐漸退散，市場終將回歸正常。目前白酒板塊整體估值已位於年內低點，其中茅台股價創年內新低，中長期佈局窗口顯現。

開源證券研報指出，茅台酒短期市場供給增加，如618電商平台補貼出貨、茅台酒黃牛拋貨等，疊加淡季高端白酒需求場景不多，導致價格本週下滑幅度較大。週末飛天茅台酒價格已有企穩跡象，研報認為當前茅台酒價格已接近底部位置，一方面618電商促銷活動已接近尾聲；另一方面酒廠也在調節市場供給，如暫停部分省份企業客戶團購申請，暫停部分高端餐飲平價開瓶喝茅台酒的活動。預計伴隨茅台酒批價企穩，股價或迎來階段性底部位置。

據祖亞昆證券研報顯示，茅台批價短期波動主要由於近期618電商購物節以及階段性供需擾動影響。近期貴州茅台對於6月的渠道發貨節奏做出相應調整、部分省份暫停了團購企業客戶1499元申購飛天茅台、餐飲渠道暫停1499元開瓶喝茅台活動等，有利於對於批價形成支撐，6月16日茅台批價開始企穩回升。

值得注意的是，近期茅台還進一步明確了國際化戰略。

據貴州茅台微信公號顯示，6月13日至14日，茅台集團黨委書記、董事長張德芹率隊赴香港開展市場調研。

張德芹表示，茅台國際化是大勢所趨，是未來發展的關鍵，也是茅台作為中國白酒代表品牌的責任。國際渠道商與茅台不僅是合作夥伴，更是一家人。下一步，茅台將持續加大對國際市場的投入，為大家做好服務工作，希望大家將這種服務體驗傳遞給更廣大的國際消費者群體，為茅台國際化作出更大貢獻。張德芹強調，各國際渠道商要有憂患意識，居安思危，在國際物流日趨完善，電商行業快速發展的大背景下，根據各國消費者的消費習慣、消費路徑、消費方式以及消費人群的變化等，及時調整市場推廣策略。要立足自身，打造核心競爭優勢，通過持續優化服務意識、服務內容和服務質量，進一步提升消費者的消費體驗。要充分挖掘茅台所蘊含的情感屬性，以服務拉近情感，以情感提高品牌黏性，以品牌黏性鏈接核心穩定客戶，持續做穩市場。