美洲「奪」鋰，「鋰礦雙雄」出海犯難

隨著全球多國收緊鋰資源管控，我國「鋰礦雙雄」海外項目均陷入泥淖。

贛鋒鋰業（002460.SZ）6月24日晚披露了墨西哥Sonora鋰黏土項目糾紛進展，稱公司提起的仲裁已被國際投資爭端解決中心正式登記。去年8月，墨西哥政府宣佈取消該項目的9個礦產特許權。

Sonora項目是目前全球最大的鋰資源項目之一，資源量達到882萬噸碳酸鋰當量。贛鋒鋰業2021年完成收購該項目，曾預計一期項目投產後的年化碳酸鋰產能為17500噸。不過，自2022年起墨西哥啟動鋰業國有化，也讓這一項目進程一波三折。

此前，國內另一鋰礦龍頭天齊鋰業（002466.SZ）在智利的鋰礦項目也遭遇「公私合營」，業內預計公司通過該項目獲得的收益與分紅將減少。

北京金誠同達律師事務所高級合夥人吳永高告訴貝殼財經記者，除礦業自身高風險之外，海外礦業投資還受資源國政策變化、國際關係和地緣政治的影響，比如近年來資源民族主義盛行，墨西哥就是其中一例。他建議，企業須在充分認識投資風險的前提下進行決策。

9個礦產特許權面臨取消，贛鋒鋰業頻繁出拳

6月24日，贛鋒鋰業披露了子公司墨西哥Sonora鋰黏土項目糾紛進展，表示其已被國際投資爭端解決中心（以下簡稱「ICSID」）正式登記。

這一事件還要追溯至2023年8月，墨西哥礦業總局向贛鋒鋰業在墨西哥子公司發出通知，取消其持有的Sonora鋰黏土項目9個礦產特許權。贛鋒鋰業隨後向墨西哥經濟部提起行政複議，對上述決議提出質疑。2023年11月，墨西哥經濟部做出了維持原墨西哥礦業總局取消礦產特許權的決定。

2024年1月，贛鋒鋰業墨西哥子公司向行政司法聯邦法院（「TFJA」）提交行政訴訟申請，要求撤銷9個特許權的取消決議，該行政訴訟申請已由TFJA受理。

5月，贛鋒鋰業墨西哥子公司就墨西哥頒布的一系列法律法規及相關舉措向ICSID提請仲裁程序，認為這些法律法規及相關舉措有效地將鋰資源國有化，影響了項目的運營，並導致墨西哥子公司持有的礦產特許權被取消。近日，贛鋒鋰業收到ICSID郵件確認仲裁案件已被正式登記，且ICSID在其官方網站上公告了仲裁相關信息。

贛鋒鋰業表示，截至公告披露日，ICSID秘書長正式登記了本次仲裁事項，下一步是組成仲裁庭，並在書面和口頭兩個階段向仲裁庭介紹各方的立場。

「本次仲裁事項尚未開始審理，裁決結果以及實際賠付金額存在不確定性。」贛鋒鋰業進而表示，公司將密切關注案件後續進展情況。

鋰產業鏈上遊「抱團」，企業出海買礦難了？

贛鋒鋰業自2019年至2021年逐步收購了Bacanora公司全部股權，其中2021年完成的最後一筆要約收購交易金額為不超過1.9億英鎊，按當時彙率計算約為17億元人民幣。

Bacanora公司旗下主要資產為Sonora鋰黏土項目。據介紹，Sonora是目前全球最大的鋰資源項目之一，資源量為882萬噸碳酸鋰當量。而得益於鋰黏土資源的獨特優勢，該項目提鋰工藝能夠同時兼具礦石提鋰以及鹽湖提鋰的優點，既能夠以類似礦石提鋰的速度在短時間內完成提鋰過程，也能夠以類似滷水提鋰的低成本完成提鋰。

贛鋒鋰業曾預計，一期項目投產後的年化碳酸鋰產能為17500噸。不過，收購後不久，墨西哥即啟動鋰資源國有化。

贛鋒鋰業截至2023年末在全球範圍內持有的上遊鋰資源 來源：上市公司年報

2022年4月及2023年5月，墨西哥政府批準了礦業法修正案，禁止鋰礦特許權，將鋰礦視為戰略領域，並將從事鋰礦開採經營的專有權授予一家國有實體。

贛鋒鋰業曾在2023年半年報中表示，公司立場是Sonora項目的特許權不會受到這些改革影響，因為這些特許權是在礦業法改革頒布之前被授予，這與墨西哥憲法的規定一致，並稱公司始終在積極與墨西哥政府，特別是經濟部就Sonora項目的潛在合作進行接洽，但也尚未達成協議。

這樣的波折於鋰礦企業而言並不新鮮，天齊鋰業（002466.SZ）在智利的鋰礦項目同樣遭遇「公私合營」。天齊鋰業參股公司SQM與智利政府控制的智利國家銅業公司（「Codelco」）簽署了《合夥協議》，雙方擬成立合營公司共同運營智利阿科拉塔馬鹽湖，而合營公司由Codelco控股。業內預計，這項決議將影響天齊鋰業在SQM的投資收益及分紅。

隨著儲能、新能源汽車等產業快速發展，鋰作為一種戰略性資源，正在被賦予更多意義。位於南美洲鋰礦資源地的智利、阿根廷、玻利維亞三國此前有意效仿石油輸出國組織歐佩克，籌謀建立一個「鋰歐佩克」，以從鋰產業鏈上遊強化輸出國在全產業中的影響力。

這對於鋰資源依然主要依賴進口的中國企業來說，出海買礦無疑更具挑戰。

知名礦業律師、北京金誠同達律師事務所高級合夥人吳永高告訴貝殼財經記者，境外礦業投資交易極為複雜，風險較高，交易會受到當地國法律、雙邊條約、貿易規則等多方限制，企業應更審慎對待。

吳永高表示，境外投資本身風險較高，境外礦業投資風險則更高，且各地風險類型不同。除礦業行業自身高風險之外，礦業投資還受資源國政策變化、國際關係和地緣政治的影響，比如近年來資源民族主義盛行，墨西哥就是其中一例。同時，近幾年新能源礦產熱度居高不下，在國際競爭日益加劇的背景下，西方國家會對部分礦產資源豐富國家的礦業政策進行插手，與中國企業爭奪礦產資源控制權；而在非洲等政局不穩定地區，礦業投資還存在地區動盪、遭遇武裝衝突的危險。

「對於中資企業來說，掌握核心礦產資源才能更好地應對鋰資源供應不穩定的問題。」上海鋼聯新能源事業部鋰業分析師鄭曉強告訴貝殼財經記者，從長期來看，應多元化進行鋰礦資源佈局，在不同國家不同地區，通過直接入股或者買斷優質鋰礦項目的方式鎖定鋰資源供給，目前鋰鹽價格處於較低位置，應考慮外出尋找一些優質鋰礦項目投資或買入。無法買入礦權的，也可在鋰礦價格臨近生產成本底部位置根據自身生產節奏進行一定的鋰礦儲備，以解決短期的供應不穩定問題。

新京報貝殼財經記者 朱玥怡 編輯 王進雨 校對 柳寶慶