中歐基金許欣：以「工匠精神」打磨單品 為客戶提供多元資產配置

7月8日，2024貝殼財經年會「金塊全球 財富管理新時代」主題論壇於深圳舉行。

中歐基金常務副總經理許欣在論壇上表示，隨著「房住不炒」主基調深入人心，房產逐步回歸本源，一方面，居民資產配置有望從地產投資逐步轉向金融資產投資，另一方面，從投資單一資產到傾向於多元化資產配置。「在當前環境下，任何單一資產都無法滿足客戶的整體財富管理需求，必須依靠多元化資產配置。」

中歐基金常務副總經理許欣。

低波穩健類資產市場空間較大 資產配置才能滿足客戶需求

房地產回歸本源，中國家庭以住房為核心的財富管理結構正在被解構，金融機構在財富管理新時代將迎來哪些機遇？

以基金為例，過去幾年，我國公募基金駛入發展的「快車道」。中國證券投資基金業協會數據顯示，在2021年1月底，規模首次突破20萬億元後，又於當年11月底，跨越25萬億元的大關，時隔2年多後，又於今年5月底突破了31萬億元。

許欣表示，首先，從公募基金內部結構變化來看，去年末以來貨幣基金、債券基金等低風險資產規模增速較高，而高風險的權益類資產規模有所下降，表明低波穩健類資產市場需求很大，未來的市場空間也很大。

其次，金融機構要滿足客戶需求，必須進行資產配置。許欣稱，資產配置是「免費午餐」，把不同類型的資產進行有機組合，利用資產之間的弱相關性甚至負相關性，可以在收益既定的情況下降低風險，優化組合的風險收益比。「基於對客戶需求的深度洞察，資管機構通過多元資產配置，為客戶提供綜合性解決方案；同時，需要在財富管理的過程中，陪伴客戶，舒緩客戶因市場漲跌產生的焦慮，從而提升投資者獲得感。」

 協同資產管理與財富管理 才能創造更大價值

在許欣看來，基金公司要抓住財富管理新時代的機遇，資產管理應更好與財富管理相結合。過去，談到財富管理更多像「銷售商」，主要賣產品，但今天，財富管理是連接行業上下遊、銜接客戶與產品的重要一環，資產端需要與財富管理端有機匹配，兩者協同才能給客戶創造更大價值。

許欣表示，基金公司更多承擔資產管理的「製造商」角色，在實踐中可關注幾個重點。

首先，要給客戶提供風格清晰、高良品率的底層產品。底層「食材」最重要，「食材」好，才能進行高質量的資產配置。「2021年以來，市場出現較大調整，但在這一過程中，並非所有資產都在跌，紅利類、價值類股票就表現較好。因此，對於不同風格的底層單品，基金公司應清晰地定義並打造高質量的底層單品，從而提供多元配置的有效工具。」許欣說道。

其次，有了高質量的底層單品，還要進行資產的有機配置，這就需要提升方法論。許欣表示，過去，投研端更多從自下而上的視角來做資產配置，看具體的個股和個券。但現在做資產配置，不僅需要自下而上的視角，還需要自上而下的宏觀視角，以及產業的中觀視角，所以，高質量的資產配置有賴於不斷升級資產配置的方法論和體系。

再次，高質量的單品與資產配置組合都依賴於專業體系的建設，資管機構不能依賴個人，而是更多通過團隊協作來實現長期業績。據許欣介紹，近年來中歐基金持續打造專業化、工業化、數智化的現代投研體系。所謂專業化，即在每個細分領域都要有專業人才進行專業的判斷；工業化即需要單品風格清晰定義，人與人之間分工明確、密切協作，共同創造價值；數智化即通過科技賦能投資管理，提升決策效率與質量。

要提升投資者回報 適配、行為是關鍵

值得一提的是，在論壇現場，許欣還回應了如何提升投資者回報的問題。他給出的第一個關鍵詞是適配，「客戶要選擇與自身風險收益特徵適配的產品，比如年青人與中老年人在選品上完全不同，年青人更追求高收益，因此，權益類資產配比會高一些，而老年人追求資產穩健，只需要配置比例很低的權益類資產。所以，資產配置需要適配投資者的不同生命階段和場景需要。」 

許欣給出的第二個關鍵詞是「行為」。他表示，正確的投資行為有助於提升投資體驗與回報，其最核心要解決的是貪婪和恐懼。無論是傳導正確的行為理念，還是利用一些產品工具，金融機構都要幫助客戶儘可能實現正確的投資行為。

許欣還提到了一個投資「小妙招」——再平衡，「比如，一個年輕客戶的資產配置比例為70%的高風險資產和30%的低風險資產，隨著市場變化，假如前者比例漲到80%時，相當於低風險資產只剩20%的比例，這時，就應該賣掉10%的高風險資產，買入低風險資產，讓組合重新回到7:3的位置，這就是一個再平衡的過程，看似簡單的方式能有效克服人性中的貪婪和恐懼。」

新京報貝殼財經記者 潘亦純 編輯 陳莉 校對 賈寧