資本向新·產業向質，2024 融中夏季峰會在京盛大舉辦

資本向新，產業向質——是資本推動產業高質量發展的窄門，在新的週期轉換中，我們可能需要放棄以往的路徑依賴，積極擁抱變化，尋找新的突破口。

過去一年，投資行業的週期性特徵愈發明顯，對於投資行業而言，在科技創新和產業轉型的背景下，堅信價值投資顯得尤為重要。從 LP、GP、再到創業企業，生態之水正在重塑。

（左上：融中 2024 年度夏季峰會，右上：融中 2024（第七屆）有限合夥人峰會

左下：融中 2024（第十屆）中國產業投資峰會，右下：融中 2024 新質生產力創新企業峰會）

7 月 8 日—11 日，2024 融中夏季峰會於北京四季酒店盛大舉辦。此次夏季峰會圍繞「產融兼資」「穿越窄門」「技術的進化」三大篇，展開了為期 4 天的討論。峰會由融中傳媒、融中母基金研究院主辦、融中財經、融中諮詢協辦，來自投資圈和產業界的重磅大咖新秀，圍繞一級市場募投管退，以及產業革新等熱點話題，進行了一場場精彩的巔峰對話，會上，融中董事長朱閃、深圳市金融穩定發展研究院理事長、全國社會保障基金理事會原副理事長王忠民、第十四屆全國政協委員、外事委員會委員、中國社會科學院世界經濟與政治研究所副所長張斌、中國上市公司協會會長、中國企業改革與發展研究會首席專家桑治誌平、上海交通大學上海高級金融學院執行理事、上海市原常務副市長屠光紹、中國工程院院士柴天祐等嘉賓進行了主旨演講，分享了他們對當前形勢下，行業變革的觀點和看法，深刻剖析了中國產業投資新質發展的趨勢和機遇。

會議第一天，融中第九屆輞川論道拉開了夏季峰會的序幕。

會議伊始，融中董事長朱閃致歡迎辭，分享了過去一年的行業國際形勢動態，並對 2024 年上半年中國私募股權市場的募資、投資現狀進行了總結和梳理。

在閉門會的研討環節，多位與會嘉賓就「行業鼓勵政策頻出背景下的中國股權投資行業面臨的機遇與挑戰」「一級市場長期資本入市」「國有投資機構如何有效引領產業發展」「各類國資機構之間的合作」「國資與市場化機構如何合作共贏」「S 基金的發展機遇」「S 交易的參與主體及其交易特徵」「政府引導基金如何借 S 交易合規退出」等議題進行了熱烈的探討交流。

最後，融中母基金研究院顧問委員會主席、深圳市金融穩定發展研究院理事長、全國社會保障基金理事會原副理事長王忠民進行了總結性發言，並就「產業變局中的資本生態邏輯」「CVC 投資的生態位」「中國的長期投資邏輯」「風險與收益的對稱性」四個話題進行了精彩的分享。

本屆輞川論道邀請了百餘家來自各大金融機構、國有資本平台、政府引導基金、市場化母基金等機構的近百位嘉賓出席本次活動，曆屆活動均齊聚行業母基金翹楚，旨在為國內母基金機構和母基金行業提供論演行業大勢，論道資本創新的專業交流平台。

（左一：朱 閃 融中董事長，右一：王忠民 深圳市金融穩定發展研究院理事長、全國社會保障基金理事會原副理事長

左二：張 斌 第十四屆全國政協委員、外事委員會委員，中國社會科學院世界經濟與政治研究所副所長，右二：秦鋒 華潤資本執行董事、總經理、CEO

左三：薑明明 盛世投資董事長，右三：桑治誌平 中國上市公司協會會長、中國企業改革與發展研究會首席專家

左四：李守宇 深創投集團黨委委員、副總裁，右四：屠光紹 上海交通大學上海高級金融學院執行理事、上海市原常務副市長

左五：熊 鋼 澳銀資本創始合夥人、董事長，右五：柴天祐 中國工程院院士）

會議的第二天，進入到「產融兼資」篇章。

會上，來自政府引導基金、市場化母基金、金融機構、投資機構、財富管理機構等百餘位嘉賓齊聚一堂，全面解讀了中國 LP 投資佈局，對 LP 行業生態進行了一次全面的觀點挖掘和問題探討，全面助力構建產業發展新格局，著力推動產業高質量發展！

會議伊始，深圳市金融穩定發展研究院理事長、全國社會保障基金理事會原副理事長王忠民率正選表領導致辭。他表示，企業的創始階段，不是一個人的資本和故事。數字化時代把輕資產變成了重資本，創始階段是合夥人和 VC、天使投資人的有效資本聚合，一路當中還有 PE、IPO、收購，這些都是重資本的時代邏輯。

在主旨演講環節，第十四屆全國政協委員、外事委員會委員、中國社會科學院世界經濟與政治研究所副所長張斌發表《如何走出需求不足》的主旨演講。張斌表示，一個個體支出的下降就會形成另一個個體的收入下降，從而形成了整體「需求不足」的惡性循環。打破需求不足的方式就是打破這種惡性循環，這需要一種大於市場預期的力量。其中涉及貨幣、財政政策，以及政府出手來穩定地產行業。

隨後，華潤資本執行董事、總經理、CEO 秦鋒以《私募股權投資發展新格局》為話題，探討了投資和創新的結合等問題。秦鋒表示，私募股權投資的過程是創新的投資家與創新的企業家的結合，是智慧資本與領先企業的整合，能夠進一步迸發出創新的智慧、創造性的解決方案；能夠在創業過程中注入好企業的基因，助力企業基業長青。

盛世投資董事長薑明明以《在不確定性中尋找確定性》為核心，闡述了在不確定的環境中，S 基金如何發揮優勢和作用。他表示，基金是時代的產物。當前，二元結構下，各行各業都已經進入「存量博弈」。我國 S 基金正在從分散式向系統化轉變、從撿漏型向配置型轉變、由粗放式向精細化邁進。在不確定的時代尋找確定性，S 基金具備獨特優勢。此外，深度產業投資也成為行業共識，未來投資機構應該聚焦硬科技、數字化、新材料、大健康、出海等產業新機遇。

當天的峰會上，圍繞《產業引領》《產業培育》《生態賦能》《價值增值》和《GP/LP 對話》進行了五場圓桌論壇的討論。嘉賓就創投環境、新質生產力、產業變革、政策效益和經濟效益、併購及 S 基金、GP 與 LP 競合等熱點話題、前沿話題展開了一場場精彩的思想碰撞。

7 月 10 日，峰會進入到第三天，當天的峰會以「穿越窄門」為主題，圍繞一級市場當前的挑戰和機會進行了深度的分析和討論。

會議伊始，融中董事長朱閃發表《積極構建中國特色的股權投資正循環》主旨演講。朱閃表示，目前中國股權投資行業正處在轉型期，各類投資機構應重新定位，找準自己的市場定位。對於剛剛進入這個行業的國資機構，可以考慮整體團隊招聘或併購市場化管理人；對於市場化機構，要調整心態，在現有約束條件下尋找到新的發展空間。此外，早期創新投資應回歸市場，讓市場化 GP 發揮更多作用；相對地，國資要堅持以母基金的形式發揮引導作用，不建議以 GP 形式參與早期投資。

隨後，中國上市公司協會會長、中國企業改革與發展研究會首席專家桑治誌平以《如何做有效的創新》為題作領導致辭。對於科技企業的創新，桑治誌平表示，底層邏輯有四點：第一，創新是生產要素和生產條件的新組合；第二，企業是創新的主體；第三，企業家是創新的組織者；第四，資本是企業家用於創新的槓桿。

主旨演講環節，上海交通大學上海高級金融學院執行理事、上海市原常務副市長屠光紹就當前經濟週期下的「耐性資本」，從五個方面做出詳細解讀。一，耐性資本並不等於長期被動持有的資金，而是從資金來源看，多元化的一類投資人。二，耐性資本注重價值投資，關注短期收益，但更關注長期且穩定的收益。三，壯大耐性資本，需要資本市場構建一個有利的生態環境。四，耐性資本不能單獨存在，而是需要與市場上的其他資本共同存在，構成多層次的不同投資戰略。五，耐性資本需要一套完善的基礎設施和制度作為支撐。

深創投集團黨委委員、副總裁李守宇結合深創投集團二十多年實踐經驗，圍繞《大力發展風險投資，努力培育新質生產力》展開精彩演講。李守宇提到，按照國家經濟發展的要求，國家需要什麼，深創投就投什麼。創業投資可以成為培育新質生產力的重要資金來源。創業投資的商業模式和特點決定了其成為支持新質生產力的主力軍，同時，創業投資對新質生產力起著加速器的作用。

澳銀資本創始合夥人、董事長熊鋼則以《風險投資是一種信仰》為題，堅定投資信心。熊鋼指出，風險投資是投資人不斷修正自我、不斷平衡風險和收益，永遠向前的一個過程。風險投資的基石是信任，投資機構與創業團隊的信任，才有投資的可能，投資機構與出資人的相互信任，才有更合理的利益分配機制和更長遠的投資合作。

圓桌論壇環節，【產業投資專場】【CVC 專場】【醫療大健康專場】【高端製造+新材料專場】【新能源投資專場】五個專場圍繞不同產業深度展開。數十家投資機構嘉賓就「產業區域化下的投資方略轉變」「CVC 產業邏輯更迭」「數字化賦能醫療健康全產業煥新發展」「高端裝備製造業生態深度融合」「新能源、ESG，聚焦能源新質生產力」等話題展開精彩的討論。

7 月 11 日，峰會進入到最後一天，「技術的進化」篇章。

會議伊始，中國工程院院士柴天祐以《基於新一代信息技術的工業智能系統》為題發表主旨演講，分析了當前工業智能系統發展方向及其所面臨諸多挑戰，提出「工業互聯網作為新一代信息技術與製造業深度融合的產物，是新工業革命的關鍵基礎設施」。

隨後，崑崙萬維董事長兼 CEO 方漢以《AIGC 重塑內容生態與大模型應用商業化落地》為題作主旨演講，方漢認為，當前，中國企業在算法和算力方面受限，但 AI 領域成功不僅取決於算力。中國企業應專注於特定垂直領域，通過達到 SOTA 地位來獲取 SOTA 紅利，快速吸引用戶。關鍵在於技術創新和領域專業知識，而不僅是算力大小。

前晨汽車創始人、董事長兼 CEO 黃晨東圍繞《智能網聯新能源商用車的三次迭代》展開精彩演講，並表示，「新能源商用車接下來的發展中，產品不僅要領先，還要包含貨源、運力、基礎設施、能源等生態才能在全面競爭中有優勢，同時智能網聯技術在生態使用當中也能夠發揮出更多的優點。」

液化空氣（中國）投資有限公司董事會主席、跨國公司碳中和 50 人論壇主席路躍兵則以《跨國公司戰略，商業生態系統與私募股權投資》為題，指出「跨國公司的戰略和業務，都要緊緊圍繞碳中和實施」。

圓桌論壇環節，圍繞【人工智能專場】【生命科學專場】【新能源汽車產業鏈專場】【集成電路專場】四個行業方向，數十家高新企業嘉賓就「AI+，從技術服務嚮應用落地場景的轉變」「政策趨勢持續鬆綁，『生命科學』進入快車道」「『智能網聯』重構汽車行業新生態」「芯趨勢、芯時代，集成電路產業迎時代發展機遇」等話題展開了激烈的探討。

峰會期間，融中母基金研究院圍繞 LP 出資能力、市場活躍度、投資領域、覆蓋區域、投資偏好等因素，在華中地區、大灣區、長三角、西南地區分別精選了 6 家活躍機構 LP 舉辦專場座談會，定邀近百家投資機構參與交流。六大專場分別為長沙市政府引導基金專場、廣州產業投資母基金/廣州創新投資母基金專場、成都高新區天使母基金專場、財通資本專場、東莞創新創業母基金專場、橫琴粵澳深度合作區產業投資基金專場。

值得一提的是，2024 融中夏季峰會期間，隆重發佈了三份重磅行業榜單，分別是「融中 2023-2024 年度有限合夥人榜單」點擊查看完整榜單：http://s.dl100.cc/MsAj8j「融中 2023-2024 年度中國產業投資榜單」點擊查看完整榜單：http://s.dl100.cc/SyAj87「融中 2023-2024 年度中國 Power50 企業榜單」。點擊查看完整榜單：http://s.dl100.cc/RnAj8d

峰會期間，融中還發佈了《2024 年上半年中國私募股權發展藍皮書》《2024 年 AI 行業發展報告》兩份重磅行業報告。此外，針對當前行業的挑戰和痛點，融中正式發佈了融中數據庫產品 Bridge Data。與此同時，融億資本學院－資本大咖課正式啟動。

（左一：《2024 上半年度中國股權投資行業藍皮書》發佈，右一：融中數據庫產品 Bridge Data 發佈

左二：《融億資本學院-資本大咖課》啟航，右二：《2024 年 AI 行業發展報告》發佈

左三：圓桌論壇現場，右三：峰會現場）

融億資本學院致力於成為中國科技創新和戰新產業的實戰搖籃。學院主要面向「老兵新傳」企業家、細分產業創業者、「專精特新」領頭人等高成長企業的創始人/公司股東/高管，提供系統性的企業產業雙向奔赴和投融資實戰課程，為更多企業、投資機構及地方政府打造產業創新增長的發動機，培育更多企業增長加速、產業創新賦能的行業標杆，構建高成長企業、知名投資機構、地方政府產業、龍頭企業協同並進共贏新生態。

伴隨現場的陣陣掌聲，本次 2024 融中夏季峰會圓滿落下帷幕。