如何避開東方甄選們
出品 | 妙投APP
作者 | 桑治昌浩
頭圖 | 視覺中國
世事一場大夢，人生幾度秋涼。
7月26日，東方甄選發佈公告，其核心主播董宇輝從公司離職。
受此影響，東方甄選的股價盤中跌幅一度接近30%，而2023年1月份高點以來，公司的股價跌幅超過80%，無論是東方甄選的小作文風波（2023年12月）之前還是風波之後，從去年至今的投資者基本都是虧損狀態。
市場上關於公司主播和管理層之間的愛恨情仇已經聊得比較多，而本篇文章，想以東方甄選的這兩年的發展為引，從投資角度，聊聊如何避開投資過程存在的那些雷。
#01
業務大轉型的公司謹慎看待
東方甄選或者說是新東方的二次騰飛和其轉型到風口有密切的關係，在主業教育受到影響的背景下，東方甄選憑藉直播電商業務走向了第二春。
但實際上，東方甄選在新的領域中取得成功有一定的偶然性，對於很多嘗試轉型或者去發展完全不相關主業的公司來講多數都是九死一生。
轉型到一個新的行業不僅需要大量的資本投入，對於新行業變化趨勢的理解、技術能力、客戶、供應鏈等都是不得不重新面對的問題，也就是說機遇和實力缺一不可。
國內上市公司中轉型失敗的比比皆是，以近些年轉型到光伏行業受到較多矚目的皇氏集團為例。皇氏集團曾被譽為「中國水牛奶之王」，在乳製品行業國內擁有顯著的地位。
2021年受到光伏行業如火如荼發展的影響，皇氏集團計劃投資100億元進軍光伏行業，但是隨著光伏行業競爭的加劇，到2023年8月份，皇氏集團決定停止跨界光伏業務，回歸水牛奶主業。
而經過一番折騰，公司的股價從最高百億市值下跌至如今只有20億市值，跌幅超過80%，對於當時奔著其宏大敘事投資光伏的投資者來講可謂損失慘重。
據經不完全統計，此前有高達數十家企業高調宣佈跨界光伏，而目前近10家終止光伏相關的項目、再融資計劃等，而剩下的企業也在行業內苦苦掙扎。
沒有巨大的資金、團隊、技術等支持，跨界投資是一件風險極大的事情，公司的股價可能會受到資金的短期炒作，但是到具體的業績落地過程中，很可能會具有極大的不確定性，因此，對於大跨界的公司在投資時還是慎之又慎。
#02
對核心人員（團隊）動向提高關注度
東方甄選能度過轉型失敗的風險，和董宇輝的爆火有離不開的關係。
正是此前董宇輝的熱度持續增加使得東方甄選電商和直播業務蓬勃發展，而之後董宇輝淡出東方甄選、再到與輝同行獨立，又對公司的股價造成了巨大的打擊，因此核心團隊的變化是投資中另外一件需要重點關注的事情之一。
傳統有一句老話叫做成也蕭何、敗也蕭何，也是在說明核心人員和團隊對於公司的重要性，而在投資中也經常看到核心人員對於一家公司的影響。
以這兩年A股市場上少有的10倍股鴻博股份為例，鴻博股份在過去能取得較大的漲幅和其算力租賃業務的發展離不開關係，而算力租賃業務能發展起來和其中的關鍵人物周韡韡有著密不可分的關係。
周韡韡曾在36氪任職，而在其任職期間曾負責與英偉達方溝通多個地區創新賦能中心落地合作的可行性與北京AI創新賦能中心合作的商務談判，換句話說就是周韡韡憑藉和英偉達關係，在製裁背景下可以撬動一定的資源。
因此，在2022年8月，在周韡韡擔任鴻博股份AI創新業務英博數科擔任總經理一職後，鴻博股份獲得市場的關注度更高，並且拿下多個算力租賃業務的訂單，而鴻博股份也憑藉此次轉型取得了巨大的漲幅。
2024年4月，鴻博股份和周韡韡之間產生分裂，周韡韡從鴻博股份離職，而公司的股價隨即連續兩個跌停，而之後下跌並未結束，從4月份至今，公司的股價在前期取得了巨大的回調之後，再次出現了腰斬。
當然，鴻博股份的業務上轉型成功以及出現波折，並不僅僅是因為周韡韡一個人的原因，但是不可否認其在之中取得了決定性的作用，而其離職也使得市場對於鴻博的關注度降低，因此，核心人員和核心團隊的變化對於一家公司的投資來講是需要另外重點關注的一件事。
#03
管理層存在矛盾的企業儘量避開
在董宇輝和東方甄選出現爭議的過程中，將公司推上風口浪尖的轉折點在於評論區的小作為事件，以及事後公眾認為的管理層東方小孫和董宇輝之間存在較大的隔閡，使得董宇輝出走東方甄選創辦與輝同行，而在投資過程中，延申開來，管理層內部的穩定同樣是值得關注的。
近年來，管理層之間鬥爭對於公司的經營產生比較大的影響的，莫過於寶能系和中山火炬集團之間關於中炬高新的股權之爭。
中炬高新的股權爭奪始於2015年，當時姚振華通過前海人壽大肆收購中炬高新的股票，最終在2016年以24.92%的持股比例成為第一大股東，2018年，寶能系通過中山潤田進一步鞏固了其在中炬高新的控股地位。
2021年，寶能系陷入資金危機，導致其持有的中炬高新股份被多次法拍，寶能系由此被動減持，持股比例大幅減少。到2023年1月，火炬集團及其一致行動人通過持續增持，重新成為中炬高新的第一大股東，持股比例達到14.65%。
而隨著火炬集團重新成為第一大股東，雙方之間衝突升級。7月20日，寶能系發佈聲明稱，姚振華在中炬高新總部「調研生產經營情況」，卻被保安拒絕進入；7月24日，中炬高新召開臨時股東大會，會上審議了罷免4名寶能系董事以及選舉4名新任董事的議案。
雙方的爭鬥引起了監管層的關注，上交所對雙方進行了「敲打」才使得這場爭端有所緩和。但是股權之爭背後不僅涉及管理層的頻繁更迭，還對公司的經營和業績產生了重大影響。根據公司業績預告，2024年上半年營收同比下滑11.8%，扣非歸母淨利同比下滑13.8%-54.6%。
管理層的動盪不安也使得市場對於公司拿腳投票，從去年7月份至今，公司的股價已經出現腰斬。上市公司中出現管理層內鬥的公司不止中炬高新一家，但內鬥的公司無一例外股價都跌跌不休。
究其原因，還是如果管理層都將精力花在了權力的爭奪之上，如何能在經營上花更多的功夫，因此，對於管理層不穩定的企業同樣儘量迴避。
#04
傳言即真相，避開處於輿論風口的企業
早在東方甄選宣佈董宇輝離職之前，就有與輝同行從東方甄選大樓搬出，更換辦工地點的消息，市場也有所傳言，與輝同行即將從東方甄選獨立出去，而與輝同行入駐新的辦公場所僅不到一週，東方甄選就宣佈董宇輝離職以及出售與輝同行公司。
事實上，在A股投資市場中，出現很多小作文，最後被驗證為真相的投資案例，給投資者造成了較大的損失。
2021年3月16日，歐菲光發佈公告，稱公司於近日收到境外特定客戶的通知，該特定客戶計劃終止與公司及其子公司的採購關係，後續公司將不再從特定客戶取得現有業務訂單。
而早在2020年9月份，市場就有傳言，蘋果將歐菲光剔除供應鏈名單，但隨後歐菲光否認了這一消息，而2021年3月份的公告就是其對傳言的驗證。在2020年9月份-2021年3月份期間，公司的股價已經出現了腰斬。
除了歐菲光，另外一家千億龍頭公司長春高新也曾遇到傳言被證實的情況。2022年8月，市場傳言長春高新的核心產品被納入藥品集采，最終也同樣被證實。
而從2022年8月份傳言至今，長春高新的股價同樣下跌超過50%。而如果能在傳言階段主動的避開這些標的，或者從一開始就遠離，可能就會避開後續更大的虧損。
#05
小結
東方甄選和董宇輝之間的故事可能要逐漸的告一段落，失去了核心主播的東方甄選可能也將面臨較長時間的不確定性。
而對於投資者來講，風險意識長存心中。市場上每天都有投資機會，用一句話說市場上的錢是賺不完的，但是可以虧完的。因此，投資者應該更加關心公司經營層面的變化，避免讓自己處於被動的局面。
*以上分析討論僅供參考，不構成任何投資建議。
