汽車業績蒙塵 馬斯克「畫餅」難阻特斯拉市值蒸發800億美元

特斯拉已經連續經歷了兩個「黑色星期五」。

香港時間7月27日美股收盤，特斯拉股價小幅下跌，市值穩定在了7022億美元。自本週公佈Q2財報以來，特斯拉市值從7858億美元一夜暴跌至7000億美元以下，創下2020年9月以來最大單日跌幅，隨後幾日又小幅拉升，最終因一紙財報，市值蒸發800億美元。

7月19日，特斯拉因美國電動車補貼的政策變動、IT系統宕機導致汽車工廠設備報錯等多重因素，市值一夜蒸發320億美元（約合人民幣2300億元）。到了本週(7月22日-7月26日)，2024年Q2腰斬的淨利潤、下滑的汽車銷量再度拖垮特斯拉市值。

不過經歷了兩個「黑色星期五」的特斯拉CEO馬斯克仍然淡定。

香港時間7月28日，他仍在賣力宣傳特斯拉旗下的賽博越野車（Cybertruck）。在此前的財報電話會上，馬斯克也是無比自信的模樣，「如果你相信特斯拉能解決自動駕駛，就買特斯拉的股票，不然就賣掉」。但面對馬斯克的自信，市場卻給出了截然不同的反應。

連續兩週市值暴跌，究其根本，特斯拉正身處多重挑戰與質疑的風口浪尖。

從外部來看，特斯拉昔日的領航地位正面臨新興勢力的猛烈衝擊，市場份額不斷被蠶食帶給了特斯拉壓力。從內部來看，今年4月開啟的大規模裁員、無人駕駛出租車（Robotaxi）問世困難，都預示著企業正處於控製成本和轉型的關鍵節點上。內外夾擊之下，投資者對特斯拉的信任基石被侵蝕，最終直接體現在了其股價的劇烈波動上。

汽車主業營收下滑 市場份額被蠶食

馬斯克的野心從來不止於汽車。他心中懷揣著「秘密宏圖」，認為人工智能、儲能等新業務的急速擴張可能會將公司市值推高至30萬億美元以上，特斯拉也正在努力成為一家汽車、能源、AI閉環的企業。不久前，馬斯克宣稱特斯拉是人工智能和機器人公司，儲能超級工廠在中國已經開工並如火如荼地建設中。

但歸根結底，特斯拉首先是一家汽車公司。汽車業務對於特斯拉營收的影響仍然處於決定性地位。

從最新財報數據來看，今年第二季度，公司實現營業收入255億美元。在此之中，來自汽車業務的總營收為198.78億美元，在特斯拉總營收中佔比高達77.95%。

相比之下，發電和儲能業務的營收僅為30.14億美元，佔比大約是11.81%。來自於特斯拉的服務及其他業務的營收為26.08億美元，佔比則是10%左右。

談到未來發展時，特斯拉方面向貝殼財經記者表示，對於特斯拉而言，電動車是實現應用的基礎載體，其目的是整合電動車、儲能產品、人工智能和機器人領域關鍵技術，形成軟硬件一體化閉環。

但需要正視的是，如今特斯拉接近8成的收入仍然源自於汽車業務。更為致命的是，特斯拉賣車業務在今年第二季度做得並不算好，收入正在收縮和下滑。

先從財報數據來看，為特斯拉提供營收增長支撐的是發電和儲能業務，營收相比上年同期的15.09億美元，同比增長高達100%。特斯拉的服務及其他業務的營收為26.08億美元，相比上年同期的21.5億美元，同比增長21%。

然而汽車業務這項佔比接近8成的收入，相比上年同期的212.68億美元出現了7%的同比下滑。

賣車乏力的影響也體現在了利潤上。第二季度，特斯拉歸屬於普通股股東的淨利潤為14.78億美元，與去年同期的27.03億美元相比下降45%。特斯拉運營利潤為16.05億美元，與去年同期的23.99億美元相比下降33%。特斯拉第二季度運營利潤率為6.3%，與去年同期的9.6%相比下降333個基點。

再從銷量數據來看，今年第二季度，特斯拉汽車總產量為410831輛，同比下降14%，環比下降5%；總交付量為443956輛，同比下降5%，環比增長6%。

與此同時，儘管賽博越野旅行車在第二季度成為美國細分市場最暢銷的車型，產量環比增長3倍多，但是這款車型至今仍然未能實現盈利，需要等到今年年底才有盈利的希望。

北京社科院副研究員王鵬表示，全球汽車業競爭態勢的日益激烈，電動汽車領域的競爭格局發生了深刻變化，特斯拉昔日的領航地位正面臨新勢力的猛烈衝擊。

多年來，特斯拉推出車型可以說是穩紮穩打，也可以說是步履緩慢，而汽車市場的後來者憑藉更加中場的市場策略與顛覆性產品，逐步蠶食著特斯拉的市場份額，為其帶來了前所未有的壓力。

不僅如此，中國新能源汽車市場的價格戰影響凸顯。特斯拉在最新財報中提到，淨利潤下滑，一方面是因為車賣得更少了。另一方面是因為車賣得更便宜了。

長久以來，降低車輛售價是特斯拉的理念和營銷手段，但在國內價格戰的衝擊之下，僅僅依靠降價來賣車已經很難再行得通。

馬斯克提到，特斯拉此前有望推出的低價車型預計在2025年上半年開始生產，可使用現有產線，這將最大化利用現有近300萬輛的產能，實現相較於2023年50%的增長。之後特斯拉會再投資新的生產線。

這就像是在建立金字塔，或許塔尖的人工智能、儲能的確閃耀，但眼下，特斯拉仍然需要壘好汽車這項基礎工程。

內憂不斷 員工遣散費超42億元

對於市值預判，馬斯克本人是自信的。

近期，Ark Invest公司的首席執行官凱茜·伍德對特斯拉的市值給予極為樂觀的預判。馬斯克稱讚了她對特斯拉市值有望達到5萬億美元的預測，同時認為特斯拉值更多。

但在這種自信之下，馬斯克也不得不承認，特斯拉的內部運營乃至於他本人正經歷著風暴。

今年4月，馬斯克宣佈特斯拉將裁減超過10%的全球員工，從而讓特斯拉降低成本並提高生產效率。這也意味著此次裁員將波及1.4萬人。

此後，特斯拉中國大規模撤回了原本發給實習生的offer。特斯拉的超級充電業務部門也被裁員，負責人帶領約500人的團隊離職。軟件、服務、工程等多部門員工均收到裁員郵件。

特斯拉最新財報顯示，由於大規模裁員，公司支付了5.83億美元的遣散費用（約合人民幣42.39億元）。

馬斯克自己近期也被官司纏身。最引人注目的是從今年初開始圍繞馬斯克究竟能否得到560億美元薪酬方案的法律糾紛。今年2月，馬斯克又指控OpenAI違反合約並向法院提起訴訟。雙方多次互懟。到了6月，馬斯克還公開批評OpenAI與蘋果的合作關係。

而因為收購Twitter，馬斯克從2022年開始就面臨著美國證券交易委員會（SRC）和被裁員工的輪番起訴。這也意味著，馬斯克幾乎同時面臨著來自於政府、特斯拉股東、舊合作夥伴、Twitter被裁員工等多方的圍攻。

不僅如此，特斯拉更是被安全隱憂的消息環繞。特斯拉在此前財報中曾透露，美國司法部正在擴大對特斯拉的調查，並就自動駕駛、續航里程以及利益相關者等問題發送了傳票。

今年前6月，國家市場監督管理總局產品缺陷中心共發佈99條國內乘用車召回公告，召回車輛總數超過408萬輛，其中有超過175.7萬輛新能源汽車被召回，佔比超過43%。

在召回數量前五名的新能源車型中，特斯拉的車型佔據四席。從數量上來看，特斯拉合計召回超過163.2萬輛，位列第一。

從車輛的安全隱憂、高管的劇烈變動，到與監管機構的摩擦升級，這一系列負面新聞如同連鎖反應，侵蝕著公眾對特斯拉的信任基石，最終體現在了其股價的劇烈波動上，造就了連續兩次的「黑色星期五」。

新京報貝殼財經記者 林子

編輯 嶽彩周

校對 穆祥桐