寧德時代半年報交卷：上半年毛利率繼續回升，儲能已成營收增長點

截至今年二季度末，寧德時代已連續五個季度淨利潤超百億元；但今年上半年寧德時代減收增利。

7月26日晚，寧德時代發佈2024年半年報。今年上半年，寧德時代實現營業總收入1667.7億元，同比下降11.88%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為228.7億元，同比增長10.37%；實現歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤為200.5億元，同比增長14.25%。此外，今年上半年寧德時代綜合毛利率為26.5%，同比增長4.9個百分點。

寧德時代方面在業績說明會上表示，隨著碳酸鋰等資源及原材料價格下降，聯動影響公司產品單位銷售價格下降，因此毛利率隨之提升，這隻是個算法問題。

海外市場影響營收，成本下降促使毛利增長

今年二季度，寧德時代歸屬於母公司的淨利潤為123.6億元，延續此前四個季度淨利潤超百億的形勢。東吳證券分析稱，寧德時代第二季度業績符合預期。不過值得注意的是，今年前兩個季度寧德時代的營收均同比下滑。

寧德時代上半年主要業績。圖/半年報截圖

東吳證券分析稱，寧德時代第二季度均價基本穩定，單Wh 毛利穩定。第一季度動力電池收入為1126億元，同比-19%，毛利率26.9%，對應均價為0.79元/Wh ，第二季度環比基本持平，單Wh 毛利為0.19元/Wh ，基本穩定。寧德時代方面在業績說明會上表示，儘管價格有所下降，但由於成本快速下降，使得單位毛利得以保持穩健態勢；未來隨著大宗商品價格趨穩，預計單位毛利將繼續保持穩定。

從目前寧德時代業務情況來看，其主營業務包括動力電池系統、儲能電池系統、電池材料及回收、電池礦產資源。今年上半年，寧德時代動力電池系統營收為1126億元，同比下滑19%，佔總營收的比例為67%。值得注意的是，雖然寧德時代上半年動力電池系統營業成本同比下降25.84%，動力電池系統營收下降，但其動力電池系統毛利率同比增長6.55%至26.9%。

從產能利用率表現來看，寧德時代半年報顯示，今年上半年寧德時代產能利用率為65.33%，同比提升4.83%；在建產能為153GWh。寧德時代方面在業績說明會上表示，下半年排產和訂單飽滿，產能利用率預計會進一步提升；今年神行電池和麒麟電池開始大規模放量，神行和麒麟電池在其動力電池出貨中佔比三到四成，未來上述兩款電池的出貨比重會持續提升。

另外，寧德時代今年上半年海外市場的營收也出現下滑。寧德時代半年報顯示，今年上半年寧德時代海外市場營收為505.29億元，同比減少24.77%；不過其毛利率同比增長8.16%至29.65%。

對於海外市場的表現，寧德時代方面在業績說明會上表示，德國工廠還在產能爬坡過程中，全年目標是能夠實現盈虧平衡；匈牙利工廠吸取了德國工廠的經驗，在產線設計和工廠運營方面做了很多升級和改善，且規模較大，因此預計成本相對德國工廠有優勢。

此外，針對LRS（License Royalty Service）合作模式，寧德時代方面在業績說明會上表示，該模式無需投入生產基地建設所需的資本性支出，相對風險較小，目前正在與海外客戶推進合作中。

挖掘新增長極，搶佔儲能電池與商用車電池市場

寧德時代方面在業績說明會中表示，目前海外儲能市場需求旺盛，在美國和歐洲等地迅速發展；儲能電池系統已成為公司營業收入的增長點。寧德時代採取創新商業模式應對市場需求，並積極佈局海外儲能市場，通過與不同渠道商合作開展項目。

今年上半年，儲能電池系統營收為288億元，同比增長3%，佔總營收的比例約為17%；毛利率為28.87%。對比寧德時代去年年報發現，寧德時代儲能電池系統營收的佔比呈現增長趨勢。從寧德時代曆年財報分析來看，從2018年到2023年，寧德時代儲能業務的收入從1.89億元增至近600億元，已成為寧德時代的第二增長曲線。