AI如何重塑金融市場？又一支AI牛股暴漲14%

作為標普500指數最新季度市值權重變化的一部分，堪稱全球AI熱潮大贏家的$Palantir(PLTR.US)$將加入該基準指數。

自從2023年以來股價持續暴漲，有著「AI大牛股」稱號的Palantir加入這一全球股票市場關注度最高的基準指數，反映出科技公司，特別是與人工智能相關的科技公司，正在重塑金融市場。

全年漲幅超75%，PLTR做對了什麼？

由億萬富翁科技投資者彼得·泰爾(Peter Thiel)聯合創立的大數據分析軟件公司Palantir，已經從為美國情報界提供獨家技術服務發展到與數十個政府機構進行全面合作，最近更是大幅擴大其與生成式AI深度融合的商業業務。

這家總部位於丹佛的科技公司股價今年以來暴漲超75%，因為投資者們認為這家大數據軟件和監控公司將大幅受益於全球對其生成式人工智能工具日益增長的需求。在2023年全年Palantir漲幅更是達到驚人的165%。

雖然華爾街在這家軟件和數據集成公司問題上一直存在分歧，多頭支持該公司的人工智能平台及其在需求飆升時推動利潤上漲的能力，空頭想知道該股是否被高估，但加入標普無疑代表著多頭的勝利。

根據巴倫週刊的文章，Wedbush分析師丹·艾夫斯將Palantir評為跑贏大盤，目標股價為38美元，他稱標普500指數的增加是「驗證時刻」。

他寫道：「我們認為，這是PLTR在AIP（人工智能平台）的支持下繼續產生大量交易流的多年週期的開始，因為越來越多的組織希望增加人工智能功能，在每個企業特有的運營中實時提供價值和創新。」

這方面的一個典型例子是Palantir和石油巨頭英國石油公司週一宣佈了一項為期五年的企業協議，該協議將延長其戰略關係並引入新的AI功能。

該公司在一份新聞稿中表示：「Palantir的AIP軟件將幫助英國石油公司安全可靠地利用大型語言模型（LLM），通過基於基礎數據的自動分析建議的行動方針來改善和加快人類決策。」

對此，投行Wedbush Securities表示，這標誌著這家企業軟件公司故事的「認可時刻」。

分析師Dan Ives在一份投資者報告中寫道：「過去一年，Palantir投資者一直在焦急地等待這一時刻，因為Palantir的盈利能力得到了極大的提振，這是對Palantir故事的又一次驗證。我們認為，許多對Palantir持懷疑態度的人低估了(擁有人工智能平台(AIP)的Palantir)的盈利能力和現金流潛力，並且，(該公司)美國商業業務是該商業模式未來的核心驅動力。」

Ives維持了對Palantir的「增持」評級和38美元的目標價。

Ives補充道，該公司的AIP已經能夠向客戶展示如何完成需要人工智能的特定任務，並允許其提出和採取現實世界的行動。這也可能為該公司未來更多的交易帶來一個「多年」週期，因為越來越多的公司尋求提供價值和創新的人工智能能力，而Palantir的AIP可以幫助實現這一點。

Ives解釋稱：「簡而言之，加入標普500指數是Palantir故事中的一個重要時刻，我們認為這標誌著未來幾年企業增長和盈利能力的新時代。」

基本面和估值雙高，PLTR走出大衛斯雙擊

從Palantir近期公佈的業績來看，在Palantir基於全新的生成式AI技術所打造出的「Palantir人工智能平台」大力推動之下，Palantir持續擴大其商業與政府業務規模。第二季度該公司總營收同比大幅增長27%，達到6.78億美元，超過了華爾街分析師們預期的6.528億美元。截至6月的第二季度淨利潤則意外增長20%至1.34億美元，分析師們此前普遍預計淨利潤僅僅為8280萬美元。Palantir第二季度調整後的EBITDA則高達2.62億美元，同比大幅增長39%。

Palantir與微軟的合作夥伴關係是可能導致其收入快速增長的核心基礎。此次合作將Palantir的Foundry、Gotham、Apollo和AIP平台中強大的人工智能功能與Azure雲環境中的微軟雲基礎設施相集成。

此次合作將通過創建先進的人工智能驅動解決方案並確保關鍵運營中的高服務質量來支持Palantir的業務。截至2024年第二季度，微軟已經通過Azure引領雲市場，佔據23%的市場份額。

此外，Palantir將在分類雲環境中利用GPT-4等微軟的大型語言模型(LLM)，為該公司在政府部門提供優勢。Palantir的解決方案越來越多地部署在被列為絕密（DoD影響級別6）的政府環境中。政府的這種高安置水平表明Palantir有能力在政府環境中實施先進的人工智能並從中獲利。

最後，情報領域人工智能驅動的操作工作負載市場具有巨大潛力。Palantir的解決方案可解決關鍵的物流、合約和行動規劃挑戰。通過這種合作關係，Palantir增強了利用高級政府合約的能力，以確保政府運營收入不斷增長。

同樣，這表明該公司在更廣泛的人工智能和雲分析領域的增長潛力。Palantir平台在政府環境中的安全部署也表明其有能力擴展到高度監管的行業和市場，進一步鞏固Palantir的長期收入增長。

同時，Palantir的賸餘履約義務(RPO)顯示出穩健的上升趨勢，到2024年第二季度達到13.7億美元（2022年第二季度為12億美元）。兩年來RPO增長了14%，反映出該公司的客戶群隨著合約價值的增加而不斷擴大。

此外，2024年第二季度的短期RPO已改善至6.9億美元，反映出未來12個月內確認的義務增加了33%（相對於2022年第二季度的5.2億美元）。這表明Palantir正在以更快的收入確認週期獲得合約，以提高其近期營收增長的能力。

此外，長期RPO從2022年第二季度的6.8億美元穩定在2024年第二季度的6.8億美元。2022年第四季度和2023年第一季度長期RPO的下降（達到4.1億美元）反映了長期政府和政府的短期波動。商業合約。然而，2024年第二季度恢復至6.8億美元表明Palantir模型在獲得長期合約方面的穩定性。

最後，賬單從2022年第二季度的4億美元增加到2024年第二季度的7.2億美元，中期增長率高達80%。因此，這種增長表明業務活動和對Palantir平台的需求不斷增加。

Palantir的過度依賴風險：客戶增長放緩或為隱憂 

在美國的商業市場，Palantir同樣經歷了顯著增長，2024年第二季度商業收入同比增長55%，突顯該公司在擴大商業運營方面取得的成功。此外，季度環比(QoQ)收入增長6%表明美國商業領域的持續增長形勢和進一步吸引力。

美國商業客戶數量從2023年第二季度的161家同比增長83%至2024年第二季度的295家。一年內客戶增長2倍反映了Palantir快速吸引各行業商業客戶的能力。該公司專注於提供企業人工智能解決方案，從而迅速擴大其客戶群。

此外，Palantir美國商業業務的賸餘交易價值在2024年第二季度同比飆升103%。同時，完成的交易數量同比增長98%，這表明Palantir的合約價值不斷增加，其美國商業業務簽署了更多重大交易運營。2024年第二季度在美國完成了123筆商業交易，這表明該公司在商業領域的足跡不斷擴大。

最後，Palantir價值超過100萬美元的商業合約也迅速增加。2024年第二季度，該公司完成了96筆價值超過100萬美元的交易，其中33筆交易超過500萬美元，27筆交易價值超過1000萬美元。這種向更重大交易的轉變反映了Palantir在美國商業市場上不斷增長的護城河，以及Palantir提供企業級人工智能解決方案的能力。2024年第二季度，該公司的商業總合約價值(TCV)達到2.62億美元，同比增長152%，這表明大型商業客戶正在加速採用其平台。

然而，儘管Palantir的業務在過去的幾段時間里迎來了大規模的增長，然而公司的收入結構主要集中在少數大客戶身上。例如，來自前20位客戶的收入同比增長了9%，目前每位客戶的收入為5700萬美元。因此，增長可能會放緩，因此可能會過度依賴少數客戶；因此，這些關鍵客戶業務的任何減少都可能對Palantir的總收入產生巨大的不利影響。

此外，美國商業客戶環比增長率從2024年第一季度的19%和2023年第四季度的22%下降至2024年第二季度的13%。因此，股價短期內漲幅將受到限制。如果這種情況持續下去，可能會導致股價長期螺旋式下降，因為商業類別是Palantir在政府合約之外實現增長的關鍵。商業增長的停滯將削弱公司收入來源多元化和維持營收增長的努力。

本文來自微信公眾號「美股研究社」（ID：meigushe），作者：美股研究社，36氪經授權發佈。