老闆電器等廚電老將上半年承壓 集成灶新勢力進入「陣痛期」

近期，廚電2024年上半年業績出爐，傳統廚電老將中，老闆電器業績承壓，華帝股份穩中有升，萬和電氣增收不增利。此外，浙江美大、億田智能、帥豐電器、火星人等集成灶新勢力企業進入陣痛期，業績大變臉。

整體家電行業進入了以產品迭代升級為主的慢增長週期，廚電集成化、一體化趨勢不變，廚電企業仍要持續推進產品在清潔、智能等領域創新。在此背景下，產品創新力、服務能力依然是獲得消費者認可的關鍵因素。

老闆電器承壓，萬和電氣增收不增利

奧維雲網推總數據顯示，品需廚電上半年累計零售額為111億元，同比增長3.6%；累計零售量為333萬台，同比增長2.3%。分品類看，洗碗機零售額同比增長4.6%，消毒櫃零售額同比增長1.5%，嵌入式整體零售額同比增長2.2%。

傳統廚電行業也在分化。老闆電器上半年業績雙降，是近三年來，公司半年度營收首次下滑，歸母淨利潤壓力大於營收，但公司業績規模仍是最大。華帝股份穩中有升，營收與淨利潤均有所增長。萬和電氣增收不增利，歸母淨利潤下滑最大。

作為廚電龍頭，老闆電器主營業務面臨壓力。上半年，公司油煙機營收22.59億元，同比下滑2.85%；毛利率50.79%，同比減少4.31%。燃氣灶營收11.69億元，同比下滑1.17%；毛利率53.00%，同比減少3.52%。

2024年上半年，老闆電器5家主要子公司及對公司淨利潤影響達10%以上的參股公司中3家出現虧損。其中，北京老闆電器銷售有限公司淨利潤虧損487萬元，上海老闆電器銷售有限公司淨利潤虧損1025萬元，嵊州市金帝智能廚電有限公司淨利潤虧損1638萬元，三家共計虧損3150萬元。

光大證券分析師洪吉然提到，老闆電器上半年大部分品類營收下降是因為國內房地產行業依然處於出清調整階段，廚電行業受到市場競爭加劇等因素影響。電商渠道、工程渠道收入均有所下降，工程渠道下降主要受新房銷售不振影響，毛利率小幅下滑，現金流承壓。不過，老闆電器在整體行業低迷的情況下有一定抗波動能力。

華帝股份上半年線下渠道實現營收15.85億元，同比增長20.80%。下沉渠道營收5.74億元，同比增長41.35%。公司旗下百得廚衛營收7.65億元，同比增長8.69%。海外渠道實現營收3.79億元，同比增長35.29%。

華西證券分析師陳玉盧認為，華帝股份上半年海外營收增長快於國內營收，線下營收好於線上營收。煙機灶具在行業大背景下實現逆勢增長。計提資產減值損失及信用減值損失較去年同期大幅減少，綜合照響下淨利率表現優於毛利率。

「上半年萬和電氣生活熱水業務毛利率同比大幅提升，套系化產品有望持續帶動公司客單價及收入規模提升；廚房電器業務收入同比大幅增長主要系海外業務收入恢復增長所致。毛利率水平持續提升。」申銀萬國證券分析師劉正提到。

行業隱形大佬海爾智家廚電業務也增長乏力，公司上半年廚電業務全球收入202.75億元，同比增長0.3%。全屋用水業務實現全球收入81.06億元，同比增長6.6%。長虹美菱廚衛及小家電業務實現收入約7.45億元，同比下降12.69%。

「在整體市場需求放緩的大環境下，2024年下半年家電市場仍將面臨增長的壓力，在各種不確定的因素面前，產品創新力、服務能力依然是獲得消費者認可的關鍵因素。」奧維雲網廚衛事業部總經理趙誌偉表示。

集成灶新勢力集體失速，廚電集成化、一體化趨勢不變

作為曾經廚電最熱門的品類，集成灶在2018年-2022年曾達到17.5%的復合增長率，領跑行業。但經歷了爆髮式增長後，2023年集成灶行業零售額首次出現負增長。

這一現象延續至2024年上半年，市場需求繼續疲軟，集成灶進入深度調整期。奧維雲網推總數據顯示，2024年上半年集成灶市場累計零售額101億元，同比下滑18.2%；零售量114萬台，同比下滑15.2%。

上半年火星人、浙江美大、億田智能、帥豐電器集成灶四小龍全部偃旗息鼓，四家企業營收下滑幅度達31%-49%，其中帥豐電器營收規模最小，降幅最大；火星人營收規模最大，降幅最小。

歸母淨利潤方面，億田智能降幅最大，規模最小，不足1800萬元。浙江美大降幅最小，規模最大，接近9800萬元。火星人、億田智能淨利率水平有待提升。

國盛證券分析師徐程穎表示，今年上半年，火星人受行業下行影響，各業務收入承壓。盈利能力有所下滑，費用率波動較大。億田智能主要受行業訂單波動及市場需求不足影響。銷售費率變動主要系公司市場推廣費用減少所致，財務費率變動主要系可轉債利息費用增加所致。

上半年，老闆電器蒸烤一體機營收2.82億元，同比下滑11.24%；集成灶營收1.83億元，同比下滑10.68%。華帝股份蒸烤一體機營收3427萬元，同比下滑1.95%；集成灶營收4200萬元，同比下滑5.98%；集成烹飪中心營收1536萬元，同比下滑17.93%。

趙誌偉表示，2024年上半年，受到市場環境的影響，我國集成廚電市場表現不盡如人意。作為貴價產品，集成品類市場集體收緊，集成灶、集成洗碗機均出現不同程度下滑，價格內卷也未能改變自身低迷的市場環境。

「究其原因，除了產品款式升級紅利消失、房地產市場低迷外，作為單價較高的產品，消費降班對集成灶市場也產生較大沖擊。這也體現在款式和價格的走勢上。」趙誌偉介紹，從款式結構上看，線上基礎款產品回暖。以消毒櫃款為代表的低價基礎款產品在份額上有所回暖。

近年來，家電品牌紛紛發力集成灶，不斷衝擊現有品牌格局。伴隨著「集成」熱度的逐步升高，廚電品牌也紛紛入局。今年上半年方太、華淩、創維等廚電品牌實現同比正增長。越來越多的玩家發力也預示著市場競爭進一步加劇。

隨著市場持續遇冷和更多玩家入局，對於集成灶企業而言，尋找新的增長極刻不容緩。趙誌偉提到，一方面繼續佈局多元渠道，如抖音等新興渠道：多家廚電品牌在2024年上半年抖音渠道的銷售額同比正增長。另一方面尋找新品類機會：美大、億田、帥豐等佈局櫥櫃、全屋定製及集成烹飪中心等賽道。

「雖然上半年集成市場整體表現不盡如人意，但是集成依然是通往品質廚房的重要一步。用戶對廚房的改造依然傾向於集成化、一體化。企業需要持續推進產品在清潔、智能等領域的創新，大膽佈局新渠道、新賽道，集成行業依然未來可期。」趙誌偉認為。

新京報貝殼財經記者 陳維城

編輯 陳莉

校對 楊許麗