港股盛宴，誰在跑步入場？
10月2日，港股通及A股休市，獨自開市的港股全線大漲，成交額持續維持高位。
截至收市，恒生指數漲6.2%，恒生科技指數漲8.53%，恒生國企指數漲7.08%，成交總額4340.17億港元。板塊方面，內房股集體飆升，融信中國漲397%，雅居樂集團漲超160%，世茂集團漲153%；中資券商股爆發，招商證券漲超81%，中信證券漲超39%，申萬宏源香港漲超206%。
「從九月底開始，可以感受到投資氛圍的明顯改善，走在中環街上幾乎所有人都在談論股票大漲，中午同事吃雙送飯的也少了，都要叫點更貴的外賣。」在香港工作的交易員小陳告訴《財經》。
而另一位中環的外資私人銀行理財經理則表示，「太忙了，很久沒有這麼忙過了，今天吃飯只吃了四分鐘，太多客戶諮詢需要回覆，原本的休假也不得已取消了。」
儘管A股仍在休市中，資金卻借道港股ETF提前佈局。
港交所上市的南方科創板50ETF，今日盤中漲幅一度超230%。南方東英不得不在午間發佈風險提示，稱基金經理謹此提醒子基金股東相關市場交易風險，包括但不限於二級市場價格的大幅溢價，提示股東在交易A股ETF時應謹慎行事，特別是在內地證券市場於國慶假日期間休市的情況下。風險提示發佈後，南方科創板50漲幅收窄，截至收市漲28.79%，成交額1.68億港元，換手率達196.7%。
港股今日的大漲，是A股的延續，而國慶假日期間開市的港股，也讓投資者對A股節後行情更加憧憬。不過，也有港股分析人士提示，在A股節後開市前，港股還將繼續獨自開市數日，需要持續觀察本輪行情能否持續。
一、港股盛宴，誰在入場？
「雖然正在休假中，但剛下飛機，就被中國歷史性行情震撼到。」思睿集團首席經濟學家洪灝告訴《財經》，「A股國慶休市，港股繼續漲，顯示香港市場投資者對於市場回暖和利好政策的憧憬。」洪灝重申中國市場是今年最顯著的逆向價值投資機會，對於很多分析師、交易員來說，這是一生一次的歷史性行情。現在盤面很多指標都是歷史性的，比如，五日漲幅，成交量都達到了歷史最高。
「今天港股已不是內地南下資金主導，證明是之前極度低配中國股市的各大外資快速補配中國資產，其他如本地資金等跟隨。」中信建投首席策略師陳果表示。陳果此前在電話會議中表示，本輪行情是盈利預期上修、無風險利率下降和風險偏好上升三因子皆具備的難得的行情，所以不是一個簡單的超跌反彈。實際上港股指數的漲幅從一般意義上可以認為牛市已經確立，相似背景與邏輯下的A股市場完全可以被認為這是一輪牛市行情。
「港股的大漲，完美體現了外資、香港本地資金因錯失恐懼症相繼進場的特徵，大家都不想錯過這場盛宴。」中泰國際策略分析師顏招駿分析道，「盤面上看，恒生科指、可選消費、地產等前期估值受壓最深的板塊或股份反彈力度驚人，而指數權重股也全面大漲。原因為此前大幅低配港股的外資回流，以及過去做多日股、印股和美股七姐妹等交易出現逆轉，情況就如8月初日元套息交易逆轉造成日元大幅上升一樣，只是此次應驗在中國股市。另外，期權的伽馬擠壓加速了大盤及個股漲勢，認購期權賣方需要購入更多正股對衝風險，無形中進一步增加大市或個股漲勢。」
二、強力拉升能持續多久？
「基於與投資者討論，本輪上漲仍將持續。」大和證券研報提出。雖然大部分投資者認為需要見到實質政策推動，合理化長期市場的轉向，但大和認為該過程或需數月，投資者或許會率先行動。大和還認為，不少全球長期投資者正急於減少對中國低配的情況，互聯網股成為焦點之一。此外，上海、深圳、廣州大幅放寬非本地居民購房限制，相信此輪寬鬆政策的成效將優於前幾次，由於市場氣氛強勁，對內房業短期表現轉為審慎樂觀。
海通國際發表研報表示，中國互聯網板塊上週反彈，恒生科技指數於9月23日至27日期間上漲超過兩成，同期滬深中國網絡ETF升25%，回顧過去兩年互聯網行業的兩次反彈，可以看到行業內大部分股份的價格都仍未回到疫後高位。海通國際建議投資者採取由下至上的選股方法，聚焦於企業估值及基本面的改善情況，關注電商、娛樂、線上旅遊代理與酒店、教育以及線上廣告等細分行業。
瑞銀全球研究則表示，從歷史上看，10月是中國股市表現較好的月份之一，跑贏月度平均表現1.5個百分點。由於市場情緒改善、倉位較低，預計短期動能在10月中旬之前將持續。此外，本輪大漲後，需關注的關鍵因素為財政措施的規模和類型。預計支持消費和地方政府融資的一攬子措施最受投資者歡迎，而在接下來的幾個季度，還可能看到從改善公司治理入手的更多股市支持政策。
「當前港股極高斜率的暴力拉升是不可持續的，恒指波幅指數也大升27.2%創超過一年高位。隨著恒生指數上升至接近2023年1月初的高點，疊加短期估值修復已非常充分，預計港股的波動性將會顯著增強，不排除也有高位獲利回吐壓力。如果後續市場進入震盪消化行情，預計有盈利基礎的二三線行業龍頭會跑出，另外，近期表現較差的內銀、能源、電訊等高分紅股份可能也會成為資金回流的對象。」顏招駿認為。
