為什麼牛市是散戶虧錢的主要原因？

一

巴菲特的老師格拉咸說：牛市是普通投資者虧損的主要原因。

他說的普通投資者，就是散戶。

既然是大牛市，為什麼會虧錢？

道理可能和「好牌是德州撲克虧錢的主要原因」一樣。

因為拿到好牌，所以下了重注，結果虧得更多。

1、牛市是散戶虧錢的主要原因：

在牛市中，市場普遍上漲，散戶容易受到「錯失恐懼」（FOMO）的驅使，追高買入。

由於市場上漲看似無風險，很多散戶忽視了基本面分析和風控策略，甚至加槓桿投資。

然而，牛市帶來的短期繁榮掩蓋了潛在風險，當市場突然回調時，過度樂觀的散戶常常措手不及，導致大幅虧損。

2、好牌是德州撲克虧錢的主要原因：

在德州撲克中，手握「好牌」會讓人產生一種錯覺，即成功的概率極高，因此許多玩家往往更願意下注更多。

然而，德州撲克的複雜之處在於對手的策略和公共牌面的發展，手中好牌也有可能在公共牌出現後變得不再優勢。

玩家由於過度自信而忽視了其他可能性，從而在激進下注的過程中導致虧損。這兩個情境下，人們在面對看似「有利條件」時，反而放鬆了警惕，忽視了內在的不確定性和風控的重要性。

因此，不是牛市本身或好牌導致虧損，而是過度自信、忽視風控的行為在這些環境中被放大。

概括而言，在牛市和有好牌的情況下，因為忽視風險而下重注，導致更大的虧損。

二

機會來了，當然可以參與一下。

關鍵是要認清自己是以什麼角色參與。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

你是投資者，還是投機者？

作為投資者，尤其是價值投資者，理論上應該更加喜歡熊市，因為可以買到減價的股票。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

作為投機者，就要知道：投機最忌假戲真做。

還是格拉咸的觀點：「投機不是不行，但致命的威脅是投機卻自以為投資。

投機時就要像理智尚存的賭徒，只帶100美元去賭場，把棺材本鎖在家中保險箱里。」

那麼，怎麼知道自己是投機者還是投資者呢？‍‍

很簡單，假如你以前不是投資者，尤其是價值投資者，基本上你就不是了。‍‍‍‍‍‍

就像巴菲特說的：「（價值投資）一定要買便宜貨。這個念頭要麼立刻打動你要麼永遠也不會。從來沒見過一個人慢慢皈依。」

所以，價值投資者基本上都是「天生」的。

但是牛市很容易令人以為自己是價值投資者，而熊市又令被套牢者安慰自己是價值投資者，

三

那麼，散戶如何在牛市時做到不虧錢且還能賺錢？以下是十大策略：

1、設定明確的止盈與止損目標。

在牛市中，設定明確的止盈目標和止損底線，以防市場突然反轉。

獲利時可以適時逐步減倉，將部分利潤鎖定，避免過度追求最大化收益。

2、堅持資產配置與分散投資。

不要把所有資金投入單一資產或股票，即使是牛市中也應保持資產的多樣性。

通過分散投資，可以有效降低系統性風險，避免單個行業或公司波動帶來的大額虧損。

3、避免追高和加槓桿。

在牛市中避免因為「錯失恐懼」（FOMO）而追高買入，尤其是當市場已經大幅上漲時。

也不要輕易使用槓桿，牛市雖然上漲快，但回調也會非常猛烈，槓桿會放大虧損風險。

4、冷靜面對市場情緒，避免盲目從眾。

牛市時市場情緒極為樂觀，但要保持獨立判斷，避免盲目跟隨他人買入。

對所投資的標的保持清醒認識，特別是要避免因為看到他人賺錢而跟風追高。

別去比較，比較是萬惡之源。

5、基於基本面進行投資。

即使在牛市中，也應該堅持基本面分析，選擇那些有良好業績支撐、估值合理的股票。

避免購買那些因為市場情緒推高而估值過高的「熱門股」。

假如你買的是一隻符合價值投資者的股票，長期持有，什麼時候都是牛市。當然，在A股買到這類公司很難很難。

6、保持適度的風險控制。

不論牛市多麼繁榮，都應保留一定的現金頭寸以應對市場可能的回調。

做好倉位管理，確保投資組合的風險水平在可控範圍內。

7、適時逐步賣出而非一把清倉。

在牛市接近尾聲時，逐步減少持倉，而不是等到市場開始下跌再匆忙賣出。

分階段賣出可以確保部分利潤鎖定，減少心理壓力和市場波動帶來的不確定性。

當然，這個建議也許不適合某些非常規環境。你也知道，地球越來越「非常規」了。

8、關注市場信號和宏觀經濟環境。

牛市結束前常有一些徵兆，例如市場的過度樂觀情緒、成交量異常增大等。

要時刻關注這些信號，以及宏觀經濟環境的變化，來判斷牛市是否進入尾聲階段。

簡而言之，要邊打邊撤，而不是越殺越瘋。

9、提前規劃退出策略。

為每一筆投資設置明確的退出策略，不僅包括止盈點，還包括在市場發生逆轉時應採取的行動。

明確的退出計劃有助於在市場回調時迅速作出理性反應，避免因為情緒波動而造成不必要的虧損。

10、保持理性，管理心理偏差。

牛市往往會放大人的貪婪和盲目自信，需時刻提醒自己理性看待投資。

避免「確認偏誤」和「盲目樂觀」，通過定期回顧投資邏輯，確認投資標的是否仍然符合初衷。通過這些策略，散戶可以在牛市中既享受市場上漲帶來的收益，又能有效控制風險，從而真正做到在牛市中不虧錢甚至賺錢。

關鍵在於理性投資，避免被市場情緒裹挾，製定清晰的投資計劃並嚴格執行。

四

具體到買什麼，也許指數是個選擇。

對於投機者，中小盤股往往是活性更足的「籌碼」；

但是對於投資者，格拉咸建議：投資組合最好不要有中小盤股，因為他們在牛市中總是被高估。進取型投資者只有在確信買得便宜時才能介入。

為什麼在牛市中，選擇指數投資往往是一個比較好的選擇？特別是對散戶而言。原因如下：

1、分散風險。

指數代表了市場中一籃子股票，分散了個股風險。相比於投資單一股票，指數投資可以有效減少個股波動對投資組合的影響。

這在牛市中尤為重要，因為即使大盤上漲，某些個股也可能表現不佳。

2、享受整體市場增長。

牛市的特點是大部分股票都在上漲，而指數能夠很好地捕捉整體市場的漲幅。

通過投資指數，投資者能夠比較全面地享受到整個市場上漲帶來的收益，而不必擔心個股的表現不如預期。

3、規避個股選擇風險。

在牛市中，有些個股可能被過度炒作，估值遠高於合理水平，這樣的股票在市場回調時容易出現大幅下跌。

而指數投資可以避免選擇錯誤的個股導致的虧損，因為它代表的是市場的平均表現。

4、費時少、操作簡單。

選擇個股需要做大量的研究和分析，但指數投資則相對簡單，不需要耗費大量時間來挑選和跟蹤個股的基本面變化。

對於沒有太多時間或精力進行深入研究的散戶來說，指數是一種更為簡單有效的投資方式。

5、較低的交易成本。

通過ETF等工具來投資指數，其交易成本通常低於頻繁買賣個股。

同時，指數基金的管理費也低於主動型基金，這使得長期持有指數投資具有成本優勢。

6、跟隨市場趨勢。

在牛市中，指數一般會比較穩定地跟隨市場趨勢上漲，而個股的表現則可能因不同因素而波動。

投資指數可以減少散戶追漲殺跌的風險，使其能夠更理性地參與牛市。

7、適合長期投資。

即使牛市過後進入熊市，指數投資也具有長期增長的潛力。

歷史表明，市場整體在長期內呈上漲趨勢，因此，選擇指數作為長期持有的標的，可以幫助投資者熨平牛熊週期的波動。

但是，對於A股的歷史，請您自行斟酌。

8、不容易受市場情緒影響。

個股受情緒和消息面的影響較大，而指數更多地反映了整個市場的平均表現，波動相對較小。

在牛市中，某些個股可能因短期的熱點被迅速拉高，導致泡沫，但指數由於包含多隻股票，相對穩定，更不容易因為單一事件而出現極端波動。

再有，真不行了，也容易跑路。

真是奇怪，當幾乎所有人都相信這是一個牛市的時候，幾乎所有人都在思考如何跑路。

大家都有風險意識，也挺好。

據說「CIA」手冊里有這樣一句話：「永遠不要走進你不知道如何走出的房間。」

不過，即使房間有出口，歷史的經驗教訓表明：‍很少有人願意主動離開狂歡的舞會。‍

祝你好運。‍‍

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