三星電子「寒冬」,開啟裁員度日?

雖然預告了三季度營收和淨利潤將實現增長,但三星電子的業績還是令投資人們失望了。

近日,三星電子發佈2024年Q3業績預告,三季度三星電子營業利潤預計9.10兆(本文指萬億)韓元,同比增長274%,環比下降12.8%,未達此前市場預計的11.5兆韓元。與此同時,營收也低於預期,為79兆韓元,低於市場預測的81.57兆韓元。

業績預告發佈後,三星副董事長、設備解決方案部門負責人Jun Young-hyun罕見發表致歉聲明稱:「我們引起了人們對公司技術競爭力的擔憂,有人開始談論三星面臨的危機。作為行業領導者,我們對此負有全部責任。」

作為全球最大的存儲芯片製造商,三星電子巔峰時期曾獨佔全球45%以上的內存市場。然而近兩年來,伴隨三星電子先進製程芯片及AI芯片領域的進展緩慢,快速崛起的傳統設備廠商以及AI芯片廠商,快速搶佔了大量本屬於三星電子的市場份額。

公司領導人也不得已出面道歉的背後,昔日的存儲霸主,究竟怎麼了?

一、踏空「AI」,業績令市場大失所望

在三星電子的業務結構中,以TV電視、冰箱、洗衣機、智能手機及電腦等消費電子及家電產品組成的DX事業部,和以DRAM、NAND閃存、移動AP等組成的DS事業部,是公司最大的兩大業務板塊。據三星電子2023年披露報告,DX、DS兩大事業部分別貢獻了三星電子65.7%和25.7%的收入。

不過此次三季度業績預告,三星電子將業績預告不及市場預期的責任,主要指向了DS事業部。三星電子解釋稱:「DS部門業績因各種一次性事件而連續下降,包括為激勵措施所做的準備。」此外,三星電子還指出:「一些移動客戶進行庫存調整以及中國內存公司對舊產品供應的增加,導致存儲業務業績下滑。」

不過在業內人士看來,影響三星電子業績預期走弱的原因,更多的還是「沒能抓住AI熱潮所帶來的獲利機會」:一方面,三星電子沒有自己的AI芯片,因此需要依賴英偉達、AMD等外部供應商的供應;另一方面,三星的晶圓代工業務因尖端製程良率不夠等問題,一直未能拿到英偉達等AI芯片大廠的代工訂單,導致該部分短板一直未能得以補全。

此外,在存儲芯片業務上,伴隨著新一輪生成式人工智能技術熱潮的崛起,三星在AI芯片大廠急需的HBM高帶寬存儲器芯片方面進展緩慢,也落後於競爭對手SK海力士。

「HBM通過3D堆疊技術,將多個存儲芯片堆疊在一起,不僅大幅減少了存儲芯片的空間佔比,也降低了數據傳輸的能耗,同時還能提升數據傳輸效率,使AI大模型能24小時不間斷高效運行,這些特性使HBM成為大廠佈局大模型時的核心採購對象,但三星電子在這一輪AI浪潮當中的探索,已落後於競爭對手。」一位半導體行業人士在與新浪科技溝通中直言。

該人士援引今年8月初流出的市場消息稱:「彼時消息稱三星HBM3e最快兩個月內獲得英偉達認證,但SK海力士今年一季度就已開始量產HBM3e並向英偉達供貨。」在業績預告中,三星電子也坦露:「HBM3E業務對主要客戶的啟動比我們預期的要晚」,而這也進一步驗證了市場的猜測——作為全球最大規模存儲芯片製造商,三星電子目前沒有能拿得出手的HBM拳頭產品。

另有芯智訊創始人楊健向新浪科技指出:「除了AI需求相關的存儲在增長,其他傳統的存儲需求已經開始疲軟,存儲芯片之前每季兩位數百分比的價格上漲,現在已經漲不動了,消費類的需求並沒有多少增長。」

「踏空」新一輪AI技術發展帶來的獲利機會,三星電子的業績表現也更容易受到智能手機、PC電腦等當前市場需求放緩產品的影響,也不再被市場寄予厚望。

二、3個月跌超9000億元,

開始裁員度日?

在公佈盈利預期後,三星電子股價持續走低,當天下跌1.2%。事實上,三星電子近期的市場表現,也早已創下其所在的倫敦證券交易所近兩年的最差成績,相較於今年最高點1612美元/股,目前三星電子股價已經跌超480美元/股,跌幅高達30%;按此折算,三星電子市值較今年7月最高點時也已跌超1318億美元,三個月跌掉人民幣9315億餘元。

慘淡的市值表現背後,三星副董事長、設備解決方案部門負責人Jun Young-hyun在發表致歉聲明時坦言:「三星一直有挑戰、創新和克服的歷史,這些挑戰、創新和克服將危機轉化為機遇。我們將把現在所處的嚴峻形勢作為再次飛躍的機會。我們的管理層將帶頭克服危機。」

Jun Young-hyun在聲明中還表示,公司將重新審視組織文化和工作方式,並解決需要解決的問題。他說:「我們不會依賴短期解決方案,而是專注於增強我們的長期競爭力。現在是考驗時期。」

不過對於三星電子而言,想要快速趕上同行並贏得市場的認可絕非易事。

三星HBM想要快速追上來並不容易,畢竟SK海力士已有很強的正選優勢和市場優勢」,楊健直言道。而對於投資規模大、週期長的AI芯片和先進製程工藝代工業務而言,「缺乏客戶的訂單支持和場景驗證反饋,三星電子想要在這一領域實現對於台積電等廠商的追趕,同樣難如登天」。

更加令三星電子難以接受的是,隨著通用DRAM需求逐漸低迷,人工智能專用的HBM供應過剩,未來一段時間,存儲芯片因庫存過剩導致的降價或將席捲行業。

此前的9月中旬,摩根士丹利發佈的一份名為《寒冬將至》的報告將SK海力士目標股價大幅下調54%,從26萬韓元(約200美元)下調至12萬韓元,同時也將三星電子目標股價下調27.6%,從10.5萬韓元下調至7.6萬韓元。理由是智能手機和PC需求減少導致通用DRAM需求下降,高帶寬內存(HBM)供應過剩,導致價格下跌。

此外,TrendForce於8月底發佈的一份調查顯示,存儲器模組廠自2023年第三季度後開始積極增加DRAM庫存,到了2024年第二季度其庫存水位已經上升至11-17周。但智能手機、筆電等消費電子的需求並未如預期回溫。2024年二季度,模組廠消費類NAND閃存零售渠道出貨量同比大減40%,出貨下滑明顯超出市場預期,預示下半年的需求不會大幅回溫。

因產品結構導致的業績不佳,恰巧趕上行業「寒冬」將臨,這似乎早已預示了接下來一段時間三星電子的平淡表現。或許,三星電子也早已預知了接下來一段時間的結局——上個月據消息人士透露,三星目前已指示其全球子公司將銷售和營銷人員裁減約15%,行政人員裁減比例高達30%,該計劃將在今年年底前實施,將影響美洲、歐洲、亞洲和非洲地區的崗位。

作為全球最大的存儲芯片製造商,三星電子也走上了裁員度日的道路?