光伏龍頭「淘金」：紮堆奔赴德交所，儲能產能擴產「圈地」

繼陽光電源之後，光伏龍頭企業晶科能源（688223.SH）募資也走向德國。

10月20日，晶科能源披露擬發行GDR並申請在法蘭克福證券交易所掛牌上市，募資總額為45億元，其中六成資金將用於山西二期14GW一體化生產基地建設項目。而三個月前，晶科能源曾終止一項百億規模定增計劃，其主要為該山西項目募資。

10月21日，晶科能源方面向貝殼財經記者表示，發行GDR相關工作正在正常推進中。

德交所正在吸引中國光伏企業奔赴。同樣是10月，陽光電源同樣宣佈擬發行GDR赴德上市，計劃募資48.78億元，主要投入海內外儲能產能擴產。

對此，中航證券首席經濟學家董忠雲告訴貝殼財經記者，作為歐洲交易最活躍的市場之一，德交所上市費用較低，同時具備多層次的上市標準。德交所有望成為優質中資企業「走出去」的下一個熱門之選。

27億投入山西大基地，募資計劃曾折戟

10月20日，晶科能源披露了境外發行全球存托憑證（「GDR」）新增境內基礎A股股份的發行預案，公司擬發行GDR並申請在法蘭克福證券交易所掛牌上市，此次發行的GDR與基礎證券A股股票的轉換率確定為每份GDR代表公司10股A股普通股，發行GDR所代表的新增基礎證券A股股票不超過本次發行前公司普通股總股本的10.00%。

晶科能源此次發行GDR計劃募集資金總額不超過人民幣45億元。就募集資金的具體投向，晶科能源披露顯示，其中4.99億元將用於美國1GW高效組件項目，27.41億元用於山西二期14GW一體化生產基地建設項目，12.6億元用於補充流動資金或償還銀行借款。

山西一體化項目是晶科能源此次發行GDR募資投入的重點，而上一次募資計劃曾以折戟告終。7月下旬，因「綜合考慮公司實際情況、未來戰略規劃與募投項目的實施進展」，晶科能源決定終止一筆已籌劃近一年的定增。在原定的計劃中，晶科能源擬募資97億元，其中72億元將投入山西一體化大基地。

山西垂直一體化大基地項目是晶科能源近年主要的大手筆擴產項目之一，2023年5月揭開面紗，總投資額高達560億元。項目建設內容包括56GW單晶拉棒、56GW矽片、56GW高效電池和56GW組件產能。項目共分四期，建設週期約兩年，其中一期已於3月26日投產，原定二期項目2024年第二季度投產，三期、四期項目2025年建成投產。不過，4月末，該工廠的火災事故影響了投產及後續爬坡進度。晶科能源中報披露顯示，後續二期產能將按規劃於今年陸續落地。

晶科能源此次發行GDR的另一重要投向為新建1GW美國組件產能，實施地點為美國佛羅里達州。晶科能源表示，投建美國產能主要為了在境外實現本地化的製造和供應鏈，加速公司從全球營銷到全球製造的更高水平全球化轉型，保持在海外市場的領先份額，同時助力公司靈活應對國際貿易壁壘。

晶科能源是最早一批赴美建廠的中國光伏企業之一。據貝殼財經記者瞭解，2018年，晶科能源宣佈將在佛羅里達州的積遜維爾市設立其在美國的第一個工廠，年產量為400MW組件，次年投產。2023年，晶科能源進一步對該工廠進行擴建，將產能提升至2GW，均為N型。據悉，這部分產能目前還在爬產中。

龍頭先後赴德金塊，中資企業「走出去」下一個熱門地？

數日之前，另一光伏龍頭企業陽光電源（300274.SZ）官宣擬發行GDR並在德國法蘭克福證券交易所上市。

根據披露，陽光電源計劃募資48.78億元，主要投入海內外儲能產能擴產。不難看出，陽光電源意在加快海外儲能產能建設，以匹配海外市場的營收重要性。發行募集的資金中，陽光電源擬將19.915億元用於年產20GWh先進儲能裝備製造項目，17.60億元用於海外逆變設備及儲能產品擴建項目。

陽光電源證券部工作人員向貝殼財經記者表示，此次發行GDR也是考慮到支持公司全球化戰略。

於陽光電源與晶科能源而言，海外市每場平均是營收的重要組成部分。今年上半年，海外業務銷售收入佔陽光電源整體營收的43.44%，在晶科能源整體營收中則超過70%。

「發行GDR可以幫助企業快速籌集大量資金，支持其在全球市場的擴展和技術創新。對於陽光電源這樣的新能源企業，資金充足與否直接影響其在市場中的競爭力。」上海鋼聯新能源事業部鋰業分析師李攀告訴貝殼財經記者。

據李攀介紹，企業在選擇發行GDR時，考慮更多的是戰略佈局和資金使用效率。通過發行GDR，企業可以吸引國際投資者，提升品牌知名度和市場影響力。同時，募集的資金可以用於擴展產能、研發新技術和開拓新市場，助力企業實現全球化戰略。

2022年2月，證監會發佈《境內外證券交易所互聯互通存托憑證業務監管規定》，擴展了GDR發行主體與境外上市交易所，國內因此湧現一波GDR發行熱，發行GDR上市的公司大多選擇了瑞交所。

對於我國光伏龍頭企業奔赴德交所募資，董忠雲告訴貝殼財經記者，作為歐洲交易最活躍的市場之一，德交所上市費用較低，同時具備多層次的上市標準，企業可依據生命週期自由選擇，而且德國工業更發達，德交所在工業和信息技術行業的特色更顯著，德交所有望成為優質中資企業「走出去」的下一個熱門之選。

貝殼財經記者瞭解到，德國是歐洲最大的單一光伏市場，多家中國光伏企業曾拿下當地的大單。其中，晶科能源今年4月向德國最大的光伏電站之一The Witznitz Solar Park交付了超過110萬件新型N型組件。今年6月，愛旭股份宣佈將為HDG Technik GmbH旗下德國巴伐利亞州的120MW大型地面光伏電站項目供應ABC組件。

新京報貝殼財經記者 朱玥怡 編輯 王進雨 校對 柳寶慶