暴雷！一夜暴降660億市值，黃仁勳也救不回「AI 妖股」超微電腦｜鈦媒體AGI
短短一夜，「AI 妖股」超微電腦（SuperMicro Computer，NASDAQ: SMCI）股價暴跌超32%。而一年前，這家公司的股價曾飆升1300%，市值一度超過500億美元，如今卻出現危機，成為芯片領域重大「暴雷」事件。
香港時間10月30日晚，超微電腦向美國證券交易委員會（SEC）發佈文件，安永會計師事務所（EY）於24日宣佈辭去超微電腦的審計工作，理由是對該公司治理和透明度的擔憂。
「我們辭職的原因是，我們最近注意到一些信息，這些信息導致我們不再能夠依賴管理層和審計委員會的陳述，也不願意與管理層編製的財務報表有任何關聯，並且得出結論，我們將不再能夠根據適用法律或專業義務提供審計服務。」安永在文件中表示。而超微在聲明中補充說，該公司已開始物色新會計師事務所。
受此消息影響，10月30日，超微電腦股價一度暴跌超34%，截至收盤跌32.68%，創下自2018年以來最大跌幅，一夜之間市值減少94.02億美元（約合人民幣669.04億元）。要知道，其市值在今年3月曾高達600億美金左右，不到一年暴降了近3000億元（406億美金）。
而其他美股芯片股10月30日亦全線下挫。費城半導體指數跌超3%，芯片巨頭AMD遭遇暴跌，盤中最大跌幅超10%，阿斯麥、高通跌超3%，英偉達、美光科技、台積電美股跌超1%，Arm跌超2%。
黃仁勳曾稱超微CEO是「最佳銷售員」，股價一年內一度暴漲1300%
據悉，超微電腦是由美籍華人梁見後（Charles Liang）創立，總部位於美國加州聖荷西，主營產品包括服務器、存儲系統等，是全球前三大服務器大廠之一，公司在美洲、亞洲和歐洲均設有製造和營運中心，全球員工總數超4000名。英偉達、Meta和特斯拉都是超微電腦的客戶。、
現年66歲的梁見後，曾經入選美國《福布斯》25位最有成就美籍華人。截至2024年2月22日，梁見後的個人財富為65億美元。
與黃仁勳從小移民美國不同，梁見後是土生土長的中國台灣人，畢業於台北工專的電機工程科（台北科技大學的前身），1984年赴美國得州大學阿靈頓分校電機工程系進修並完成學業。畢業後，梁見後在幾家電腦公司工作，1991年到1993年在主板設計和製造公司微型中心計算機擔任總裁兼首席設計工程師。
1993年夏天，梁見後決定自己創業，與妻子劉秋珠攜手在美國矽谷創立超微電腦公司。劉秋珠至今仍擔任公司副總裁和董事會成員。
剛創業時，大家並不看好。當時他在業界的朋友認為，其創業時機、地點和選的行業都不對。他後來表示「我就是憑著一股信念，也要讓美夢成真。」梁見後曾透露，那時候大家都是以產品價格取勝，但他認為產品的品質才是王道，因此不停改良，希望能做出讓矽谷客戶都滿意的產品。
超微電腦創立之初，梁見後就決定開展「一條龍」的服務。1995年推出世界首張可以搭載兩顆CPU的服務器主板，且不久後又研製出可搭載四顆CPU的服務器主板；2022年，超微電腦製定全面轉向AI服務器的戰略，切入高速運算的賽道；2023年，公司又向液冷路線轉型，可將數據中心營運支出降低40%以上，其推出的液冷服務器技術也獲得了英偉達的青睞。
作為「英偉達朋友圈」的核心公司，超微電腦曾披露，通過超微的新技術應用，數據中心的計算密度將提高4倍，現在每個服務器機架可容納多達96個英偉達B200 GPU。同時，公司還為一些超大型人工智能工廠、雲服務供應商部署了超過10萬個液冷解決方案GPU，每台服務器的功率要接近12kw，單個人工智能機架就要產生超過100kw的熱量。
梁見後曾預計，全球將有20%或以上的數據中心需要液冷架構有效冷卻AI服務器。
黃仁勳曾評價超微電腦，稱梁見後是英偉達長期合作夥伴和「最佳銷售員」，並指出數據中心需要升級到更環保、更高效的系統，而預計到2030年，新數據中心將吸引約3萬億美元的投資，超微電腦解決方案的需求也將大幅增長。
生成式AI浪潮掀起之後，超微電腦的股價隨之大漲，到2023年最後一個交易日，其收盤價達到284.26美元，較2022年其股價的最低點（34.11美元，彼時市值為18.93億美元）上漲超過700%（7倍）。2024年初，超微電腦呈現出更加迅猛的漲勢，其股價一度突破1000美元大關，12個月內超微電腦股價漲幅一度達到1300%，遠越美股「七大科技股巨頭」，曾被納入標普500。
知名做空機構稱超微涉嫌會計操縱，分析師認為急需「更換領導層」
然而，好景不長，2024年中開始，超微電腦這家 AI 明星股不僅遭遇前員工的指控，而且做空機構表示其涉嫌會計操縱、存在「明顯財務造假」、內控等重大問題。
今年7月，超微電腦前員工Bob Luong向聯邦法院指控該公司試圖虛增其收入，隨後美國司法部對此展開調查。一個月後，知名做空機構Hindenburg Research（興登堡）發佈超微電腦研究報告，指控超微電腦存在明顯財務造假、內控和客戶問題等。
興登堡這家做空機構大名鼎鼎，曾經揭露了當時如日中天的電動卡車公司Nikola的謊言，報告一出，Nikola的股價就暴跌了40%，最後導致創始人被捕；機構也曾向印度首富Adani開炮，認為其掌管的公司數十年來都存在會計操縱，因此驚動了印度國會，讓Adani蒸發了1500億的市值。
如今，興登堡瞄向了AI明星股超微電腦。
興登堡在報告中指出，經過三個月的調查，包括與超微電腦前高級員工的訪談和之前的訴訟記錄，認為公司有明顯的會計問題、未披露的關聯交易問題、還涉嫌故意繞開製裁和出口管製，以及客戶問題。
其中，首先，超微的銷售人員會有很大的銷售壓力，於是他們就變著法子讓經銷商吃掉一部分貨，或者在季度末把有問題的產品塞給客戶。同時報告稱，超微電腦和已經披露還有未披露的關聯方之間，交易可疑，已披露的關聯方供應商Ablecom和Compuware，這些公司由超微電腦CEO梁見後的兄弟們控制，梁和他妻子本身也擁有Ablecom的部分股份，在過去三年中，這兩家公司從超微電腦獲得了9.83億美元的營收。而他們之間先由超微電腦為這兩家公司提供零組件，它們組裝之後再賣回來，貿易記錄顯示兩家公司幾乎100%的業務，都是出口給超微電腦，看起來就像是個循環交易，即虛增收入。
其次，超微電腦的供應商還包括兩家台商，公司CEO是梁見後最小的弟弟，但卻沒有披露涉及的關聯交易。另外一個兄弟，還在另一個未披露的公司做股東和高管，負責兜售超微電腦的產品。
最後，在出口管製方面，根據機構對4萬5000份進出口的分析，發現公司對俄羅斯的高科技產品出口，在俄烏戰爭之後，翻了三倍，其中經手的至少46家公司都在美國的製裁名單上。公司卻在之前說，會停止所有對俄羅斯的銷售。
事實上，超微電腦本身的會計歷史就不是很乾淨。
- 2018年，公司因為沒有能夠及時提交必要的財報，而被諾斯達克暫時摘牌；
- 2020年，又被美國證監會SEC，指控公司存在廣泛的會計違規行為，裡面重點就涉2億美元的營收虛增，還低估了支出費用，後來，超微電腦和SEC和解，交了1750萬的罰款，解決了AEC對其會計的調查。作為和解協議的一部分，超微公司既沒有承認也沒有否認監管機構的指控。
不過，不到三個月後，公司又重新聘請了當時涉事的多名高管。
如今，超微電腦再度「暴雷」。今年9月，超微電腦表示將推遲年度財務報告，並稱內部正評估財務報告審計。
瞭解超微電腦財務業績的多位行業人士告訴鈦媒體App，超微電腦內控問題非常嚴重，很多梁見後兄弟間公司關聯複雜，做空報告已經對超微電腦管理層的誠信提出質疑，這無疑增加了持有這家公司的風險，而安永的辭職加劇該股風險，暗示其財務問題可能非常嚴重。
Hindenburg創始人Nathan Anderson則評論稱：「就審計師聲明而言，安永對超微的辭職信中措辭之強烈，幾乎是我所見過的最強烈的。」
彭博行業研究分析師Woo Jin Ho認為，此次辭職可能會加劇人們對過去公司財務狀況的懷疑。這「進一步表明了加強公司治理的必要性，這可能需要更換領導層。」
超微電腦表示，儘管公司不同意安永辭職決定，但內部已經認真對待安永表達的擔憂，需要在審查結束後仔細考慮特別委員會的調查結果以及特別委員會建議的任何補救措施或其他行動。
超微電腦10月30日補充指，將於美東時間11月5日下午17點提供 2025 財年第一季度業務更新，被認為這是在緩和投資者質疑。
年初至今，超微電腦股價漲幅僅為15.83%。截至10月30日，梁見後身價跌至18億美元，過去8個月內個人財富暴降47億美元（約合人民幣334.79億元）。
（本文正選於鈦媒體App，作者｜林誌佳，編輯｜胡潤峰）
