7家上市航司三季報出爐：5家三季度淨利潤下滑、票價承壓

截至10月31日，中國國航、中國東航、南方航空、海航控股、吉祥航空、春秋航空、華夏航空7家上市航司均完成今年第三季度的業績披露。今年三季度，7家上市航司延續了去年同期的增長形勢，但同比有所下滑。可喜的是，隨著航空業市場的復甦，上市航司前三季度的淨利潤也在逐步恢復，同比2023年同期增長169.3%，恢復至2019年同期的近五成。

5家上市航司三季度淨利潤下滑

今年第三季度，7家上市航司實現營業收入合計1714.54億元，同比增長5.19%；7家上市航司均實現盈利，但有5家上市航司的淨利潤同比有所下滑，導致淨利潤合計同比下滑14%至150.82億元。

具體來看，第三季度，5家上市航司三季度淨利潤下滑。中國國航淨利潤同比下降2.31%至41.44億元，是7家上市航司中淨利潤最高的；中國東航淨利潤同比下滑28.18%至26.3億元，南方航空淨利潤同比下滑23.89%至31.93億元；吉祥航空淨利潤同比下滑27.21%至7.82億元，春秋航空淨利潤同比下滑32.37%至12.44億元；海航控股淨利潤則同比增長12.6%至28.09億元，華夏航空淨利潤同比增長411.92%至2.8億元。

對於上市航司第三季度淨利潤的下滑，多家券商將一部分原因歸結於票價水平的下降。中國航協表示，受外部種種因素影響，今年第三季度航司的客運收益水平和平均票價比去年同期均出現了一定的回落。國金證券指出，由於票價同比回落，延續盈利的春秋航空今年第三季度毛利率同比下降5.4個百分點至25.7%。

可喜的是，隨著航空業市場的復甦，上市航司的虧損大幅減少乃至盈利。今年前三季度，除中國東航淨虧損1.38億元外，中國國航、南方航空、海航控股、吉祥航空，春秋航空、華夏航空實現淨利潤分別為13.62億元、19.65億元、21.73億元、12.71億元、26.04億元、2.08億元。

今年前三季度，春秋航空延續去年同期的形勢，依然是7家上市航司中最賺錢的航司；三大航司中，雖然中國國航第三季度的淨利潤高於南方航空，但前三季度的整體盈利水平略遜於後者；此外，海航控股以145.43%的增幅，成為7家上市航司中淨利潤增幅最高的。

今年前三季度，春秋航空的毛利率、淨利率優於2019年同期

今年前三季度，7家上市航司的淨利潤合計95.17億元，較2023年同比增長169.3%，較2019年同比減少50%；營業收入合計5065.37億元，較2023年增長29%，較2019年增長27%。

對於前三季度的盈利原因，中國國航表示，主要是得益於營業收入的大幅提升以及公司在成本管控方面的加強。中國東航表示，主要由於公司把握航空市場機遇，加大運力投放，持續優化航線和資源配置，強化成本管控以及航空運輸收入的增加。海航控股則表示，主要系航空業市場復甦，公司積極搶抓市場機遇，擴大運力投放，持續完善航線網絡，加強精細化管理，提質增效，業務量增加所致。此外，因彙率波動，公司確認部分彙兌收益。

此前，民航局發佈的數據顯示，今年三季度，民航全行業共完成運輸總周轉量403.5億噸公里，旅客運輸量2億人次，同比數別增長19.8%、12.3%。暑運期間，民航月度運輸總周轉量、客貨運規模等連創歷史新高。

新京報貝殼財經記者也注意到，今年前三季度，7家上市航司的營業成本增幅均較2023年同期下降。中國國航、中國東航、南方航空、海航控股、吉祥航空、春秋航空、華夏航空的營業成本分別同比增長23%、19%、14%、16%、13%、16%、22%，2023年同期的營業成本增幅分別是59%、44%、33%、49%、54%、27%、36%。航司營業成本增幅下降，主要得益於報告期內油彙價格的改善。

另外，從衡量公司財務穩定性和整體健康狀況的重要指標——毛利率和淨利率來看，今年前三季度，只有春秋航空的毛利率、淨利率優於2019年同期，海航控股的淨利率優於2019年同期，其他航司的毛利率和淨利率都還有較大的優化空間。

年內航司有望實現扭虧為盈

伴隨著第三季度超出預期的運輸生產表現以及國內經濟逐步恢復向好，中國航協預計，2024年全年的旅客運輸量有望超過7.2億人次，比2023年、2019年分別增長16%、9%以上。與此同時，民航業仍面臨市場潛在需求充分釋放尚需時日、票價下行壓力加大、國內市場競爭激烈、周邊國際樞紐分流明顯、高鐵對民航衝擊加大等問題。

針對目前民航業發展遇到的難題，中國國航、中國東航、南方航空、海航控股、春秋航空等製定的2024年度「提質增效重回報」行動方案中均指出，要聚焦發展航空主業、提升經營質效。其中南方航空要建立差異化機票產品體系，持續構建私域運營陣地；中國國航要把控好主基地、主市場、主幹線價格水平，合理調控量價關係以及嚴格管控成本；中國東航要抓境外市場，抓平台，進一步整合傳媒營銷、積分直銷、空地互聯等增值資源，拓寬出行鏈消費市場。

在航司們聚焦主營業務的經營中，國際航線的恢復依然是一大重點。據民航局數據顯示，2024/25年冬春航季期間，共有194家國內外航空公司計劃每週安排客貨運航班11.8萬班，同比增長1.2%。據航班管家數據顯示，冬春新航季，民航客運航班周度計劃航班量中，國際客運航班同比增長4.9%。

中國銀河證券分析認為，2024年，伴隨後疫情時代民航出行需求持續恢復，疊加出境遊免簽利好政策頻出，國際航線增班邏輯會進一步強化，行業需求端有望加快釋放。供需格局優化疊加油彙價格改善，年內航司有望實現扭虧為盈。

新京報貝殼財經記者 王真真

編輯 嶽彩周

校對 穆祥桐