新規「點燃」併購重組：一個月27家公司官宣，多隻概念股漲2倍

上市公司的併購重組熱情，被政策利好「點燃」。

10月14日，深交所併購重組委審議通過甘肅能源發行股份購買資產項目。據瞭解，這是「併購六條」發佈後A股市場首家過會的併購重組項目，從受理到過會曆時101個自然日。

據Wind數據顯示，從首次披露日期來看，今年以來已有103家A股上市公司宣佈推出重大資產重組，相比上年同期增加了13.19%。其中，9月底新規發佈以來，已有27家上市公司首次披露重大重組信息。

資本市場產業併購漸成主流。新京報貝殼財經記者瞭解到，自9月底「併購六條」發佈以來，各地證監局積極響應，召開會議推動併購重組。其中，安徽證監局指出，我國上市公司正在向存量整合階段轉變。從投融資平衡看，需要通過併購重組提升上市公司質量，提高投資者回報水平。

今年已有百家企業謀重組，民企積極出手

10月31日，上交所發佈三季度「成績單」，稱「併購六條」「科創板八條」多項政策落地，激發資本市場併購重組活力。三季度以來，已有25家滬市公司披露併購重組方案或停牌實施重組，合計交易金額超2400億元。

三季度以來的併購重組不乏「強強聯手」的身影——中國船舶擬換股吸並中國重工，整合船舶總裝業務；華電國際擬購買華電集團多項發電資產，提升公司控股裝機規模及市場競爭力；國泰君安證券擬換股合併海通證券、國聯證券擬收購民生證券控股權等。

同時，審核流程和效率也在提升，普源精電重組項目從受理到交易所審核通過僅用時52天，到獲證監會同意註冊僅用時兩個月。

今年以來，有關併購重組的政策頻出。9月24日，證監會發佈「併購六條」，並修訂了《上市公司重大資產重組管理辦法》。此後兩天，中央政治局會議提出，「努力提振資本市場，大力引導中長期資金入市，打通社保、保險、理財等資金入市堵點。要支持上市公司併購重組，穩步推進公募基金改革等。」

與此同時，交易所紛紛響應支持併購重組。滬深交易所同步修訂了《上市公司重大資產重組審核規則》，新增了簡易審核程序相關機制，對符合條件的重組項目精簡審核流程，縮短審核註冊時間，以多措並舉的方式鼓勵上市公司規範實施併購重組，注入優質資產。

貝殼財經記者據Wind查詢，今年以來已有103家A股上市公司宣佈推出重大資產重組。從企業性質來看，年內籌劃併購重組的上市公司中，民營企業佔比超過半壁江山，地方國有企業佔比逾3成，中央國有企業有8家。百家重組企業涉及化工、機械、汽車零部件、資本市場等行業。

併購重組正在開啟加速度。Wind數據顯示，9月24日以來，已有27家上市公司披露重大重組信息。同時，116家上市公司更新重大重組進展。

貝殼財經記者梳理看到，從今年併購重組進展來看，絕大多數處於董事會預案階段（37家），11家正在處於達成轉讓意向階段，12家已獲得股東大會通過，7家已經完成了重大資產重組。

從重組形式來看，協議收購和發行股份購買資產成為絕大多數企業的選擇。個別企業選擇了吸收合併、要約收購、二級市場收購以及增資。其中，國泰君安和海通證券，中國船舶和中國重工均為今年吸收合併的典型案例。

政策打出組合拳，多家上市公司公告籌劃重大資產重組，相關概念股也乘風而起。。貝殼財經記者統計，在9月25日至今，重組概念的109只個股中，僅招商輪船、一拖股份兩隻個股出現微跌，其餘均出現不同程度的上漲，其中，15只個股漲幅超過100%，光智科技、鬆發股份、雙成藥業漲幅領先，超過200%。

交易所打通最後「一公里」，各地證監局喊話企業

「我們注意到，今年尤其是下半年以來，市場上併購重組案例的數量有所增加。實際上，去年國家層面已推出一系列政策以促進併購活動。然而，市場反應未達預期。今年，伴隨著一系列新的政策相繼出台，包括最近國新辦發佈會上，監管再次強調要更好地發揮併購重組的作用。」德勤中國資本市場服務部華北區上市業務合夥人周宏宇表示。

周宏宇表示，基於對市場的觀察，上半年的併購活動主要與新質生產力驅動的產業併購相關。「無論是橫向還是縱向一體化的整合，以及企業智能和數字化轉型的需求，這些目的所促成的併購，我們認為將更好地發揮市場優化資源配置的作用，並有利於整個資本市場的健康穩定。」

對於併購掀起熱潮如何影響IPO市場，周宏宇認為，無論是通過IPO還是併購的方式，都能夠為風險投資和創投基金更好地提供一個退出機制，從而鼓勵他們從源頭上更大膽地投資高科技和創新企業，推動新質生產力的發展。

貝殼財經記者注意到，政策持續發力，促進重組併購落地也在加碼，而提質增效、新質生產力成為關鍵詞。

10月上旬，上交所舉行座談會，就進一步活躍併購重組市場、打通政策落地「最後一公里」聽取意見建議。中信證券、中金公司等多家券商認為，「併購六條」與「科創板八條」堅持市場化方向，針對性地回應市場關注的併購重組難點、堵點問題，從支持上市公司向新質生產力方向轉型升級、鼓勵上市公司加強產業整合、進一步提高監管包容度、提升重組市場交易效率等方面做出一系列創新性安排，措施之多、力度之大，均為近年來少有，有效地激發了併購重組市場的信心與活力。

深交所也指出，深入落實「併購六條」，強化併購重組功能，提升重組審核效率，推動一批典型案例落地，支持上市公司圍繞戰略性新興產業、未來產業進行整合，助力傳統行業通過重組實現轉型升級。

根據貝殼財經記者不完全統計，安徽證監局、山西證監局、大連證監局等多地證監局第一時間落實並召開會議表態積極支持併購重組。

10月30日，安徽證監局強調，轄區上市公司要轉變觀念主動作為，包括要充分認識併購重組助力企業提質增效的重要性，通過併購重組，進一步鞏固行業定位和國際市場競爭地位，提升上市公司市場認可度和市值水平。要搶抓當前資本市場政策機遇和政策紅利，圍繞主業和公司發展實際，發揮併購重組主渠道功能，因企製宜發展新質生產力。此外，要切實加強風險防控和合規管理，公司在併購過程中要時刻保持風險意識，加強違法行為防控。

大連證監局也指出，積極支持引導轄區上市公司圍繞產業轉型、發展未來新興產業等新質生產力方面開展併購重組，提升上市公司質量和投資價值。鼓勵上市公司從擬上市企業、新三板企業甚至上市公司之間找機會、談合作。

新京報貝殼財經記者 胡萌 編輯 王進雨 校對 穆祥桐