大全能源，必有一「劫」

出品 | 妙投APP

作者 | 董必政

頭圖 | AI製圖 

除了產能過剩，技術之爭便是光伏行業的焦點。

如果說，TopCon電池技術率先量產，讓電池技術之爭初見分曉；那麼，顆粒矽開始放量，便拉開了矽料之戰的序幕。

就在年初的投資者交流會上，大全能源副董事長徐翔的一番話讓相關爭論的「戲劇性」進一步拉滿。

交流會上，徐翔明確表示：「如果顆粒矽能取代西門子法棒狀矽，那就是顛覆，而我們公司的價值就會變為零。」

現今，顆粒矽真的開始放量了。

一旦顆粒矽真成為主流，那麼整個矽料行業的格局，恐生新的變化。

#01

一、顆粒矽與棒狀矽的相愛相殺

一直以來，棒狀矽憑藉品質高、工藝成熟是主流技術；而顆粒矽因很多技術瓶頸沒有被攻破，成為配角。

棒狀矽、顆粒矽的形態不同，主要因生產工藝不同。多晶矽生產技術主要有三氯氫矽法和矽烷流化床法，產品形態分別為棒狀矽和顆粒矽。其中，改良西門子法生產出的棒狀矽需要破碎成塊狀才能供下遊使用；顆粒矽形狀為球狀，無需破碎即可直接使用，避免了矽料的損耗。

因此，棒狀矽、顆粒矽也分為2個陣營，以通威、大全為代表的棒狀矽，以協鑫為代表的顆粒矽。

在業內普遍看好棒狀矽的情況下，協鑫科技放棄棒狀矽，全面押寶顆粒矽，產能、銷量有所提升，頗有彎道超車之勢。

中國光伏行業協會發佈的《中國光伏產業發展路線圖（2023-2024年）》顯示，隨著2023年矽烷法顆粒矽產能和產量的增加，顆粒矽市場佔比有所上漲，達到17.3%，棒狀矽佔82.7%。

接下來，顆粒矽、棒狀矽必有一戰。那麼，這兩種技術路線到底差在哪呢？

顆粒矽、棒狀矽技術之爭的關鍵在於品質與成本。

1.品質差距逐步拉近

高品質矽料的特性包括高緻密率和低金屬雜質含量。緻密率高的矽料在生產過程中能夠減少缺陷，提高產品的整體質量。

由於棒狀矽較為成熟，高緻密率和低金屬雜質含量已經經受住了市場的考驗。‌

對於顆粒矽，早在2021年6月，隆基綠能在回覆投資者提問時表示，顆粒矽有四個缺點：金屬含量高，碳含量高，有粉料，含氫。隆基表示，如果缺點能夠低成本地解決，公司願意使用，目前有小批量應用。

另外，先前顆粒矽的濁度問題尤其突出，使用比例增加會導致斷線率顯著上升，導致產品品質問題。

可以看出，金屬雜質高、拉晶不理想，一度成為隆基等光伏巨頭不願採用顆粒矽的重要因素。

然而，隨著顆粒矽工藝的持續精進，其商業化前景再度出現轉機。

在金屬雜質方面，2024年7月，協鑫顆粒矽5元素總金屬雜質≤0.5ppbw（即ng/g）的比例為95.8%，18元素總金屬雜質≤1ppbw的比例為77.8%。

在拉晶斷線率方面，2024年7月，公司濁度＜120NTU的產品佔比99.9%，100%使用顆粒矽的拉晶斷線率與棒狀矽差距縮至1個百分比以內。

2.顆粒矽成本佔優

除了品質，成本對於下遊廠商也至關重要。

根據協鑫科技數據，顆粒矽生產成本已經降低至35.9元/kg，而根據Solarzoom同期數據，棒狀矽生產成本約39.12元/kg，顆粒矽成本已經低於棒狀矽近10%。

在售價方面，據infolink數據顯示，截至10月16日，多晶矽緻密塊料的均價為40元/kg，多晶矽顆粒料的均價為36.5元/kg。可見，顆粒矽的售價低於棒狀矽近10%。

由於工藝的不同，顆粒矽的成本優勢主要體現在電耗端。與改良西門子法相比，顆粒矽採用的矽烷流化床工藝僅需三步流程，減少了精餾、尾氣處理、破碎整理的環節，降低了生產電耗。

據有關機構統計，2023年棒狀矽綜合電耗57kwh/kg-Si，而協鑫科技顆粒矽電耗為13.8kwh/kg-Si。以包頭電價0.33元/kwh計算，顆粒矽電耗端可降本14元/kg。

綜合來看，顆粒矽與棒狀矽的品質差距正在拉近，而成本低於棒狀矽10%。

#02

二、必有一劫

除了企業在產品上「自嗨」，新產品得到下遊客戶的認可，才能真正成為主流。

在客戶認可度方面，顆粒矽已經受到更多的下遊企業認可。

近日，協鑫科技的高管公開表示，公司的每月銷售1萬噸顆粒矽到現在每月銷售3萬多噸顆粒矽，月銷量翻了近三倍。此外，在一些光伏企業中，顆粒矽的使用比例每個月都在不斷提高。

據公開消息，在2024年半年度業績說明會上，TCL中環表示，目前行業內顆粒矽的使用比例約為25%，中環可以100%使用顆粒矽，與西門子做出的產品一致，並且不存在N型、P型的使用差異，N型也可以100%使用顆粒矽。

不得不說，TCL中環對顆粒矽的認可，讓顆粒矽頗有「士別三日，當刮目相看」的味道。

而眾多光伏企業願意切換顆粒矽的動力，就是成本。

在未來降本方面，協鑫表示，今年9月份以後，協鑫顆粒矽隨著技術的提升和前期新建產能的快速釋放，現金成本將降至30元/KG以內。

按目前的產業趨勢，顆粒矽未來有望逐步蠶食棒狀矽的市場份額。

據CPIA曾預測，2030年顆粒矽的佔比將不足25%。現今，已經有機構認為，2025年顆粒矽的市場佔比將超過30%。

換句話說，未來顆粒矽憑藉成本優勢取代棒狀矽，並非沒有可能。

新舊交替，矽料之爭已經拉開序幕。

而大全能源的高管的那句，「如果顆粒矽能取代西門子法棒狀矽，那就是顛覆，而我們公司的價值就會變為零」，恐將照進現實。

目前來看，能夠生產顆粒矽的廠商並不多。據華夏能源網統計，2023年佈局顆粒矽的企業僅為7家。

在產能過剩、各廠商相繼控產能的背景下，顆粒矽的產能釋放也不會那麼快，也給大全能源為代表的舊勢力應對的機會。

而顆粒矽的技術壁壘並不低，舊勢力在短時間內難以切換新的技術路線。

這樣來看，大全能源為代表的舊勢力，終將難逃此「劫」，或許只是時間問題而已。

*以上分析討論僅供參考，不構成任何投資建議。

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