三季報澆滅「十倍牛股」雙成藥業：上市12年仍未走出虧損

三季度業績揭曉，也給「10倍股」雙成藥業的股價澆了一盆冷水。

11月1日收盤，雙成藥業股價跌停，報33.64元/股，此前一天，雙成藥業股價收漲3.32%。新京報貝殼財經記者梳理看到，9月至今，雙成藥業在31個交易日內，實現24個漲停板。截至11月1日收盤，公司市值約139.5億元，這一數字較9月初增長超過5倍。

一樁資產重組造就了雙成藥業的股價「神話」，但狂奔背後，雙成藥業自上市以來多次出現虧損，當前，其累計未彌補虧損金額超過實收股本總額三分之一。

雙成藥業最新發佈的三季報顯示，今年前三季度，公司營收、歸母淨利潤雙雙出現大幅下滑，歸母淨利潤為虧損3783.77萬元。

跨界重組讓雙成藥業出圈，也讓這一動作備受質疑——雙成藥業計劃通過同一控制下整合併購奧拉股份，並逐步剝離醫藥類相關資產，而奧拉股份此前也曾長期虧損。

前三季度營收跌三成，上市以來5年虧損

10月30日，雙成藥業發佈2024年三季度報告。

2024年第三季度，公司營收為3206.69萬元，同比跌25.83%；歸屬於上市公司股東的淨利潤出現了2089.15萬元的虧損。而前三季度，公司營業收入為1.27億元，同比下降30.34%，歸母淨利潤則為虧損3783.77萬元。

針對前三季度營收、利潤雙雙下滑，雙成藥業解釋稱，營業總收入同比下降主要系報告期內藥品銷量及價格下降所致；歸母淨利潤同比下降，主要因為本期產品銷量減少主營業績下降、政府補助及理財收益減少共同影響。

雙成藥業主要從事化學合成多肽藥品的生產、銷售和研發，主要產品包括注射用胸腺法新、注射用生長抑素、注射用比伐蘆定和依替巴肽注射液。

實際上，自2012年登陸深交所主板以來，雙成藥業業績長期表現不佳。Wind數據顯示，2022年-2023年度，雙成藥業營收連續出現同比下滑，資本市場闖蕩的12年間，5年出現歸母淨虧損。

今年4月29日，雙成藥業發佈公告表示，由於以前年度未彌補虧損金額較大，截至2023年末，公司2023年度合併財務報表中累計未彌補虧損金額為-3.47億元，公司實收股本為4.17億元，累計未彌補虧損金額超過實收股本總額三分之一。

對此，雙成藥業在公告中提出多項應對措施，包括積極參與各項集采併力爭中標，增加公司現有產品的銷售量，採用新的適合集采下的市場策略和銷售政策、與各合作夥伴保持良好合作關係，建立穩定的銷售網絡。2024年重點關注國家集采品種續約進展及各省市聯盟招投標情況，推進公司新批產品的市場開發和招投標。

公司同時表態，在多肽業務的出口業務方面，將繼續保持現有客戶訂單，拓寬其他客戶渠道，發揮擴建後的多肽車間純化產能。

資產重組催生「十倍牛股」，標的公司上市折戟

業績在今年仍無起色，雙成藥業卻被炒成了「妖股」。

今年以來，雙成藥業股價由7月25日4元/股的低點一路上漲，一度觸及40.98元/股的最高點，成為「10倍股」。自9月至今，雙成藥業在31個交易日內，實現24個漲停板。

雙成藥業股價起飛始於一場計劃中的資產重組。公司於8月27日宣佈籌劃重大資產重組並停牌。9月10日，雙成藥業發佈資產重組預案，宣佈擬以發行股份及支付現金方式購買寧波奧拉半導體股份有限公司（簡稱「奧拉股份」）100%股份。

公司表示，本次交易完成後，雙成藥業將發展重心轉移到半導體行業中的模擬芯片及數模混合芯片的研發、設計和銷售業務，並在未來擇機剝離醫藥類相關資產。

實際上，雙成藥業與奧拉股份此次為同一控制下整合，此前，奧拉股份曾嘗試登陸科創板，其IPO申請於2022年11月獲受理。今年5月27日，奧拉股份撤回IPO申請，至今尚不到半年時間。

根據公司2022年11月披露的招股書，奧拉股份主要從事模擬芯片及數模混合芯片的研發、設計和銷售。報告期內，公司已實現量產銷售的產品有時鍾芯片、電源管理芯片、傳感器芯片等。

2019年、2020年以及2021年全年，奧拉股份的營業收入分別約為1.34億元、4.05億元和5.02億元。營業收入逐年增長，淨利潤卻不斷走下坡路，分別約為1893.01萬元、681.72萬元和-10.96億元。2022年上半年，公司實現2.21億元收入的同時，出現了約4.66億元的淨虧損。

業績一蹶不振與奧拉股份股權激勵不無關係。2020年末，其對員工進行了股權激勵，因股權激勵價格低於公司股票公允價值，經測算需確認的以權益結算的股份支付費用總額為30.71億元。

2024年前7個月，公司業績實現了大幅增長。1-7月，奧拉股份實現營業收入5.38億元，實現淨利潤3.07億元。而2023年全年，奧拉股份的淨利潤為虧損9.62億元，且剔除股份支付影響後，公司期內的淨利潤也僅為3471.87萬元。

針對奧拉股份業績翻身，雙成藥業並未作出過多解釋，其在重組預案中指出，報告期內，奧拉股份虧損的主要原因係為提升員工的主觀能動性，促進員工和標的公司的共同發展實施股權激勵而確認的大額股份支付費用所致，標的公司的股份支付費用已於2023年全部攤銷完畢，並在2024年1-7月實現扭虧為盈。

新京報貝殼財經記者 丁爽 編輯 王進雨 校對 盧茜