開市三週年｜「漲聲」里的北證市場風貌

2024年11月15日，北交所迎來開市三週年紀念日。

10月以來，北證50指數「漲聲」一片。該指數已從9月13日盤中的593.29低點，一路上漲至11月8日盤中的1469.57點，連續突破歷史高點。

歷經三年的穩健發展，如今的北證市場已彙聚了257家上市公司，總市值穩步邁向7000億元的里程碑（截至2024年11月13日市場收盤，總市值已達到6873.14億元），展現出強勁的增長形勢。同時，日成交額亦實現了歷史性的跨越，於2024年11月6日單日突破600億元大關，具體成交金額為617.41億元，這一系列數據無不昭示著北證市場的勃勃生機與無限活力。

Wind數據顯示，截至2024年11月13日收盤，6家北交所上市公司總市值規模在百億之上。在總市值前十榜單中，貝特瑞（835185.BJ）以317.14億元「拔得頭籌」，依次相隨的是錦波生物（832982.BJ）、艾融軟件（830799.BJ）、曙光數創（872808.BJ）、連城數控（835368.BJ）、華嶺股份（430139.BJ）、納科奴爾（832522.BJ）、吉林碳穀（836077.BJ）、同力股份（834599.BJ）、銅冠礦建（920019.BJ）（如圖1所示）。

「盈利王」「增長王」「研發投入王」花落這些公司

剛剛結束披露的三季報，成為觀察北交所上市公司的一個重要窗口。

首先，從盈利性上看，據貝殼財經記者統計（下同），2024年前三季度，北交所256家上市公司（除去2024年11月11日上市的聚星科技，下同）共計實現歸母淨利潤約為78.79億元，其中214家北交所上市公司在今年前三季度裡實現歸母淨利潤為正，盈利面約為83.59%。

截至2024年9月末，13家北交所上市公司實現歸母淨利潤超過億元整數關口。其中，貝特瑞、錦波生物均超過5億元。本季「盈利王」花落貝特瑞，與第二名錦波生物之間相差約為1.51億元。

在北交所本季歸母淨利潤前十榜單（如圖2所示）中，註冊地位於河北省的企業數量最多，有2家，其餘8家分別來自廣東省、山西省、遼寧省、浙江省、四川省、北京市及江蘇省。

其次，從成長性上看，截至2024年9月末，北交所256家上市公司中，約有41.41%的歸母淨利潤實現同比增長，其中26家的增幅超過50%。

在這256家上市公司中，12家在2024年前三季度實現歸母淨利潤同比增幅上實現翻番，其中，國航遠洋（833171.BJ）實現同比增長超900%，成為北交所本季「增長王」。

除此之外，在本季北交所上市公司歸母淨利潤同比增幅前十的榜單（如圖3所示）中，位列前五的其他四家北證公司——豪聲電子（838701.BJ）、泰德股份（831278.BJ）、凱大催化（830974.BJ）及聯迪信息（839790.BJ）的增幅均超過300%。

值得關注的是，除這份榜單外，豪聲電子、長虹能源（836239.BJ）及錦波生物同樣還「入圍」了2024年前三季度歸母淨利潤前十名之列，成為本季名副其實的盈利、增速的「雙優生」。

再次，從創新性來看，有接近兩成的北交所上市公司，在2024年前三季度報告期內研發費用佔總營收的比重超出了10%。

在前三季度研發費用佔總營收比重的前十榜單（如圖4所示）中，有9家北交所上市公司的該比重超過25%。目前正在全力推進「北+H」第一股工作目標的康樂衛士（833575.BJ）是一家疫苗企業，該公司延續半年報時的情況、保持了北交所上市公司「研發投入王」的位置，其研發費用佔總營收的比重達到驚人的32156.32%。

當前北京市正在加快國際科創中心建設。同樣值得關注的是，在北交所上市公司2024年前三季度研發費用佔總營收比重的前十榜單中，北京「代表隊」佔據了其半壁江山。康樂衛士、諾思蘭德（430047.BJ）、殷圖網聯（835508.BJ）、曙光數創以及華信永道（837592.BJ）這幾家上榜企業，均來自北京市。北京市企業的研發創新實力可見一斑。

來自全國26省（市/區）的公司紮根北交所

從北交所上市公司註冊地分佈情況看，目前除海南省、甘肅省、黑龍江省、青海省、西藏自治區四省（區）及港澳台地區外，全國範圍內26個省級行政區均有企業代表，在北交所實現IPO（如圖5所示）。

江蘇省、廣東省、浙江省、北京市、山東省，這個北交所上市公司集中度「前五強」省（市）的排列順序，仍保持原有格局。

同樣未變的格局是，北交所上市公司全國城市分佈榜單的首位，長期以來一直由北京市保持著。

從北交所「排隊」即審核情況看，新「國九條」之後，北交所放緩了上市審核節奏，同時加大了對擬IPO公司質量的考核（如圖6所示）。其中2024年尚未結束，但終止IPO的企業數量，較北交所2022年、2023年這兩個完整年度終止數量的總和，僅少10家（如圖7所示）。

圖7/2022年-2024年北交所上市審核工作中終止IPO的企業數量（新京報貝殼財經記者根據北交所官網數據製圖，截至2024年11月13日收盤）。

以券商為代表的市場參與主體悄然增加

2024年三季度以來，北證50指數持續大漲、連續突破開市以來的歷史高點。

在市場熱情高漲的背後，作為北交所、新三板重要市場參與機構的券商，業務格局也在悄然中發生變化。

從2024年第三季度來看，目前被納入北交所執業質量評價體系的券商數量，已達到102家。

結合北交所前三季度券商執業質量評價結果報告來看，雖然每季度各家券商在總評分榜上分數不同、位次不同，但今年以來已有中信建投、民生證券、廣發證券、開源證券、國金證券、銀河證券、國泰君安、東吳證券、海通證券、申萬宏源、東方財富、中信證券、國投證券、第一創業、中泰證券、萬聯證券、浙商證券、招商證券及華泰證券19家券商「現身」過前十榜單（如圖8所示）。

其中，招商證券與華泰證券系首次在第三季度總評分前十名單內；而中信建投則繼第二季度後，在第三季度的總評分榜中，蟬聯總第一。

根據北交所、全國中小企業股份轉讓系統（即新三板）券商執業質量評價細則，評價指標包括專業質量指標、合規質量指標以及其他對評價有重要影響的專項評價指標，基礎分值為100分，專業質量為加分項，合規質量為扣分項，綜合計算後，按季度總評分排名。

‌保薦業務是券商的核心業務之一，為企業發行上市提供財務顧問、盡職調查、發行審核等全方位服務‌。整體來看，北交所今年前三季度保薦業務專業質量加分在5分（含）以上的券商主要有中信建投、民生證券、廣發證券、招商證券、第一創業、中泰證券、萬聯證券及東吳證券這8家。

圖9/北交所2024年前三季度保薦業務專業質量加分5分（含 ）以上券商的項目審核情況（項目變更時間自1月1日至10月29日）。

新京報貝殼財經記者 黃鑫宇 編輯 陳莉 校對 盧茜