廈門國資投資版圖：接盤*ST中利與亞洲鋁王 控股11上市公司

近期密集的佈局動態，讓廈門國資進入市場視線。

廈門國企象嶼集團日前宣佈將重整昔日「亞洲鋁王」忠旺集團的鋁主業。另一廈門國企建發集團則將成為已步入重整的光伏企業*ST中利（002309.SZ）的產業投資人。

僅在去年，廈門國資還先後拿下了美凱龍（601828.SH）與電工合金（601828.SH）的控制權。貝殼財經記者根據Wind梳理，廈門國資目前已控股11家A股上市公司，企業市值合計突破千億元。

值得關注的是，作為併購的「主力軍」，三家廈門國企建發集團、象嶼集團與國貿控股集團均從事供應鏈服務。

中國（深圳）綜合開發研究院金融發展與國資國企研究所執行所長餘淩曲告訴貝殼財經記者，地方產業如僅依賴貿易、物流、供應鏈等，可能會產生「空心化」風險，導致抵禦市場波動能力較弱，而通過產業投資與製造業更好結合，形成密切的股權關係，利於推動製造業轉型升級。

重整*ST中利，接盤「亞洲鋁王」

昔日「亞洲鋁王」忠旺集團重整迎來新進展。廈門象嶼（600057.SH）11月19日公告顯示，公司控股股東廈門象嶼集團有限公司（「象嶼集團」）作為遼寧忠旺集團有限公司（「忠旺集團」）系列企業重整的優選投資人，擬聯合其他投資人投資忠旺集團鋁主業資產等重整資產，公司擬作為產業投資人共同參與投資。

11月21日，廈門象嶼方面向貝殼財經記者表示，忠旺集團重整的主導方仍是廈門象嶼集團，公司僅作為產業投資人參與，少量持股。因公司業務也涉及鋁供應鏈，參與重整忠旺集團有利於未來產業協同。

據廈門象嶼公告披露，其全資子公司廈門象嶼智慧物流港有限公司擬與象嶼集團全資子公

司共同設立合資公司作為象嶼方投資主體，該合資公司註冊資本擬定為 43億元，其中，智慧物流港出資6.9億元，持有16.0465%股權；由該合資公司與象嶼集團引入的其他投資人共同出資，收購忠旺集團鋁主業資產設立的新公司股權，成為新忠旺集團控股股東。

廈門象嶼公告顯示，新忠旺集團後續將象嶼集團控股經營，可充分利用象嶼集團資金、人才、管理、品牌等方面優勢及象嶼股份供應鏈服務優勢。公司此次與控股股東一同投資新忠旺集團，通過發揮公司供應鏈服務優勢，可有效帶動公司鋁產品製造業客戶在供應鏈業務方面的合作規模， 有利於進一步提升鋁產業鏈的經營發展。同時，該項目後續完成資產整合，經營穩定後，有望為公司帶來一定的投資收益。

陷入重整的光伏企業*ST中利（002309.SZ）也在近日宣佈迎來了產業投資人常熟光晟新能源有限公司（「光晟新能源」），後者的控股股東為建發股份（600153.SH），是廈門市屬國有企業廈門建發集團旗下上市公司。

*ST中利披露的重整計劃（草案）之經營方案顯示，建發股份與公司具備良好產業合作基礎，雙方自2020年即開始在光伏業務開展深度合作，合作模式為建發股份負責上遊原材料的採購，並交由山東基地、泰國基地進行加工、生產，然後利用中利集糰子公司蘇州騰暉光伏技術有限公司（「騰暉光伏」）的品牌、渠道完成產品的出口和境外銷售。

重整完成後，*ST中利表示將借助產業投資人的賦能，聚焦線纜業務，重塑市場影響；同時優化光伏業務，提升運營效益。

除了忠旺集團與*ST中利，廈門國資去年還曾先後拿下兩家上市公司控制權。

去年11月，主營銅母線系列產品的電工合金（300697.SZ）公告稱，公司實際控制人陳力皎和馮嶽軍與廈門信息集團資本運營有限公司簽署了《股權轉讓協議》及《表決權放棄協議》，擬將其持有的江陰市金康盛企業管理有限責任公司100%股權轉讓給受讓方，受讓方進而間接持有電工合金9980.672萬股股份，佔公司總股本的29.99%。廈門信息集團資本運營有限公司是廈門市國資委透過廈門信息集團有限公司全資持有的一家國資企業。今年8月，該筆交易完成工商變更，廈門市國資委正式成為電工合金實際控制人。

傢俱零售行業的龍頭企業美凱龍（601828.SH）也在去年通過股權轉讓的方式歸入建發集團麾下。

控股11家A股上市公司，總市值超千億

根據Wind梳理，目前共有11家A股上市公司由廈門國資控股，覆蓋了供應鏈管理、房地產開發、金融服務、信息技術、醫療健康等多個行業，總市值超過千億。

而為了推動地方國有控股上市公司發展，廈門當地亦致力於拓寬企業融資渠道。貝殼財經記者關注到，11月中旬廈門證監局與廈門市國資委簽署合作備忘錄，構建轄區國有企業和國有控股上市公司監管協作機制。備忘錄中提出了五大工作任務，其中之一為推動轄區國有企業用好資本市場工具，鼓勵符合條件、資質優良的國有企業拓寬融資渠道，降低融資成本，支持符合條件的國有企業通過申報發行REITs等方式盤活存量資產。

作為收購上市公司的「主力軍」，廈門象嶼集團與廈門建發集團以及另一家廈門國貿控股集團均為主營供應鏈管理業務的廈門國企，這三家企業也都是《財富》世界500強榜單的常客。

清華大學全球產業研究院首席專家何誌毅在今年10月曾撰文分析稱，廈門市上市公司的營收值突出，佔了全省上市公司的61%，主要因為在綜合貿易公司與經銷商產業里，全國前四名企業里廈門佔有三家。這三家公司的營收總額為2744.4億美元，但平均每家的銷售利潤率僅為千分之六點四，這導致了廈門市上市公司的總營收利潤率僅為百分之一點三。

何誌毅認為，追求做大、追求「500強」，銷售利潤率偏低，在中國的綜合貿易公司產業和有些產業里是普遍現象，有待於今後的提升和改善。全世界這個產業中優秀企業的平均利潤率在百分之六以上，因此中國企業的營收利潤率可以有十倍左右的提升空間。

中國（深圳）綜合開發研究院金融發展與國資國企研究所執行所長餘淩曲告訴貝殼財經記者，地方產業如僅依賴貿易、物流、供應鏈等，可能會有「空心化」風險，導致抵禦市場波動能力較弱，而通過產業投資與製造業更好結合，形成密切的股權關係，利於推動製造業轉型升級。

新京報貝殼財經記者 朱玥怡 編輯 陳莉 校對 陳荻雁