險資、社保基金、公募基金齊上陣提信心,長期資金入市方案公佈

圖/IC圖/IC

A股即將迎接長期資金的「真金白銀」。

1月22日,中央金融辦、中國證監會等聯合印發《關於推動中長期資金入市工作的實施方案》(以下簡稱《方案》),旨在重點引導商業保險資金、全國社會保障基金、基本養老保險基金、企(職)業年金基金、公募基金等中長期資金進一步加大入市力度。

其中主要舉措,包括提升商業保險資金A股投資比例與穩定性;優化全國社會保障基金、基本養老保險基金投資管理機制;提高企(職)業年金基金市場化投資運作水平;提高權益類基金的規模和佔比;優化資本市場投資生態等。

中歐基金方面認為,當前我國中長期資金總量仍顯不足,結構待優化,需要進一步引導和培育。相關《方案》的出台,體現了國內政策對資本市場不斷提升的支持力度,為中長期資金入市這一系統工程奠立了制度基礎,進一步完善了國內資本市場投資環境,增強市場信心,為我國資本市場長期穩健發展注入源頭活水。

提升險資A股投資比例 去年已積極舉牌

推動中長期資金入市,險資被擺在了首要位置。

《方案》稱,提升商業保險資金A股投資比例與穩定性。在現有基礎上,引導大型國有保險公司增加A股(含權益類基金)投資規模和實際比例。對國有保險公司經營績效全面實行三年以上的長週期考核,淨資產收益率當年度考核權重不高於30%,三年到五年週期指標權重不低於60%。同時,抓緊推動第二批保險資金長期股票投資試點落地,後續逐步擴大參與機構範圍與資金規模。

財經評論員、財經作家郭施亮對貝殼財經記者表示,引導險資入市,提升A股投資比例,有助於為資本市場帶來增量流動性補充。險資作為機構投資者,管理大量資金,這些資金有著強烈的資產保值增值需求,在無風險利率持續下行的大背景下,險資追求更高投資收益,盤活存量資金的需求更為強烈。A股市場有諸多具備低估值、高股息特徵的優質資產,比較符合險資的投資需求。「從近期險資舉牌港股銀行股可以看出,險資更喜歡投資確定性較強的優質資產。目前,A股還有更多諸多優質資產,要引導險資加快入市,一方面需要政策積極引導,另一方面則需要市場環境配合,提升優質資產比例和市場吸引力。」

實際上,2024年險資在資本市場有著活躍身影。貝殼財經記者不完全統計發現,去年全年險資合計舉牌19家上市公司,創下2021年以來的新高。

客觀來看,資本市場經過三年調整後,已具有較大投資價值。主觀而言,長端利率下行,險企面臨潛在的「利差損」壓力,也迫使險資從投資端增厚收益,加大權益市場投資則是主要方式之一。

同時,《方案》將視角瞄準全國社會保障基金和基本養老保險基金,提出穩步提升全國社會保障基金股票類資產投資比例,推動有條件地區進一步擴大基本養老保險基金委託投資規模。細化明確全國社會保障基金五年以上、基本養老保險基金投資運營三年以上長週期業績考核機制,支持全國社會保障基金理事會充分發揮專業投資優勢。

「優化社保、養老基金的投資管理機制,有利於提升相關主體的投資積極性。」郭施亮表示。

權益類基金規模攀升銀行理財等參與定增提振市場信心

《方案》還提出,提高權益類基金的規模和佔比,具體舉措包括強化分類監管評價約束,優化產品註冊機制,引導督促公募基金管理人穩步提高權益類基金的規模和佔比。牢固樹立投資者為本的發展理念,建立基金管理人、基金經理與投資者的利益綁定機制,提升投資者獲得感等。

華林證券資管部董事總經理賈誌對貝殼財經記者表示,《方案》延續了過往政策,相對而言,政策更加細化了。「在政策的持續推動下,未來,權益市場是樂觀的。」

從數據來看,去年我國權益基金規模持續提升,截至2024年末,我國公募基金規模合計32.83萬億元,相較2023年年底規模提升約5.23萬億元,其中,股票基金規模同比提升1.62萬億元,成為拉動公募基金規模的中堅力量。

值得一提的是,《方案》提出,允許公募基金、商業保險資金、基本養老保險基金、企(職)業年金基金、銀行理財等作為戰略投資者參與上市公司定增。

對此,招聯首席研究員、上海金融與發展實驗室副主任董希淼表示,允許銀行理財等作為戰略投資者參與上市公司定增,將為資本市場帶來更多增量資金,也將進一步提振投資者信心,推動資本市場健康持續發展。「但短期內不宜高估銀行理財資金進入資本市場的規模和數量。2024年,風險等級為二級及以下的理財產品存續規模為28.66萬億元,佔全部理財產品存續規模的比例為95.69%,理財產品投資者風險偏好仍然較低,理財產品投資股票基金面臨集中度要求等約束。但從長期看,理財資金參與資本市場的規模和深度將有望穩步提升,並將成為資本市場的源頭活水之一。

金融監管資深專家周毅欽則表示,一方面,金融監管部門給予銀行理財與公募基金同等政策待遇,理財公司不需要再借助於其他渠道,即可直接參與資本市場,有機會為投資者創造更大價值。同時,此舉也將推動銀行理財開發更多與資本市場相關的理財產品,進一步豐富產品體系。另一方面,資本市場波動較大,投資風險較高,也要求理財公司進一步提升風險管理能力。 

「在資本市場投資中,銀行理財和保險、公募、養老三支柱有著本質區別。保險資金和養老三支柱是天然的封閉表內資金,幾乎沒有客戶贖回的後顧之憂。公募基金雖然與理財產品的特徵非常相似,但公募基金的投資者教育已較為充分,絕大多數投資者瞭解權益類基金的風險收益特徵。因此,短期來看,銀行理財參與資本市場投資仍然較為謹慎。」 周毅欽表示。

新京報貝殼財經記者 潘亦純 薑樊 胡萌 編輯 王進雨 校對 柳寶慶