銀行理財可作為戰略投資者參與上市公司定增,將給股市帶來什麼影響?

1月22日,據證監會網站,近日,經中央金融委員會審議同意,中央金融辦、中國證監會、財政部、人力資源社會保障部、中國人民銀行、金融監管總局聯合印發《關於推動中長期資金入市工作的實施方案》(下稱「《方案》」)。《方案》提到,允許公募基金、商業保險資金、基本養老保險基金、企(職)業年金基金、銀行理財等作為戰略投資者參與上市公司定增。在參與新股申購、上市公司定增、舉牌認定標準方面,給予銀行理財、保險資管與公募基金同等政策待遇。

據原中國銀保監會2018年9月公佈的《商業銀行理財業務監督管理辦法》(下稱「《辦法》」),商業銀行應當根據募集方式的不同,將理財產品分為公募理財產品和私募理財產品。《辦法》所稱公募理財產品是指商業銀行面向不特定社會公眾公開發行的理財產品;所稱私募理財產品是指商業銀行面向合格投資者非公開發行的理財產品。

《辦法》規定,商業銀行應當通過具有獨立法人地位的子公司開展理財業務。暫不具備條件的,商業銀行總行應當設立理財業務專營部門,對理財業務實行集中統一經營管理。

聯合資信金融評級一部對澎湃新聞分析稱,根據《辦法》要求,銀行公募理財產品資金無法直接投資上市公司股票或掛牌交易股票,主要通過投資公募基金的方式間接開展權益投資。本次《方案》允許銀行理財等作為戰略投資者參與上市公司定增,在參與新股申購、上市公司定增、舉牌認定標準方面,給予銀行理財、保險資管與公募基金同等政策待遇,意味著銀行理財資金可以直接進入股市。

聯合資信金融評級一部認為,本次《方案》為銀行理財資金提供了新的投向,銀行理財可以結合投資者需求與風險偏好,設立更多權益型、混合型理財產品;這將使得銀行理財產品體系進一步豐富,同時也將為風險偏好較高的客戶帶來更高收益。另一方面,商業保險資金、基本養老保險基金、企(職)業年金基金、銀行理財等大量中長期資金投向資本市場,有利於增強資本市場穩定性、提升資本市場活躍度,有利於資本市場健康發展。

中國銀行研究院銀行業與綜合經營團隊主管邵科對澎湃新聞表示,《方案》允許銀行理財等機構作為戰略投資者參與上市公司定增,將有力促進金融市場的健康穩定發展。第一,為資本市場提供更多、更穩定的資金供給,提升資本市場和上市公司的融資規模和質效,支持優質企業的發展;第二,有助於改善投資者結構、提高機構投資者的比例,強化資本市場的長期投資理念,減少短期投機行為,增強市場的穩定性和抗風險能力;第三,有利於提升市場活躍度、增強投資者信心,給銀行理財和資本市場投資者帶來良好回報;第四,促進銀行理財機構的金融產品和服務的創新,提升金融體系的服務能力。

邵科認為,對於銀行理財公司而言,通過參與定增可以擴大投資渠道,高質量地參與資本市場發展,提高資金使用效率,為客戶帶來更高的收益空間;推動業務創新,優化投研體系開發更多的權益類、混合類理財產品,豐富產品體系,滿足投資者多元化需要,提升市場競爭力;同時,理財公司需強化風險管理能力,有效應對權益類投資的市場風險,確保資產配置符合投資者的風險偏好和監管要求。

招聯首席研究員、上海金融與發展實驗室副主任董希淼對澎湃新聞表示,《方案》允許銀行理財等作為戰略投資者參與上市公司定增等,將為資本市場帶來更多增量資金,也將進一步提振投資者信心,推動資本市場健康持續發展。但短期內不宜高估銀行理財資金進入資本市場的規模和數量。2024年,風險等級為二級及以下的理財產品存續規模為28.66萬億元,佔全部理財產品存續規模的比例為95.69%,理財產品投資者風險偏好仍然較低,理財產品投資股票基金面臨集中度要求等約束。但從長期看,理財資金參與資本市場的規模和深度將有望穩步提升,理財資金將成為資本市場的源頭活水之一。

據新華社報導,銀行業理財登記託管中心1月17日發佈的報告顯示,截至2024年末,我國銀行理財市場存續規模達29.95萬億元,較年初增長11.75%;持有理財產品的投資者數量達1.25億個,較年初增長9.88%。2024年,全國共有179家銀行機構和31家理財公司累計新發理財產品3.08萬隻,累計募集資金67.31萬億元。截至2024年末,銀行理財產品通過投資債券、非標準化債權、未上市股權等資產,支持實體經濟資金規模約21萬億元。