全球政經領袖共話未來全球貨幣體系,多元化將成為未來改革的方向

當前美國國債作為全球最安全資產以及美元作為全球儲備貨幣的地位正在被動搖,越來越多的國家開啟了去美元化進程。究竟如何面向未來的全球貨幣體系,5月17日,來自聯合國的前政要、國際組織、金融機構負責人知名經濟學者等多位重磅嘉賓在2025清華五道口全球金融論壇上各抒己見。

聯合國前副秘書長馬克·馬洛赫·布朗勳爵指出,現在國際秩序受到了來自美國尤其是關稅方面的挑戰和顛覆,替代方式是全球需要建立多邊體系。

亞投行首席經濟學家白樂夫表示,現在全球貿易體系已經不是單極主導體系,在目前的情形之下,多元化體系將變得更加重要。

美元信用正面臨系統性削弱

在美國債務持續攀升、財政赤字壓力不斷積聚的背景下,美元的信用正面臨系統性削弱。

瑞銀資產管理全球戰略主管馬西比利米拿諾·加斯塔利指出,目前美元還是全球的避風港資產,因為它的流動性最強,但是在當前的地緣政治環境下,很多國家央行都在考慮他們對美元的資產配置未來是否會發生變化,美元是否會喪失它的避風港地位。

到目前為止,受美元動盪和過去幾年地緣政治不確定性的影響,現在黃金的地位越來越顯著。公開數據顯示,很多央行,包括中國和其他新興市場國家的央行,都在增加黃金儲備,特朗普採取的單邊主義做法使得這個趨勢變得更加明顯。

在固定收益領域,全球央行和機構投資者在慢慢地調整資產配置,可能要逐漸降低美元持有量,這是一個逐步下降的過程。因為現在類似中國這樣的新興經濟體在全球金融體系當中的份量越來越重,儘管目前暫時還沒有其他貨幣可以取代美元。但舊的國際金融秩序可能已經開始崩潰,新的秩序正在形成,這個過渡期會非常長,可能會持續好幾十年。

多元化的國際貨幣體系將逐漸形成

與美元信用走弱的同時,人民幣、歐元等貨幣的國際化進程正在不斷推進,或將逐步形成對現有國際貨幣體系的現實替代,多元化將成為國際貨幣體系未來改革的方向。

馬克·馬洛赫·布朗勳爵指出,整個國際貨幣體系已經有了更多元化的傾向。未來可能IMF和世界銀行將發揮更重要的主導作用,不要把IMF和世界銀行看作兩個孤島,其實他們是在一個巨大的網絡中的兩個節點。亞投行等地區性的開發銀行等都在全球開發機構當中扮演著重要的作用。

香港中文大學經濟系教授,清華大學五道口金融學院特聘教授施康指出,如果美國擔心美元在全球金融體系中的作用,現在可以讓人民幣頂起一部分責任。從中國角度來說,並非主動要這樣做,但有責任在國際貨幣體系中發揮自己的作用。

此外,像IMF這樣的國際機構也可以在國際貨幣體系中發揮重要的作用。全球的金融系統需要另外的一種安全資產,可能會有其他備選的儲備貨幣。IMF需要考慮發展一些國際貨幣,比如SDR(特別提款權)來支持這種可能性。在這樣的進程之中,未來可以考慮讓SDR中納入更多其他貨幣,或者使其他貨幣間接成為主要貨幣,人民幣就是其中一個。

馬西比利米拿諾·加斯塔利表示,未來歐元和人民幣可能在地位提升以後獲得更多的流動性。歐洲必須團結起來進行改革,確保歐元能夠成為更有吸引力的國際貨幣。歐洲要形成一個財政聯盟,因為發債通常是在歐洲發債,它不是某個國家的債券,而是超越國家的債券。所以,歐元債未來要吸引大量的外彙,甚至很多央行的外彙儲備的話,就必須歐盟成立一個財政聯盟,但這方面現在有很多疑慮。

另一方面,儘管現在人民幣還並非完全可兌換,但是人民幣有潛力成為全球儲備貨幣,目前可以在非常低的基線水平下慢慢擴大對人民幣的使用。過去幾個月,人民幣在全球作為結算貨幣方面已經邁出了重要的步伐。但目前人民幣的利率較低,與其他國家之間出現較大分化,這可能會限制大量的國際貨幣資金流入中國。

新京報貝殼財經記者張曉翀

編輯 覃澈

校對 盧茜