華熙生物回應「炮轟」券商研報：不是罵戰，已接到部分券商道歉

「整個透明質酸產業都一直希望華熙生物作為行業龍頭可以帶頭髮聲，糾正近年來針對透明質酸這一生命科學關鍵物質的罔顧科學的踩踏和抹黑」，5月21日，針對發文駁斥「透明質酸過時論」「炮轟」券商研報一事，華熙生物科技股份有限公司（以下簡稱「華熙生物」）方面回應新京報貝殼財經記者稱，其已接到部分券商的道歉，「目前大部分機構已刪除了錯誤研報。」

新京報貝殼財經記者向券商核實相關問題，其中，西岸證券表示，目前公司已經關注到這一事件，「正在積極與相關方進行溝通。」大多數涉事券商表示需要核實反饋，截至發稿，記者未得到進一步回覆。

駁斥「透明質酸過時論」，華熙生物點名9家券商的10篇研報

事件源於華熙生物5月17日在其微信公眾號上公開發佈的文章《概念總在重演，科技永遠向前》，一場圍繞透明質酸是否過時的爭辯自此展開。

在華熙生物方面看來，透明質酸在近幾年資本市場的概念切換中，遭遇了謊言與踐踏，被描述為「過時」「不如某物質安全」「不如某物質更具生物活性」「不如某物質具備市場價值」，「這些抹黑與受操控的自媒體及網絡上的虛假消費者評論形成共振，嚴重誤導了市場，破壞著一批中國企業多年建立起的全球產業優勢。」

在具體舉例中，華熙生物直指券商研報。「2022年開始，隨著資本市場不斷追求新的公司題材，重組膠原蛋白概念被看似幸運地選中了」，文章指出，為了營造比透明質酸產業更大的預期，圍繞某重組膠原企業的研報中，出現了大量直接針對中國透明質酸產業的所謂的「對比研究」，所有人都可以檢索到這些大量散佈的「研究報告」來自哪家機構、圍繞哪家企業、發佈於什麼時間，它們的名字與誤導性言論，「被永久地記錄在了互聯網的世界里。」

據梳理，此次被「點名」的行業研報共有10篇、涉及9家券商機構，包括信達證券、華泰證券、方正證券、平安證券、西岸證券、安信證券、申港證券、國金證券以及華福證券。

華熙生物表示，這些誤導性「結論」伴隨著隨後興起的「透明質酸過時論」，被媒體和自媒體紅人廣泛傳播。而在其看來，「透明質酸過時論」的興起，本質上是一場由「浮躁資本」構建的題材幻象，「面對不斷重演的概念切換，產業企業必鬚髮出自己的聲音，經過審慎的評估，華熙生物決定開放透明地討論這些言論是否存在基本的科學基礎。」

華熙生物：不是一場「罵戰」，大部分機構已刪除錯誤研報

新京報貝殼財經記者注意到，文章羅列的券商研報，大多圍繞「鉅子生物」「重組膠原蛋白」為主要內容展開，例如國金證券發佈的《重組膠原蛋白龍頭，護膚業務高速增長、醫美第二增長曲線可期》、申港證券的《重組膠原蛋白龍頭 醫美構建第二增長曲線》等。

官網信息顯示，成立於2000年的鉅子生物控股有限公司（以下簡稱「鉅子生物」）是一家立足科技美學的生物科技企業，利用專有的合成生物學技術，設計、研發及生產生物活性成分，如重組膠原蛋白、稀有人參皂苷等。在重組膠原蛋白方面，鉅子生物採用合成生物學方法生產具有不同功效、與人體膠原蛋白氨基酸序列100%一致的重組膠原蛋白。

2022年11月，鉅子生物在港交所上市，成為「重組膠原蛋白第一股」。年報顯示，2024年，鉅子生物實現收入55.388億元，同比增長57.2%；淨利潤約20.62億元，同比增長42.4%。報告期內，該公司新增2條重組膠原蛋白生產線，同時，持續加強在重組膠原蛋白領域的基礎研究和應用研究。

對於是否關注到華熙生物的發文，5月21日，新京報貝殼財經記者致電鉅子生物投資者關係電話與媒體溝通電話，但截至發稿均未接通，其中，媒體溝通電話顯示「用戶線故障」。

券商方面，西岸證券對新京報貝殼財經記者表示，目前公司已經關注到這一事件，「正在積極與相關方進行溝通。」其餘大多數涉事券商表示需要核實反饋，截至發稿，記者未得到進一步回覆。

5月21日，華熙生物方面回應新京報貝殼財經記者稱，事件發生後，有部分聲音試圖將這樣的行業性發聲貶低為簡單低端的「罵戰」，以此替代對嚴肅科學的專業問題的討論。其表示，透明質酸是中國在全球佔據第一份額的優勢產業，「因此整個透明質酸產業都一直希望華熙生物作為行業龍頭可以帶頭髮聲，糾正近年來針對透明質酸這一生命科學關鍵物質的罔顧科學的踩踏和抹黑。」

記者注意到，《概念總在重演，科技永遠向前》一文摘錄了華泰證券、安信證券、國金證券、西岸證券相關研究報告中的部分內容。以西岸證券發佈的《科技為舟，引領膠原蛋白健康美學》為例，該報告指出「透明質酸鈉則更側重於補水保濕，可以應用於日常皮膚護理或術後皮膚修復，其修復功效弱於膠原蛋白」。

「這些摘錄於文中的內容均為缺乏科學依據的表述，大量內容沒有經過第三方專業論證，沒有任何公開論文或國內外研究，也不顧國家藥監局相關產品的審批證書數量的基本結果對比。甚至錯誤宣傳B強於A，B安全性高於A」，華熙生物方面稱，其已於上週向證監會反映，相信監管部門會問詢有關機構，「目前大部分機構已刪除了錯誤研報，華熙生物也接到了部分券商的道歉。」

對於文章中反復提及的「重組膠原蛋白」成分，華熙生物則指出，目前公司仍未在消費品領域將膠原蛋白作為主流技術路線進行宣傳，「就目前的科研證據等級來看，重組膠原蛋白無論在顏值衰老的管理還是在生命衰老的干預的底層機制上都還沒有顯示出獨木可支的關鍵地位，已知的證據尚未達到透明質酸目前對衰老管理中的作用證據等級。」

新京報貝殼財經記者 李錚 編輯 陳莉 校對 柳寶慶