再創歷史新高！現貨黃金突破4000美元，是頂點還是新起點？

10月8日，倫敦現貨黃金價格首次站上4000美元整數關口，再創歷史新高。

截至發稿時，Wind數據顯示，現貨黃金報4000.49美元/盎司，漲0.14%，年初至今漲幅超50%。

10月7日早些時候，COMEX黃金期貨已經站上4000美元/盎司的新高位。截至7日收盤，COMEX黃金期貨漲0.71%，報4004.80美元/盎司，日內交投區間為3963.40-4014.60美元。

國內金飾克價突破1160元

隨著國際金價走高，10月8日，國內多個金飾品牌克價再創新高，多家站上1160元/克。老廟黃金金飾價格達到1176元/克，周生生足金飾品標價達到1165元/克；周大福為1162元/克；老鳳祥價格達到1160元/克。

1月初與4月初，國際金價接連迎來兩輪迅猛上漲行情，價格從年初的2600美元/盎司快速攀升至3400美元/盎司。經歷了4個月3300美元/盎司左右的橫盤後，9月2日現貨黃金再次突破3500美元/盎司關口，並在9月6日衝上3600美元/盎司的歷史新高。短短10日後的9月16日，倫敦現貨黃金價格站上3700美元/盎司，9月23日一舉衝破3800美元/盎司大關。10月6日，再度突破3900美元/盎司。

市場人士認為，美國總統特朗普今年採取激進舉措重塑全球貿易格局與地緣政治，引發市場避險行為及遠離美元的趨勢，為黃金年內約50%的漲幅奠定了基礎。此外，各國央行與黃金ETF的積極購金、美聯儲的降息操作（以及未來更多降息的可能性），也在近期為金價提供了支撐。

「當前的高位金價，凸顯出黃金在多元化投資組合中作為結構性組成部分的戰略作用正不斷增強。」Pepperstone Group Ltd策略師Ahmad Assiri表示，若市場對股市過熱的擔憂加劇，黃金將成為 「最佳避險選擇」。

央行連續11個月增持黃金

央行仍在增持黃金。

中國央行10月7日公佈的數據顯示，中國9月末黃金儲備7406萬盎司，為連續第11個月增持黃金，8月末黃金儲備報7402萬盎司。

東方金誠首席宏觀分析師王青指出，近期央行繼續增持黃金，主要原因是美國新政府上台後，全球政治、經濟形勢出現新變化，國際金價有可能在相當長一段時間內易漲難跌。這意味著從控製成本角度出發暫停增持黃金的必要性下降，而從優化國際儲備結構角度增持黃金的需求上升。

週二，橋水基金（Bridgewater Associates）創始人達利歐表示，現在就像20世紀70年代，投資者應該比平常持有更多的黃金。即使黃金價格已飆升至每盎司4000美元以上的歷史新高，投資者仍應將其投資組合中多達15%的資產配置在黃金上。黃金無疑比美元更具避險屬性。

不過，在美元普遍下跌的背景下，如此狂熱的買盤推動黃金今年的漲幅超過50%，有望創下自1979年以來最強勁的年度漲幅。Citadel的創始人億萬富翁Ken Griffin表示，投資者開始將黃金視為比美元更安全的資產，「這確實令人擔憂」 。

高盛上調明年底金價目標價至4900美元

金價突破4000美元，是週期頂點還是新起點？目前，市場依舊看好金價上行動能。

高盛認為近期金價上漲主要反映了三大「堅定買方」加大購買黃金：快速增長的西方ETF倉位、各國央行可能重新加速購買，以及投機倉位的提升。

高盛預計，由於新興市場央行可能會繼續將儲備進行結構性多元化配置，增加黃金持有量，2025年和2026年央行的黃金購買量將平均達到80噸和70噸，將2026年12月黃金價格預測上調至每盎司4900美元（此前預測為4300美元）。

瑞銀在報告中預計，今年年底金價將達到4200美元/盎司，這基於基本面和動能的雙重支撐。美聯儲的降息路徑、地緣政治風險的演變以及全球經濟穩定性將是關鍵變量。如果美國政府關門持續，法國危機深化，或貿易摩擦升級，黃金的避險需求將進一步爆發。但需警惕潛在風險，如美聯儲若因通脹反彈而暫緩降息，黃金短期可能面臨回調。

一德期貨也分析稱，四季度，央行購金提供方向性支撐，即便絕對數量已明顯放緩，但只要高於歷史均值水平，仍會對金價形成支撐；投資需求仍將保持韌性，特別是隨著美聯儲延續貨幣寬鬆政策以及其獨立性、地緣局勢等問題依然存在，將對以ETF為代表的配置資金形成進一步推動。