北交所「換裝」完成，「小巨人」集體展望「後920」時代

10月10日，奧美森（920080.BJ）上市，成為北交所第278家上市公司。

就在一天前，即2025年國慶、中秋假期歸來的首個交易日，北交所全線啟用了920新證券代碼號段。北證市場上市公司沿用新三板掛牌代碼的情形成為歷史，北交所「大事記」因此又記下了濃墨重彩的一筆。

在這一特殊時刻，作為北交所上市公司，特別是「小巨人」企業，對此會有哪些不一樣的感受？「後920」時代，他們又有哪些期待？新京報貝殼財經記者就此進行採訪。

一次堪比北交所「成人禮」的整體「換裝」

「此次統一切換為獨立的920代碼號段，標誌著北交所從制度建設到市場認知都進入了更成熟、更獨立的新發展階段，是北交所作為中國第三家全國性證券交易所獨立市場地位確立的關鍵一步」。唐夢華是錦波生物董事、副總經理兼董事會秘書，在她看來，本次整體「換裝」920新證券代碼的意義，堪比北交所「成人禮」。

2023年7月20日，錦波生物（即山西錦波生物醫藥股份有限公司）正式登陸北交所。截至2025年10月9日，這家公司股價漲了接近三倍，一躍成長為北交所總市值第二大的上市公司（來源Wind數據）。

根據規則，從10月9日起，錦波生物的證券代碼從「832982」變更為「920982」。與其一樣，三元基因的證券代碼也直接變更為「920344」。

但不同的是，三元基因（即北京三元基因藥業股份有限公司）曾作為開市儀式企業代表，見證了北交所設立並開市以來的所有「大事記」。

其副總經理兼董事會秘書張賓告訴新京報貝殼財經記者，他非常認同「存量股整體切換920新代碼是北交所的‘成人禮’」這個說法。

「從歷史發展來看，任何一家證券市場的成長，都伴隨著制度的不斷規範和完善。統一為920新代碼，正是市場從初創探索期邁向規範發展期的關鍵一步。」在張賓看來，這標誌著北交所的基礎設施建設達到了一個新的高度，為後續更大規模、更高質量的發展奠定了堅實的基礎。

同時，作為北交所的「一員」，他表示，北交所上市公司全線切換920新代碼的現實價值在於「身份認同」和「價值發現」。

「過去，市場對我們北交所上市公司的認知可能還存在一些模糊地帶。現在，一個清晰的‘920’標籤，極大地提升了公司的市場辨識度。它讓投資者、研究機構能夠更精準地將我們識別為服務國家創新驅動發展戰略的‘專精特新’企業群體的一員。」對於這種「身份」的明確，張賓尤其看重。

「這有助於市場形成對北交所公司更為獨立和公允的估值邏輯，從而促進公司內在價值的更好發現。」他進一步解釋道。

「小巨人」眼中「後920」時代的機遇與責任

920新代碼啟用後，面對市場對北交所上市公司期待值的上升，唐夢華向新京報貝殼財經記者坦言，「既是機遇，也是責任」。

準確而言，錦波生物今年上半年實現歸母淨利潤約為3.92億元，在北交所全市場位列前三。業績之外，由於其核心產品重組Ⅲ型人源化膠原蛋白凍干纖維的品牌「薇旖美」身處「新消費」賽道，再加上近期鍾睒睒旗下養生堂20億元戰略定增案已獲北交所受理，多重消息使錦波生物持續「出圈」。

在唐夢華看來，未來920新代碼啟用下的機遇，在於價值發現與流動性改善。

即更高的關注度通常意味著更廣泛的研究覆蓋、更深入的價值挖掘以及潛在流動性的改善。這對於提升北交所上市公司定價效率、便利資本運作具有重要意義。

而北交所上市公司的責任，唐夢華認為，則體現在更高水平的信息披露要求和業績表現上。

新「國九條」發佈後，市值管理成為投資者向上市公司詢問較多的問題。Wind也顯示，進入2025年以來，標題中出現「市值管理」的A股上市公司公告數量有661條（截至10月9日），較上年同期大幅增長。

920新代碼的啟用，對北交所上市公司的市值管理又將有何影響？張賓對此認為，在市值管理方面，920新代碼將為北證市場公司提供新的契機。「一個更加活躍、關注度更高的市場，意味著公司的價值傳遞將更加高效。」他解釋道。

據2025年半年度報告披露，作為北京的創新藥企，三元基因已完成重組全人膠原蛋白研發，後續該公司將準備註冊申報工作。這標誌著三元基因的戰略佈局從嚴肅醫療領域擴展至消費醫療市場，消息發佈立刻引起市場關注。而在此之前，官網等公開信息顯示，三元基因生產的重組人基因工程α1b干擾素等產品被用於治療多種病毒性疾病和惡性腫瘤。

對於展業規劃方面市場新的關注點，張賓表示，三元基因將始終聚焦於基因工程藥物的研發、生產和銷售主業。920新代碼的啟用可以極大地賦能公司的品牌建設和市場推廣，但他同時強調，這並非「新一輪」規劃，而是現有戰略的「加速器」和「放大器」。

北交所接下來的這些市場化改革舉措備受期待

除了「920」代碼這個統一「身份證」外，三元基因和錦波生物還同屬於國家級專精特新「小巨人」企業。無論是唐夢華或是張賓，都對北交所接下來的市場化改革充滿期待。

其中，加快北交所ETF指數（即交易型開放式指數基金）產品的推出，就是唐夢華比較關注的內容。「（因為）ETF不僅能吸引散戶和機構資金入場，還能為市場提供穩定流動性。」她解釋道。

此外，她認為，目前北交所外資持股比例仍有提升空間。「（我也）期待未來進一步簡化外資準入流程，並推動更多北交所股票納入國際指數，吸引更多全球長期資本。」她說。

而進一步強化北證市場融資和併購功能，則成為張賓最期待的幾件事情之一。

張賓認為，服務「專精特新」企業，不僅要解決其首次公開發行的問題，更要支持其在發展過程中通過再融資、併購重組等方式做大做強。

「我們期待未來能有更高效、更靈活的資本工具和制度安排，能夠持續支持企業利用北交所市場平台進行產業整合和技術升級。」他向貝殼財經記者補充道。

新京報貝殼財經記者 黃鑫宇