首個股份製銀行資產投資公司獲批開業 投貸聯動市場格局即將改變

11月9日晚間，興業銀行發佈公告稱，已於11月7日收到《國家金融監督管理總局關於興銀金融資產投資有限公司開業的批複》（金複〔2025〕638 號），國家金融監督管理總局已批準興業銀行全資子公司興銀金融資產投資有限公司（以下簡稱「興銀投資」）開業。

今年5月份，多家股份製銀行獲批籌建AIC（金融資產投資公司），其中興業銀行即為首個獲批籌建AIC子公司的股份製銀行。半年之後的今天，興銀投資亦是首個獲批開業的股份製銀行AIC公司。

有業內人士指出，擴大金融資產投資公司股權投資試點工作，有助於促進內部投貸聯動發展。而興銀投資獲批開業，也標誌著股份製銀行正式進入由國有大行長期主導的市場化債轉股業務領域。

股份製銀行系AIC即將入場科創將是未來著力點

公告顯示，根據該批複，興銀投資註冊資本為人民幣100億元，註冊地為福建省福州市。後續興銀投資將依照有關規定辦理開業手續。

事實上，AIC作為商業銀行開展市場化債轉股的核心平台，其設立源於2016年10月國務院發佈的《關於積極穩妥降低企業槓桿率的意見》。2017年前後，工、農、中、建、交五大國有銀行陸續設立首批AIC，註冊資本均超百億元，成為該領域的主要參與者。

今年5月份，國家金融監督管理總局局長李雲澤在國新辦發佈會上明確表示，支持符合條件的全國性商業銀行設立金融資產投資公司。政策信號釋放後，興業銀行於當日率先獲批籌建興銀投資，成為首家獲得AIC牌照的股份製銀行。

有銀行業內人士認為，AIC的終極價值不在於消化多少不良資產，而在於能否培育出中國的「矽谷銀行」基因。真正的勝利不屬於首個拿到入場券的玩家，而屬於那些能建立「科技洞察－資本運作－產業賦能」三位一體能力的機構。這亦是興銀投資目前專注的重點方向。中國金融業正從「規模擴張」轉向「功能升級」，AIC不再局限於不良資產的「救火隊員」，而是成為新質生產力的「資本引擎」。

招聯首席研究員董希淼也指出，投貸聯動有內部和外部兩種模式，目前銀行業的探索主要集中在外部投資聯動方面。內部投貸聯動，是指銀行在境內設立具有投資功能的子公司開展股權投資活動，並在機構內部設立科技金融專營機構專司與科技型股權投資相結合的信貸投放，是未來投貸聯動發展的重要方向。

股份行AIC建設「提速」 未來將有多家股份製銀行入局

在興業銀行獲批籌建AIC之後，中信銀行、招商銀行相繼發佈公告，獲批籌建旗下AIC公司。10月，作為國有銀行的郵儲銀行亦發佈公告稱，已獲監管批複籌建中郵金融資產投資有限公司。

從註冊資本來看，股份製銀行AIC普遍維持在100億至150億元區間。其中，招銀AIC以150億元居首，興業與中信均為100億元，與國有大行早期設立的AIC規模相當。

有業內人士指出，高資本金投入反映出銀行對AIC業務前景的重視，也為其後續開展股權投資、債轉股及不良資產處置等業務提供充足資本支撐。

「股份製AIC與傳統國有大行AIC公司在未來業務等方面將有所差異。」金融監管資深專家周毅欽表示，其一是市場化運作更靈活，決策鏈條更短、審批效率更高，能快速響應市場需求，適配科創企業時效性融資訴求。其二是除了大型央國企外，依託母行科技金融客戶資源，也會深耕於高端製造、芯片、新能源、生物醫藥等新興科技產業，覆蓋規模相對更小一點的企業。其三，投資策略更賽前分析，風險容忍度更高，可能會向早期硬科技企業提供「耐性資本」。

董希淼亦指出，擴大金融資產投資公司股權投資，更多股份製商業銀行申請設立金融資產投資公司，將充分發揮股份製商業銀行市場化基因濃、產品創新能力強等優勢，促進資金加速向科技創新和科技型企業流動，優化融資結構，提高金融資源配置效率。對全國性銀行而言，通過內部投貸聯動，在防控風險的前提下投早、投小、投長期、投硬科技，服務更多科技型企業，長期看將有效改善客戶結構和業務結構，獲得多元化的收入，減緩淨息差收窄的壓力，繼續保持穩健發展態勢。

此外，展望未來，董希淼建議，應開拓思路，積極探索和支持經營管理規範、創新活力較強、科技型企業客戶較多的其他中小銀行設立投資子公司來開展創業投資、股權投資，更好地為科技創新和科技型企業同時提供債權融資和股權融資。同時，建議修改完善金融法律和監管制度。如修改相關規定，合理確定商業銀行股權投資的風險權重，降低股權投資的資本佔用。

新京報貝殼財經記者 薑樊 編輯 陳莉 校對 穆祥桐