年營收僅實現微增，老乾媽的「後陶華碧時代」怎麼辦？

近期，貴州省企業聯合會、貴州省企業家協會發佈「2025貴州企業100強」榜單顯示，老乾媽2024年營收53.91億元，雖然接近歷史峰值（2020年54.03億元），但同比僅微增1000萬元，增幅不足0.2%。

老乾媽近幾年業績的變化，與創始人陶華碧的再度「出山」不無關係。原本在2014年，陶華碧退居二線，將老乾媽交到兩個兒子手上，大兒子李貴山負責銷售，二兒子李妙行主抓生產。然而，接班人的表現讓老乾媽一度陷入增長停滯和口碑下滑困境。2019年，72歲的陶華碧回歸一線，並開啟系列變革。

儘管如此，但有行業觀點認為，老乾媽仍面臨多重挑戰：外部市場競爭日趨激烈，內部產品結構單一問題尚未突破，而創始人年事已高、接班人能否順利接棒，依然是懸而未決的課題。

2024年營收增幅不足0.2%

資料顯示，1996年，陶華碧在貴陽龍洞堡開啟辣醬事業，創辦食品加工廠專門生產老乾媽麻辣醬。次年，貴陽南明老乾媽風味食品有限責任公司成立，開始公司化運營。

股權信息顯示，該公司由陶華碧之子李妙行、李貴山共同持股，陶華碧任法定代表人，其全資控股的銷售公司負責市場通路。

近期發佈的「2025貴州企業100強」榜單顯示，老乾媽2024年以53.91億元的營收位列第57位，逼近2020年54.03億元的歷史峰值。回顧近十年業績，其發展並非一帆風順，營收從2014年的40.33億元波動增長至2020年的頂峰，但在2021年遭遇驟跌，回落至42.01億元。此後公司業績反彈，2022年、2023年分別實現52.6億元、53.81億元的營收。以此計算，其2024年同比增速僅不足0.2%。

針對2021年至2022年10億元的營收躍升，行業分析認為，2022年3月的產品提價是重要推動因素。當時老乾媽曾向經銷商發佈調價函，指出因原材料、人工及運輸成本持續上漲，決定對部分產品售價進行調整。

在中國調味品協會經銷商分會副秘書長張戟看來，老乾媽之前的業績波動，主要反映了渠道庫存的調整，而非增長動力的根本變化。只要公司能夠維持渠道利潤的穩定，就能保障業績的平穩增長。

創始人陶華碧再「出山」

老乾媽近年業績恢復增長，與創始人陶華碧在關鍵時刻再度「出山」不無關係。原本在2014年，陶華碧就宣佈退休，將企業交給兒子李貴山、李妙行，李貴山負責外部銷售，李妙行主管生產。

然而，此次接班後，公司發展遇到挑戰。李貴山在房地產等外部投資中受挫，而李妙行為控製成本，一度將核心原料貴州辣椒更換為其他產地的辣椒，引發消費者信任危機。自2016年起，老乾媽營收增長停滯，連續3年徘徊在40億元左右。

2019年，72歲的陶華碧回歸一線，重新管理企業，進行系列變革。老乾媽首先宣佈用回原來的配方，即用回貴州辣椒，並嚴控原料標準，以重建產品口碑。不僅如此，陶華碧重新執掌企業以來實行「退網」。2023年，有媒體報導稱，老乾媽包括微博、微信公眾號在內的多個官方帳號停止更新。

業內分析指出，這種「退網」與不主動營銷的策略，在鞏固傳統消費基本盤的同時，也可能導致品牌與年輕消費群體脫節，面臨著品牌老化的長期風險。

仍面臨產品單一困境

老乾媽雖然實現業績復甦，但發展仍然面臨不容忽視的深層困境，主要體現在產品結構與接班傳承兩個方面。

首先，產品線單一已成為製約其長遠增長的關鍵阻力。《2020—2025年中國辣椒醬行業市場前景及投資機會研究報告》顯示，老乾媽長期佔據中國辣椒醬市場約五分之一份額，穩居第一，約是排名第二、第三的品牌份額之和。中研普華產業院研究報告《2024年版辣椒醬產業規劃專項研究報告》也指出，老乾媽以超過20%的市場佔有率佔據優勢地位，李錦記、辣妹子等品牌緊隨其後。然而，市場競爭也在加劇，隨著消費者需求多樣化和新興平台興起，市場競爭日益激烈，不少新興品牌通過差異化策略、網絡營銷和爆款產品等方式迅速崛起，市場格局不斷變化。

面對這樣的市場環境，張戟認為，老乾媽未來持續增長的挑戰在於品類的突破，目前除了傳統的風味豆豉辣醬大單品之外，老乾媽並沒有打造出下一個突出的核心品類，導致停留在吃老本的狀態。

另一方面，企業的未來高度繫於年事已高的創始人，交接懸而未決。年近八旬的陶華碧仍是企業的靈魂與「定海神針」。然而，她的兩個兒子在過往管理及對外投資中的表現，已令外界對其接班能力產生疑慮。張戟認為，老乾媽僅從家族自身接班來看，恐怕很難有大的突破，能保持平穩發展就不錯了，至於未來能否借助外部資本來實現大的突破，也存在很大不確定性。

新京報記者 劉歡

編輯 李嚴

校對 付春愔