三所齊發！北交所再融資安排或將利好這些企業

春節前，北交所公司迎來利好。2026年2月9日，滬深北三大交易所同時宣佈優化再融資一攬子措施。

區別於滬深，北交所成立時間最短，其再融資規模也較小。那麼，未來北證市場可考慮出台或優化哪些再融資工具？具備哪些特徵的北交所公司，將有望成為優化再融資一攬子措施逐步落地的「案例」？貝殼財經記者就此採訪了部分專業人士。

北交所在優化再融資原則及具體措施設定上存在特色

記者注意到，與滬深相比，作為服務創新型中小企業主陣地的北交所，其在優化再融資的原則及具體措施設定上，具有自己的特色、強調了對創新型中小企業再融資的制度包容性。

例如，在原則上，北交所明確將「聚焦上市公司合理訴求和市場關心關切」以及「對優質上市公司和科技創新公司再融資作出針對性安排」。

而圍繞核心融資工具，為更好適應科創企業再融資需求，滬深北三大交易所均提出，「存在破發情形的上市公司，可以通過競價定增、發行可轉債等方式合理融資，募集資金需投向主營業務」。

北交所表示，下一步，將按照中國證監會統一部署，加快推進交易所規則製定修訂，抓緊推動典型案例落地，進一步提高再融資靈活性、便利度，切實提高市場的獲得感。

北交所目前再融資規模較小

銀河證券研報顯示，近年來僅有數家北交所公司通過定增或發行定向可轉債的方式實現再融資。具體來看，截至2025年10月22日，自北交所2021年11月15日開市以來，曾有10家上市公司申報定增再融資，其中5家終止/中止。

整體而言，與滬深相比，北交所再融資規模較小。在2025新京報貝殼財經年會「金融大會」上，中信建投證券投行委協管委員、董事總經理趙鑫曾建言北交所，構建更靈活、高效的再融資通道，精準對接企業分階段、小規模的融資需求，鞏固北交所對創新型中小企業全生命週期的服務能力。

值得關注的是，北交所頭部企業錦波生物向特定對象發行股票的註冊申請，已於2026年1月21日獲中國證監會批複同意。本次定增預計募集資金總額不超過20億元，為北交所成立以來規模最大的現金定增項目。

同時，2025年北交所可轉債市場也實現突破，全年共有兩單定向可轉債成功發行，融資總額2.7億元，均為註冊製改革後首批落地項目。優機股份、萬通液壓作為「吃螃蟹者」，通過定向發行方式引入產業資本與機構投資者，募資聚焦主業升級。

市場判斷：北交所再融資制度安排將集中在「扶優扶科」方向上

資深新三板評論人、北京南山投資創始人周運南告訴記者，三大交易所今日齊推再融資一攬子優化措施，對北交所市場而言意義深遠。

據周運南介紹，由於北交所公司本身在上市之時公開發行所募集的資金額不多，上市後企業快速發展有進行再融資的迫切需求，造成了再融資需求的集中性和緊迫性。「近年來北交所再融資項目的數量和速度，整體而言是低於企業和市場預期的。」他坦言道。

「在我看來，北交所應盡快豐富再融資工具庫，包括公開發行、定向發行、配股、優先股、定向可轉債、公開發行可轉債以及‘小額快速’簡易程序等，有效支持北證市場上市公司做大做強、高質量高速發展。」周運南就未來北證市場可考慮的融資工具，提出自己的建議。

中國小康建設研究會經濟發展工作委員會專家餘偉也認為，再融資一攬子優化措施的出台，是北交所市場建設的重要一步，對北交所優質上市公司來說屬於「重大利好」。

來自他的判斷，北交所再融資市場會向優質上市公司集中，尤其是業績優秀、創新屬性強，發展潛力大的公司。「更準確地說，將集中在‘扶優扶科’這個大方向上。」

餘偉告訴記者，他非常期待接下來披露的北交所上市公司再融資動作，「這些典型案例的出現，將會為其他想要再融資的北交所公司確立可供參考的樣板」，他解釋道。

新京報貝殼財經記者 黃鑫宇 編輯 陳莉 校對 穆祥桐