業績連虧、內憂外患疊加，美克家居跨界能否破局？

先是由於自身債務糾紛導致控股股東所持公司股份被全部輪候凍結，隨後又由於為控股股東對外擔保逾期被提起訴訟，近期，美克家居接連引發關注。

業績層面，美克家居2022年至2024年連續三年虧損，2025年業績預告顯示虧損幅度進一步擴大。債務風險持續攀升，2025年三季報顯示，公司貨幣資金遠低於短期借款，陷入銀行借款逾期並引發訴訟。經營層面危機頻發，2024年關閉門店27家；2026年1月，天津兩大主力工廠全面停工停產，還一度陷入欠薪風波。

重重壓力之下，美克家居選擇跨界光電領域以提振收益。有業內人士認為，此舉並非不可行，但「時間差」風險極高，傢俱主業尚未止血，又新增一條需持續研發投入的新賽道，極易造成兩端失血、顧此失彼。

3月12日，圍繞債務逾期、業績虧損、跨界光電領域等問題，新京報記者以郵件形式採訪美克家居方面，截至發稿時暫未收到回覆。

接連陷入借貸糾紛與擔保逾期

3月5日，美克家居發佈公告，公司控股股東美克投資集團有限公司所持4.88億股股份被全部輪候凍結，佔公司總股本的33.99%，佔美克集團持股的100%。凍結起始日為2026年3月4日，執行方為江蘇省無錫市中級人民法院。

此次凍結的導火索源於一項債務重組業務。公告顯示，本次輪候凍結事項系公司與江蘇資產管理有限公司（以下稱「江蘇資管」）發生的借貸糾紛引發。2024年9月，公司與江蘇資管以債務重組方式開展借貸業務，即美克家居全資子公司美克數創（贛州）家居智造有限公司、美克國際傢俬（天津）製造有限公司及美克國際傢俬加工（天津）有限公司與江蘇資管簽署《債權轉讓合約》，向江蘇資管轉讓其持有上市公司債權。美克集團為該借貸業務提供擔保。2025年9月雙方同意將該借貸業務展期1年，至2026年9月。近期，公司因未按期向江蘇資管支付債務重組補償，江蘇資管向法院提起訴訟並申請財產保全。根據江蘇省無錫市中級人民法院作出的協助執行通知書，對美克集團持有的美克家居股份進行全部輪候凍結。此次債務糾紛涉訴金額1.17億元。

隨後，美克家居又由於為控股股東提供擔保逾期被提起訴訟。美克家居3月6日公告稱，美克家居為美克集團在興業銀行合計1億元的融資業務提供保證擔保，其中5100萬元前期已披露，截至目前美克集團未能按時償還上述借款，公司為美克集團提供的擔保已逾期。興業銀行已將賸餘4900萬元做提前到期處理，並就全部1億元債務提起訴訟，要求美克家居履行擔保責任。公告同時顯示，美克家居為控股股東擔保逾期共6筆，合計金額達3.37億元。

美克家居在公告中稱，上述擔保逾期事項可能導致公司面臨訴訟、承擔連帶擔保責任的風險，進而可能導致公司財務費用增加，加劇資金緊張狀況。

連續虧損、債務纏身

新京報記者查閱美克家居年報注意到，近年來美克家居業績虧損持續擴大。自2022年首虧後便「刹車失靈」，截至2025年前三季度，美克家居累計虧損超18億元。

具體來看，2022年至2024年，美克家居營業收入分別為44.96億元、41.82億元、33.95億元，同比下降14.78%、6.98%、18.83%；歸母淨利潤分別虧損為2.89億元、4.63億元、8.64億元。2025年淨利潤預計虧損12億元到18億元，虧損幅度進一步加大。

財務數據顯示，截至2025年第三季度末，公司貨幣資金餘額1.16億元，短期借款高達9.46億元，貨幣資金對短期借款的覆蓋比例僅為12%。這意味著短期償債壓力極大。根據公開報導，截至2026年1月底，美克家居為美克集團提供擔保的逾期貸款共有4筆，合計金額2.876億元。其中，在中國進出口銀行新疆分行的1.5億元貸款逾期，已經被銀行提起訴訟，銀行方要求美克集團償還債務，並向擔保方美克家居代為追償，其餘三筆逾期貸款雖在協調展期，但美克家居仍面臨被要求承擔連帶清償責任的風險。

美克家居在3月10日發佈的公告中提到，公司連續12個月未披露的累計發生訴訟、仲裁的數量為165個，涉及金額為4.6億元，佔公司最近一期經審計歸母淨資產的16.76%。其中涉及建設工程合約糾紛、金融借款合約糾紛、融資租賃合約糾紛、房屋租賃合約糾紛等。

公開報導顯示，今年1月美克家居陷入欠薪風波，公司一度提出傢俱抵薪方案，要求員工通過售賣傢俱抵扣被拖欠薪金，此舉引發員工集體爭議，將公司資金鏈緊張的困境徹底暴露。3月12日，新京報記者在多個社交平台注意到，目前仍有自稱美克家居前員工的網民稱被拖欠薪金。

面對重重壓力，美克家居不得不採取斷臂求生的策略。今年1月，公司對兩家天津全資子公司實施停工停產，美克家居在公告中提到，此舉目的為優化閑置產能、減少虧損並加速實現戰略轉型。

新京報記者同時注意到，美克家居線下門店規模也在持續收縮。財報顯示，2024年美克家居關閉了27家門店，2025年上半年關閉了4家低效門店。此外，公開資料顯示，2025年2月，北京美克美家（北四環店）關閉，其在2024年營業收入前十家門店中排名第六。

跨界收購光電企業能否破局？

2025年12月，美克家居發佈《發行股份及支付現金購買資產並募集配套資金暨關聯交易預案》。根據預案，公司擬通過發行股份及支付現金相結合的方式，收購深圳萬德溙光電科技有限公司（以下簡稱「萬德溙」）100%股權，正式從高端家居領域跨界切入高速互聯與光電科技賽道。

美克家居方面稱，萬德溙與公司主營業務屬於不同行業，本次交易也存在業務整合風險。本次交易完成後，萬德溙將成為公司的控股子公司，公司與萬德溙需在業務體系、組織結構、管理制度等方面進一步整合。如上述整合未達預期，可能會對萬德溙的經營產生不利影響，從而給上市公司及股東利益造成一定的不利影響。公告中還提到，本次交易完成後，上市公司的總資產、營業收入等將進一步增長，持續經營能力進一步增強。

截至目前，此次交易涉及的審計、評估工作尚未完成。萬德溙的評估值及交易作價尚未確定。

有業內人士提到，對於美克家居而言，不是不能「跨」，而是「時間差」危險。傢俱主業尚未止血，又添一條需要持續研究與開發投入的新賽道，容易兩頭失血。還有觀點認為，美克家居缺乏AI高科技領域的運營經驗，標的公司的整合效果、盈利能力及市場競爭力都需要時間來驗證，轉型成功的概率仍存疑。

新京報記者 張潔

編輯 王琳

校對 楊許麗