IPO觀察丨張雪口中那個「阿波羅」衝刺北交所，一年收入近4億

在電單車圈因張雪機車而熱潮湧動之際，一家深耕非道路休閑車二十年的浙江企業——浙江阿波羅運動科技股份有限公司（即「浙阿波羅」，874712），悄然向新三板遞交了掛牌申請。

「浙江阿波羅老闆娘特別漂亮」「祝阿波羅十週年快樂」……這些被網民挖出的張雪早年影片，見證了浙阿波羅與張雪曾經的一段共同成長記憶。近日，這位「傳說」中的老闆娘應兒帶著電動電單車產品亮相廣交會，也引發了媒體的關注。

4月15日，浙江省政府新聞辦官方微信影片號「美麗浙江」轉發浙阿波羅創始人應兒在廣交會上的影片採訪。圖/微信短影片截圖

從武義縣走出來的浙阿波羅正試圖告訴資本市場——國產電單車行業的「隱形冠軍」們，該亮相了。

IPO鎖定北交所，近年來積極投入越野電摩研發設計

我國是全球重要的電單車市場。據QYResearch的統計和預測，2024年全球電單車市場銷售額達到737.5億美元，預計2031年將達到809億美元，年復合增長率為1.4%。全球電單車產業主要向中大排量、電動化方向發展，電單車逐步從代步工具向消費娛樂產品轉型。

電單車分類。圖/浙阿波羅掛牌申報稿

公開信息顯示，浙阿波羅成立於2006年1月20日，截至2024年末公司總資產約為4.31億元，是一家專注於研發、製造中高端戶外休閑娛樂、運動競技非道路休閑車的國家高新技術企業、省級專精特新中小企業。

從目前的產品線來看，浙阿波羅主營電動兩輪車、汽動電單車和全地形車及其零配件研發、生產、銷售。而據掛牌申報稿介紹，在電單車行業內，浙阿波羅是率先佈局越野電單車產品的企業之一。

2026年1月7日，浙阿波羅在新三板掛牌，目前屬於基礎層企業。一個月後，浙阿波羅向浙江證監局提交了向不特定合格投資者公開發行股票並在北交所上市輔導備案申請材料，輔導機構為國信證券。3月2日，公司「官宣」完成輔導備案。

根據北交所現行規則和以往案例，若符合「直聯機制」條件，浙阿波羅調進創新層後，最快將會在2027年2月上會、迎接北交所上市委的「大考」。

掛牌申報稿顯示，2023年至2024年，浙阿波羅營業收入已從2.81億元增長至3.85億元，增幅超過36%；歸母淨利潤穩定在4184萬元至4318萬元區間，扣非後淨利潤分別為3768萬元和3828萬元，呈現增長態勢。

新京報貝殼財經記者根據Wind數據製圖

值得關注的是，在原材料價格波動和行業競爭加劇的背景下，2024年浙阿波羅綜合毛利率雖有小幅調整，但依然保持在26%以上的水平；其電動兩輪車仍是其毛利率水平最高的產品線。

按產品（服務）類別分類，2024年浙阿波羅各產品線的毛利率水平。圖/公司掛牌申報稿

從行業毛利率來看，2023年，浙阿波羅同行業可比公司（例如春風動力）的綜合毛利率平均水平約為30%，與浙阿波羅較為接近；2024年，浙阿波羅毛利率略低於同行業可比公司。據浙阿波羅介紹，這主要系其收入結構變動所致——「2024年浙阿波羅電動兩輪車類小型車業務收入大幅上升，而此車型毛利率相對成人款略低，使得公司整體毛利率水平有所下降」。

新京報貝殼財經記者根據浙阿波羅掛牌申報稿數據製圖

浙阿波羅並非一家組裝工廠，若目標鎖定北交所，則持續研發創新能力將成為其能否如願的重要考核指標。

Wind顯示，2023年到2024年，浙阿波羅研發費用從1379萬元增至1993萬元，佔營業收入比重從4.98%提升至5.19%。持續增加的研發投入，目前已為公司帶來競爭力。

據掛牌申報稿披露，近年來，浙阿波羅積極投入越野電摩的研發設計，從單一越野汽摩向汽電轉型，推出RFN系列電動越野電單車，在涉水、極寒等情況下都能保持較為出色的性能。另外，在全地形車領域，浙阿波羅已經著手在電動方向、中大排量、實用型ATV方向進行研發佈局。

浙阿波羅認為，新產品的持續推出將成為公司業績的增長點，為公司的可持續發展注入動力。

截至2025年4月25日，浙阿波羅共擁有180項專利，其中20項境外專利，160項境內專利；境內專利包括23項發明專利、82項實用新型專利、55項外觀設計專利。

爭位青少年市場，目前絕大部分收入來自境外

張雪機車在葡萄牙奪冠後，曾在媒體的影片採訪中回應不用中國車手的原因，國內尚未建立從青少年到職業的完整電單車手培養路徑，是重要原因之一。

而青少年騎手，已成為浙阿波羅的「另闢蹊徑」。

浙阿波羅當前鎖定了「越野電摩啟蒙師」的品牌定位。掛牌申報稿顯示，針對青少年騎手，公司推出了「戰娃」「小小戰士」等系列電動越野電單車。

以「戰娃」為例，據悉這是浙阿波羅專為小騎手設計的賽道級越野型電動電單車，兼具專業越野性能與安全設計，配備高效鋰電池和動力系統，具備良好加速性能和續航能力。車身輕量化且擁有專業越野底盤，可確保車輛的可操控性和穩定性。

據浙阿波羅介紹，2024年其「電動兩輪車中小型車產品如‘戰娃’等系列市場響應良好，銷售規模大幅上升」。浙阿波羅的目標是，通過硬件與軟件的雙向發力，構建起安全、智能、趣味兼具的騎行體系，搶佔市場先機，強化品牌競爭力，為企業在新能源青少年騎行品類中的可持續發展奠定堅實基礎。

但目前境外才是浙阿波羅機車產品的「主戰場」。

按地區分類，掛牌申報稿顯示，2024年浙阿波羅境外收入佔比高達97.71%，覆蓋歐洲、北美洲、南美洲、大洋洲等國家和地區。為應對貿易摩擦可能給公司帶來的不利影響，浙阿波羅表示，在積極開展美國業務的同時，加大了對歐洲市場的開拓力度。公司在歐洲地區的收入已從2023年的1.56億元增長至2024年的2.33億元，佔比提升至60.49%，成為其境外的第一大市場。