大連聖亞「扭虧」背後：訴訟支出減少省出利潤 資產負債率連續三年超80%
大連聖亞終於在2025年實現「扭虧」。
財務數據顯示，公司全年實現營業收入約5.07億元，與上年基本持平，同比增長0.29%；歸母淨利潤約2725.72萬元，較上年同期約7018.22萬元的虧損實現扭虧；扣非後歸母淨利潤約5524.44萬元，同比增長165.78%。
大連聖亞近年來不僅業績持續承壓，還深陷訴訟糾紛、債務高企的泥潭。而一場綿延近十年的股權「內鬥」，更使公司治理長期處於不穩定狀態。
2025年，同程旅行攜9.56億元資金入主，通過旗下上海潼程認購定增股份並獲得表決權委託，終結了這場持續多年的股權拉鋸戰，也為大連聖亞化解債務與經營風險帶來了新希望。
不過，對於大連聖亞而言，背靠同程資源能否完成管理重塑、債務結構優化、主業業績盤活，仍是其未來能否真正「翻身」的關鍵考驗。
大連聖亞主要財務數據。
訴訟相關支出減少等助力扭虧
作為國內海洋文旅領域的老牌企業，大連聖亞以海洋主題樂園運營為核心，1994年成立，2002年登陸上交所，手握大連聖亞海洋世界和哈爾濱極地公園兩大國家4A級旅遊景區，主營業務涵蓋景區經營、商業運營、動物經營及酒店運營。
從2025年經營數據來看，作為營收主力的景區經營業務表現穩健，全年營收達4.26億元，佔總營收比重超八成，同比增長4.23%。大連聖亞方面表示，主要得益於景區客流量及門票收入的雙增長。
但是，作為公司主營業務之一的動物經營業務卻大幅萎縮。該業務收入主要包括動物租賃和自行繁育的以出售為目的持有的動物的銷售收入。儘管大連聖亞擁有先進的南極企鵝及斑海豹繁育技術，且被授予「國家級南極企鵝種源繁育基地」，但2025年因動物銷售數量減少，該業務收入僅833萬元，同比大幅下滑70.82%，而2024年該項收入還曾達2855.07萬元，同比增長96.15%。
其他業務方面，商業運營收入受餐飲業務拖累，同比下滑4.49%，全年營收約5778.88萬元；酒店運營則成為年度最大亮點，大連聖亞海洋世界景區企鵝酒店2024年8月開業後運營時間延長，2025年該業務營收同比增長95.24%，達1464.89萬元。不過業內認為，酒店收入高增或源於開業紅利，其持續盈利能力仍有待市場檢驗。
值得注意的是，以海洋公園業務起家的大連聖亞，近年來發展並不順利，2025年的扭虧為盈並未徹底扭轉經營困境。回溯業績表現，公司2024年實現營收約5.05億元，同比增長7.93%，但歸母淨虧損達7018萬元。
大連聖亞仍未擺脫淡季虧損的行業共性難題。
進入2025年，業績雖然整體扭虧，但仍波動劇烈。其中，上半年公司實現營業收入1.86億元，同比下降7.43%，歸母淨虧損1589.87萬元，扣非後淨利潤更是銳減97.95%，僅剩18.84萬元，公司將此歸因於景區客流量下降、投資損失確認及訴訟遲延利息計提等多重因素。借助暑期旅遊旺季，2025年第三季度公司實現營業收入2.43億元，同比增長7.32%，歸母淨利潤達8187萬元。但進入第四季度，單季營業收入約7788萬元，與上年同期基本持平，歸母淨利潤再度轉為虧損3871萬元，雖較上年同期虧損收窄，卻仍未擺脫淡季虧損的行業共性難題。
訴訟糾紛的持續困擾，成為拖累公司經營的重要因素之一。大連聖亞披露，公司因存在尚未了結的重大訴訟事項，部分資產被司法凍結或查封。實際上，「訴訟」帶來的損失已多次出現在大連聖亞的業績相關報告中。
不過，大連聖亞在2025年財報提到，目前公司正在推進重大訴訟事項和解，部分訴訟事項已達成和解。數據顯示，截至2025年底，訴訟賠償款為6467.71萬元，較期初1.01 億元大幅減少。與之對應，公司管理費用、營業外支出分別同比減少27.85%和69.43%，核心原因分別是訴訟案件委託代理費用、訴訟賠償損失的減少。
對於2025年扭虧的原因，大連聖亞在年度業績預告中表示，主要受訴訟相關支出減少及項目投資差額補足義務同比下降等因素影響。業內人士分析稱，海洋主題公園屬於重資產行業，場館維護、動物飼養、人員薪酬等固定成本高企，且持續剛性支出明顯，一旦客流不及預期或經營承壓，收入端難以覆蓋成本，企業易陷入資金周轉壓力。在此背景下，大連聖亞業務結構仍顯單一，對景區門票收入及客流規模依賴度偏高。
十年控制權博弈落幕：同程9.56億入主大連聖亞，高負債率仍壓頂
大連聖亞的經營困境，很大程度上源於一場曠日持久的控制權之爭。
2009年，星海灣投資成為大連聖亞第一大股東後逐步掌控公司，實際控制人為大連市人民政府國有資產監督管理委員會。2017年至2020年，磐京基金持續增持，自然人股東楊子平當選董事，打破了星海灣投資的主導格局。儘管星海灣投資長期保持第一大股東身份，但因股份長期被質押、凍結，控制力持續削弱。2020年楊子平通過改組董事會取得實際控制權，雙方公開對峙，公司陷入長達數年的控制權拉鋸戰。
控制權紛爭直接拖累經營表現，2021年至2024年，公司多次出現虧損，其中2021年、2022年和2024年分別虧損1.98億元、7664萬元和7018萬元。雖在2023年短暫扭虧，但訴訟頻發、項目停滯及成本高企等問題疊加，大連聖亞很快再度陷入虧損。
僵局最終以外部資本「接管」收場，2025年7月，同程旅行通過旗下上海潼程，以約9.56億元認購定增股份，並通過表決權委託取得控制權，持股23.08%。交易完成後，公司轉為無實際控制人狀態，持續多年的股權博弈宣告階段性終結。大連聖亞公告披露，此次交易的目的之一是為上市公司紓困，化解上市公司債務風險和經營風險。
根據年報，截至目前，公司向特定對象發行股票事項尚未取得上海證券交易所審核通過及中國證券監督管理委員會同意註冊決定。最終能否通過上交所審核通過，並獲得中國證監會同意註冊的決定及其時間尚存在不確定性。
走出股權紛爭的大連聖亞，仍面臨多重風險挑戰。
一方面，訴訟糾紛頻發、債務壓力較重，公司坦言正通過多項措施應對製約發展的問題；另一方面，受資金短缺及融資受限影響，部分在建項目仍處於停工狀態。
大連聖亞負債率已連續三年維持80%以上高位。截至2025年末，公司總資產20.22億元，同比小幅下滑，負債總額16.72億元，雖較上年有所回落，但資產負債率仍高達82.65%。其中，流動負債達約10.94億元，佔比超過六成，短期償債壓力突出。公司亦提示，若無法通過募集資金等方式改善公司資產負債結構，或因公司的財務狀況及經營業績波動等原因無法及時償付相關債務，可能導致公司出現重大償債風險。
另外，股權質押與凍結風險進一步加劇不確定性。目前，包括星海灣投資、磐京基金及楊子平在內的多方股東，其所持股份均存在不同程度的質押或司法凍結情形。其中，星海灣投資所持股份已全部質押。公司提示，上述股份存在司法處置風險，或將進一步擾動股權結構與公司治理穩定性。
新京報貝殼財經記者 曲筱藝
編輯 嶽彩周
校對 王心
