去年新簽合約驟降35% 上海建工換帥能否穿越週期？

上海建築龍頭上海建工近日交出了2025年的成績單。回顧2025年，上海建工實現營業收入2059.97億元，同比下降31.38%；利潤總額16.78億元，同比下降46.17%；歸屬於上市公司股東的淨利潤12.37億元，同比下降42.93%。

與地產密切相關的建築行業深受房地產市場調整的影響。對於業績的下滑，上海建工表示，業績下滑主要系建築、房產行業景氣度下降，市場競爭加劇，導致建築施工、設計諮詢等業務規模下降及資產減值增加。

值得關注的是，4月16日，上海市相關部門對上海建工進行了重要人事調整，任命葉衛東為中共上海建工集團股份有限公司委員會書記，並提名其任董事長。在業績承壓的當下，葉衛東臨危受命，能否帶領上海建工逆風反勝？

盈利承壓

根據年報數據，2025年，上海建工歸屬於上市公司股東的淨利潤為12.37億元，同比減少42.93%。從盈利能力看，扣除非經常性損益後的淨利潤僅為0.62億元，大跌近九成，也反映出建築企業盈利承壓的現狀。

在現金流方面，2025年，公司經營活動產生的現金流量淨額為65.59億元，同比下降45.93%，雖然依然保持了正向流入，但造血能力較往年大幅減弱；籌資活動現金流淨額為-108.63億元，顯示公司正處於主動降槓桿、償還債務的通道中。

同時，值得關注的數據是，上海建工2025年完成新簽合約2529.42億元，相較於上年同期下降了34.98%。

從整個建築行業來看，華源證券研報顯示，2025年建築行業新簽訂單整體呈現「央企穩、地方分化、海外偏強、細分製造相對穩健」的特徵。建築央企新簽訂單金額依舊保持高位，中國建築、中國中鐵、中國電建、中國能建分別實現新簽4.15萬億元、2.75萬億元、1.33萬億元和1.45萬億元，同比增速在1%-5%區間，整體表現以穩為主。地方國企分化更為明顯，上海建工、陝建股份、浦東建設新簽合約金額同比數別下降35%、25%、23%，反映區域工程需求與項目釋放節奏仍承壓。

橫向對比來看，央企如中國中鐵通過境外業務（增長16.5%）和新興業務（增長11%）平滑了週期波動；而上海建工的核心主業建築施工（佔營收比重）下滑34.64%，且高度依賴長三角區域（佔比83%），區域集中度過高導致其在區域投資收縮時缺乏騰挪空間。

不過，去年上海建工業績的亮點在於「城市建設投資」業務新簽合約同比增長1883.33%，以及房產開發業務營收逆勢增長78.94%，新簽銷售合約110.06億元，這顯示出公司在城市更新和特定開發項目上的潛力。

「新帥」迎考

據微信公眾號「上海建工」消息，4月16日，上海建工集團召開幹部大會，會議宣佈，葉衛東任中共上海建工集團股份有限公司委員會書記，並提名任董事長。

葉衛東原任上海建工總裁，在此任命之前，上海建工集團董事長職位空缺有半年之久，原董事長杭迎偉在去年9月因工作調動離任。

公開資料顯示，葉衛東曾任上海市第二建築有限公司總經理、黨委副書記，上海建工二建集團有限公司董事長、黨委書記，上海建工集團股份有限公司第六屆董事會職工董事、工會主席、副總裁、第八屆董事會董事、總裁、戰略發展委員會委員，上海建工控股集團有限公司董事，上海建工集團股份有限公司總裁、黨委副書記等職。

從葉衛東的履曆可以看出，其任職經歷幾乎貫穿整個上海建工體系，從基層工程到總部管理，再到二級集團主政，不僅熟悉上海建工內部體系，在建築行業領域也是身經百戰。

對於葉衛東而言，接任董事長並非「摘桃子」，而是開啟一場艱難的改革，2026年將是檢驗上海建工能否在行業築底期率先企穩的關鍵之年。

事實上，葉衛東在任職總裁期間已開始推動業務結構優化。未來的重點可能不再是盲目追求規模擴張，而是「以進促穩」，利用上海本地「東方樞紐」「南北通道」等重大市政工程穩住基本盤，同時加快在「城市更新」「生態環境」等新興領域的佈局，打造第二增長曲線。

年報顯示，上海建工將積極發展城市更新、生態環境、水利水務、工業化建造、建築服務業、新基建等六大新興業務，培育未來產業，打造「第二增長曲線」。

在穩基本盤的同時培育新的利潤增長點，這或許是上海建工突圍的關鍵點。

新京報貝殼財經記者 徐倩

編輯 楊娟娟

校對 楊利

封面圖/IC photo