披星戴帽四跌停：87億巨虧*ST聞泰走到退市懸崖邊

*ST聞泰「披星戴帽」後的四個交易日均一字跌停。

5月9日，*ST聞泰報24.10元/股，總市值299.97億元，較2021年底縮水了超1300億元。公告顯示，*ST聞泰股票於2026年5月6日、5 月7日、5月8日連續3個交易日內日收盤價格跌幅偏離值累計超過12%。

因容誠會計師事務所對公司2025年度財務會計報告及內部控制審計報告，均出具無法表示意見，5月6日，聞泰科技被實施退市風險警示疊加其他風險警示。

2018-2020年，聞泰科技斥資超300億元拿下安世半導體100%股權。2020年完成併購後，公司盤中市值一度破2100億元。由於美國製裁及荷蘭干預，2025年10月，聞泰科技陷入安世境外相關主體「失控」危機。

「失控」危機讓公司財務狀況也陷入泥沼。財報顯示，*ST聞泰2025年淨虧損87.48億元，今年一季度歸母淨利潤由盈轉虧，減超172%至-1.89億元。

退市邊緣的* ST聞泰將何去何從？

*ST聞泰股票於2026年5月6日、5 月7日、5月8日、5月9日連續4個交易日一字跌停。

爭取今年「摘帽」？一季度延續虧損

「目前公司整體經營已恢復穩定，管理團隊將全力推進相關整改工作，盡快消除審計受限因素，爭取在2026年度審計中取得標準無保留意見的財務報告與內控報告，實現撤銷退市風險警示及其他風險警示，切實維護全體股東利益。」

5月6日，* ST聞泰披露投資者關係活動記錄表顯示，新信息系統已開始運行，內部控制逐步恢復，2026年度公司不再合併安世境外財務數據，安世境內必要歷史數據已全部導入新系統。

實際上，受安世境外控制權受限影響，2025年10月起不再納入* ST聞泰合併範圍。據披露，* ST聞泰2025年實現營收312.53億元，較上年同期下降57.54%，淨虧損87.48 億元，實現扣非淨利潤-3.16億元。

公司2025年內陸續剝離產品集成業務，相關收入由2024年的584.31億下降到2025年的175.74億，規模大幅下降，佔總營業收入比例由2024年的79.39%下降到2025年的56.23%。

財報顯示，* ST聞泰2025年產品集成業務收入175.25億元，同比減少近七成，半導體業務收入136.16億元，同比減少7.47%。不過，從毛利率看，產品集成業務毛利率僅2.92%，毛利率更高的半導體業務收入波動較小。

安世半導體境外主體控制權受限影響延續至今年一季度，* ST聞泰2026年第一季度半導體業務產能利用率有所下降，產銷規模較上年同期出現下滑。報告期內，公司半導體業務實現收入8.08億元，業務毛利率為27.42%，淨利潤0.13億元。

毛利率階段性下滑主要因產銷量尚未完全恢復、產能利用率較低，疊加固定資產折舊、核心人員薪酬等剛性固定成本分攤增加所致，屬於經營規模階段性波動形

成的正常財務表現。當期境內主業經營性現金流3.96億元，現金流狀況穩健，整體財務風險可控。

從產品與產能維度看，雖受安世境外主體控制權受限影響，一季度晶體管產品線（包括保護類器件 ESD/TVS 等）境外晶圓直供仍處於中斷狀態，公司主要通過消化前期庫存保障交付，該類產品在半導體業務中收入佔比約53.7%。

但MOSFET產品依託安世東莞封測工廠產能爬坡，實現出貨規模穩步提升，該類產品在半導體業務中收入佔比約39.6%。

危機中如何「自救」？產能轉向國內下半年釋放

2006年，張學政創立聞泰科技。2008年，聞泰科技位列中國手機IDH排名榜首（iSuppli發佈），併成為中國第一家手機ODM企業。2017年，公司借殼中茵股份上市，更名聞泰科技，張學政成為實控人。

2018年，聞泰科技啟動對歐洲芯片巨頭安世半導體的「蛇吞象」式併購，成為A股半導體最大收購案。2020年完成併購後，公司盤中市值一度破2100億元。

據2025年年報披露，張學政曾任董事長兼總裁，現已離任，仍是公司實控人，2025年獲得薪資570.71萬元。截至2025年底，張學政及聞天下科技集團有限公司（以下簡稱「聞天下」）合計持股15.34%。

4月30日，* ST聞泰發佈公告顯示，聞天下及其一致行動人張學政、張秋紅、張丹琳合計持有公司股份1.91億股，佔公司總股本的15.38%；其中，無限售條件流通股1.91億股，佔公司總股本的15.38%。

本次部分股權解除質押後，聞天下和張學政先生、張秋紅女士、張丹琳女士累計質押公司股份3260萬股，佔其合計持有公司股份總數的17.03%，佔公司總股本的2.62%。

據披露，* ST聞泰在投資者關係活動上表示，公司2025年半導體業務利潤22.6億元，扣非淨利-3.16億元，中間的差額主要是ODM業務虧損、ODM業務運營損失、可轉債利息支出、印度資產包損失、訴訟中介費等。

此外，2026年一季度，公司半導體業務盈利0.13億元，上市公司虧損1.89億元，中間差額主要繫上市公司可轉債費用，以及上市公司層面房產土地折舊、人力成本、訴訟中介費、彙兌損益，以及其他運營費用。

在產能方面，* ST聞泰稱，目前產能已經逐步打通，MOSFET和邏輯IC已經完成了國內生產閉環，二極管、三極管、保護器件等也在加速研發和量產試產，預計下半年開始陸續釋放。從目前公司運營狀況看，公司有信心從二季度起經營狀況持續改善。

針對公司可轉債明年到期的兌付問題，* ST聞泰提到，在監管規則允許的範圍內，公司也會積極採取有利於促進轉股的相關措施，盡最大努力推動更多轉債實現轉股，切實降低集中兌付壓力。

截至2026年一季度末，* ST聞泰賬面貨幣資金加交易性金融資產合計46億元。* ST聞泰表示，未來隨著安世境外控制權事項逐步化解，境內外業務逐步恢復正常運營，公司整體經營將持續回血造血，經營性現金流穩步改善。公司將統籌做好現金流管理、經營性回款、資產盤活與多元化資金安排，全力以赴實現聞泰轉債到期兌付平穩落地，切實保障全體投資者合法權益。

新京報貝殼財經記者 徐雨婷 編輯 陳莉 校對 付春愔