A股年度分紅創新高意味著什麼

寧德時代日前披露2025年度A股權益分派計劃，公司將以剔除回購股份後的股本為基準，向全體股東每10股派發現金紅利69.57元（含稅）。

圖為位於河南省洛陽市伊濱區的寧德時代洛陽基地項目建設現場。

倪睿攝（人民視覺）

新華社記者 楊家和攝

隨著年報披露季結束，滬、深、北三家證券交易所超5500家上市公司公佈了2025年的「成績單」。中國上市公司協會發佈的數據顯示，全市場有3711家上市公司公佈2025年現金分紅方案，合計分紅金額2.43萬億元，較上年增加805億元。實施一年多次分紅的公司超千家，其中有287家公司分紅總額超過10億元。

記者在採訪中發現，中國上市公司群體「穩」的態勢持續鞏固、「新」的動能日益壯大，在為經濟社會高質量發展提供堅實支撐的同時，也給投資者帶來了更多回報。

業績撐起分紅底氣

A股上市公司分紅總額創新高，折射出上市公司經營業績的穩中向好。

中國上市公司協會表示，2025年，上市公司逐步跨越陣痛期，技術紅利加速釋放，產業結構優化升級，增長動能向「新」集聚。全市場營業收入、淨利潤一改以往兩年收縮態勢，重新步入正增長軌道。19個門類行業中，10個行業營收正增長，15個行業實現盈利。

基本盤穩中向好。上海證券交易所提供的信息顯示，近5年滬市主板營收、淨利潤復合增長率分別達4.4%、5.9%。其中，上證180公司近5年營收、淨利潤復合增速分別達4.9%、7.3%，藍籌壓艙底色鮮明。2025年，1223家滬市主板上市公司宣告分紅方案，全年累計分紅規模達1.82萬億元，同比增長2.8%，整體股息率為3.0%。2026年春節前分紅實施金額達到3501億元，同比增長15%。

重要領域蓄力增長。深圳證券交易所數據顯示，截至2026年4月30日，深市共有72家公司市值超千億元。相關公司合計實現營業收入6.12萬億元，同比增長12.23%；合計實現淨利潤6110.83億元，同比增長14.90%。與此同時，產業轉型升級帶動深市相關上市公司利潤增長。比如，算力需求高增帶動上遊投資增長，電子、通信行業淨利潤分別同比增長29.05%、70.22%；海外商業儲能、戶用光伏需求增長，電力設備行業淨利潤同比增長44.56%。

「2025年度，三一重工擬向全體股東每10股派發現金紅利1.80元（含稅）。疊加去年10月已實施的每股0.31元中期分紅，全年累計擬分配現金股利約42.61億元，預計佔公司歸母淨利潤的50.68%。」三一重工股份有限公司董事會秘書秦致妤告訴本報記者，2025年公司實現全年營收約897億元，淨利潤約84.1億元，經營性現金流約200億元，各項關鍵財務指標良好，為高比例分紅奠定了堅實的財務基礎。

秦致妤說，從國內看，大規模設備更新政策的穩步推進加速了「機器替代傳統人工」的發展趨勢；從海外看，非洲、東南亞等新興市場需求旺盛，為中國工程機械「走出去」提供了廣闊舞台。「投資者將資金與信任託付給上市公司，上市公司理應通過持續的高質量盈利興業展業，並以分紅等有效形式回饋投資者信任。」秦致妤說。

從年報看，思源電氣股份有限公司在2019年時分紅為10派1元，此後逐年上漲，全年分紅分別達到了約10派1.99元、10派2元、10派2.99元、10派3.99元，10派4.99元，2025年最新年報中的分紅方案為10派7元。思源電氣董事會秘書楊哲嶸對本報記者說，公司近年來盈利能力持續提升且現金流充裕，為分紅連年增長夯實了底氣。

「近幾年，我國電力系統加速向綠色、智能、高效方向轉型，新型電力系統建設全面提速。同時，全球能源轉型進程也有所加快，電網正朝著更智能、更互聯、更柔性的方向發展。這些，也為思源電氣不斷提升經營質效、穩步擴大分紅創造了客觀條件。」楊哲嶸說。

科學平衡短期長期

公司賺了錢，拿出多少進行分紅、拿出多少支持長期發展，平衡起來並不容易。採訪中，不少上市公司都將「良性循環」作為回答這個問題的關鍵詞。

北京證券交易所上市公司貝特瑞近3年累計分紅超過10億元人民幣，在高技術、成長型企業中表現突出。貝特瑞新材料集團股份有限公司董事會秘書黃舒欣說，貝特瑞主營鋰離子電池負極材料、正極材料及先進新材料的研發與生產。2025年全年，公司營收同比增長近20%，有更強的能力在持續投入下一代電池材料研發的同時，實施穩定的分紅政策，平衡好公司長期發展與股東當期回報。

「通過在北交所上市，貝特瑞獲得了更加多元的融資渠道，吸引了關鍵技術人才，也吸引了許多長期資本與優質資源。回報股東是企業發展的重要責任，我們通過合理分紅傳遞經營穩健信號，增強投資者信心。同時，我們的分紅方案也嚴格以公司實際經營業績和財務狀況為依據，預留足夠資金用於核心業務投入，形成‘業績增長—合理分紅—市場認可—助力發展’的良性循環。」黃舒欣說。

山西錦波生物醫藥股份有限公司副總經理兼董事會秘書唐夢華說，錦波生物始終希望借助資本市場的平台優勢，助力公司實現快速發展、擴大產業佈局。同時，公司也持續努力以自身穩健經營、業績持續增長為基礎，通過更豐厚、更持久的回報舉措回饋全體投資者，形成「資本市場賦能企業發展、企業發展反哺投資者」的良性循環。

「近3年，我們累計實施的分紅超過4.8億元。同時，我們還通過公積金轉增股本、股份回購等方式，提升股票流動性、傳遞價值信心、穩定市場預期，保護好投資者特別是廣大中小股東權益。」唐夢華說，2025年，錦波生物取得多項突破，全球首創注射用重組Ⅲ型人源化膠原蛋白凝膠獲批。未來，公司還將不斷研發各種具有高級結構的功能蛋白創新型生命材料，以更高質量發展回饋市場。

「分紅正在從少數藍籌公司的‘可選項’變成越來越多上市公司的‘新共識’。」上海交通大學安泰經濟與管理學院教授吳文鋒對本報記者說，成熟資本市場的主要標誌是資源配置功能和收益分配功能的均衡發展。股東回報機制則是吸引長期資金的基礎性制度安排。A股分紅總額創新高，正是市場從規模擴張走向質量提升的重要標誌。投融協調生態向好，表明中國資本市場功能正變得更加均衡：既支持企業融資發展，也讓投資者分享成長紅利。

攜手市場共同成長

如今，越來越多上市公司更加註重與投資者共同成長。

——持續優化分紅節奏。據中國工商銀行董事會秘書田楓林介紹，為進一步增強廣大投資者的獲得感，工商銀行於2024年起開始增加分紅的頻次，一年實施年度中期和末期兩次分紅。從股息率來看，2023年至2025年工商銀行A股和H股平均股息率分別達到5.22%和7.29%。田楓林說，工商銀行將確保股東回報的持續性和增長性。

——努力加強有效溝通。在不久前的年度業績發佈會上，中國人壽總裁利明光表示，2025年公司全年擬派發股息每10股8.56元，派息金額總計約242億元，與去年相比增長了32%。「我們持續加強與資本市場的溝通工作，不斷提升信息披露的透明度、有效性，通過多渠道、多平台向投資者展示公司的內在價值。」利明光說。

在華泰證券研究所所長助理何康看來，A股上市公司分紅回報的系統性提升，正推動資本市場走向成熟。市場從「重融資」向「融資和回報並重」轉變，有利於引導部分資金從短期投機變為長期投資，有利於創造價值的公司獲得應有認可，有利於激勵管理層深耕主業，有利於提升國際投資者配置中國資產意願，最終更加充分發揮資本市場的資源配置功能，服務實體經濟。

吳文鋒介紹，近年來中央及監管部門從頂層設計到執行層面出台了一系列旨在提升投資者回報的政策。從2025年上市公司分紅情況看，A股分紅創新高不是孤立事件，而是監管導向升級、企業質量改善和長期資金佔比提升共同作用的結果。特別是民營製造業、中小企業分紅意願和能力提升，成為金融與實體經濟共生共榮的生動寫照。

「銀行、保險、能源、電信等成熟行業在A股分紅‘總盤子’中所佔比重依然較高。這是因為其盈利規模大、現金流穩定、資本開支節奏相對可預期。相比之下，科技創新企業、先進製造企業在成長階段往往需要較高研發投入和產能投入，因此需要積極建立與生命週期相匹配的回報機制，讓A股分紅來源更加均衡。」吳文鋒說，未來，各方應共同努力，進一步提高上市公司質量、壓實大股東及管理層責任，把盈利質量、現金流質量、研發效率和公司治理水平作為分紅可持續性的基礎。同時，強化信息披露，讓投資者在分紅這件事上看得懂公司為什麼分、為什麼不分，以及留存資金將創造什麼回報。最終，讓資本市場的資源配置和價值發現功能變得更強大。（記者 王俊嶺）

《人民日報海外版》（2026年05月20日 第 11 版）