耐性資本如何煉成？光大理財科技金融實踐的三重啟示

2026年4月，光大理財以基石及錨定投資者雙重身份，成功參與勝宏科技、華勤技術兩家硬科技龍頭企業的港股IPO，累計投資規模超2500萬美元。這不僅是光大理財跨境投資業務的里程碑式突破，更是銀行理財資金以「耐性資本」姿態賦能科技企業創新發展、服務實體經濟高質量發展的生動實踐。

港股IPO突破 以理財資金賦能科技企業出海

當前，中國經濟的發展引擎正轉向先進製造與硬科技驅動。大批優質的科技型企業已具備出海能力，產生了明確的境外上市融資需求。而香港市場長期以來以境外資金為主導，境內耐性資本的參與度相對有限。

作為中管金融企業子公司，基於對國家戰略的深刻理解和市場趨勢的精準研判，光大理財積極探索為高科技企業出海提供穩定、長期的資金支持，發揮好「價值穩定器」的作用。

今年4月，全球高端PCB核心供應商勝宏科技、全球智能產品ODM平台華勤技術先後正式啟動香港IPO招股發售。這兩家企業均為各自賽道的領軍者，代表著「中國製造」向「中國智造」升級的標杆力量。

在本次投資中，光大理財分別以1500萬美元和1000萬美元基石投資參與其中，並同步追加錨定投資，成為首批落地的理財資金參與港股IPO的項目。

在參與港股IPO的過程中，銀行理財資金展現出獨特的價值。

光大理財項目股權部負責人龍羽婧透露，相較於VC/PE追求爆發性增長和高倍數回報的取向，理財資金更看重企業的長期內在價值，追求可持續回報；相較於保險資金受限於嚴格的監管約束和特定客群，理財資金運用更加靈活，產品形態多樣，期限可長可短，起購門檻可低至普惠層面。

「理財公司是代客理財，要為投資者創造可持續的價值回報，這決定了理財公司更看重企業自身的長期價值。」龍羽婧指出。

光大理財在港股IPO投資這一領域的優勢更為突出。作為業內較早佈局科技金融的理財公司之一，光大理財始終堅持「早」字當頭。銀行理財公司參與港股IPO，不僅可以補齊鏈式服務中「海外上市」的關鍵一環，為境內科技企業出海提供全鏈條支持；也可為理財客戶提供相對穩定、可預期的跨境投資品種，有效平衡投資組合的收益性與穩定性。

全生命週期鏈式的服務 助力企業從「小種子」長成「參天樹」

參與港股IPO是光大理財「全生命週期、鏈式服務」模式的自然延伸。

光大理財將實體企業劃分為初創期、成長期、成熟期和退出期，針對不同階段定製差異化的金融服務方案，構建起涵蓋科創貸附認股權、標準化股債、產業基金、私募股權、證券化資產、公募REITs等多資產、多策略的科技金融綜合支持體系。

「我們不是用單一產品服務客戶。」龍羽婧表示，從初創期到退出期全程陪伴，光大理財搭建起適配不同階段企業特點、契合客戶風險偏好的產品組合。

服務全芯智造就是典型案例。這是一家專注於智能製造一體化解決方案的專業軟件開發與服務的高新科技企業。光大理財在該企業尚處於早期階段時便與其簽訂認股權協議，約定在未來融資或上市時參與其中。在認股權簽訂後的跟蹤服務期間，光大理財不僅提供了認股權的期權價值，還同步配套了科技型中小企業貸款等綜合金融服務。2025年8月，光大理財成功參與全芯智造pre-IPO輪投資，今年4月，該企業已完成深交所創業板上市輔導工作。

從最小的「種子」孵化，到成長關鍵期的支持，再到上市階段的資本助力，光大理財真正踐行了「投早、投小、投硬科技」的理念。

支撐這一全生命週期服務模式的，是光大理財紮實的投研與風控體系。

在投研方面，光大理財明確了先進製造、AI算力及相關軟硬件基礎設施等核心賽道，構建多層次篩選維度，確保投資決策的科學性與賽前分析性。

在風控方面，光大理財充分貼合專精特新企業的特點，通過多年的投資實踐經驗總結，形成了「五看方法論」，即堅持從看股東走向看管理，從看財報走向看技術，從看補貼走向看市場，從看過去走向看未來，從看信用走向看權益，逐步探索加大對專精特新企業的支持力度。

龍羽婧介紹，公司建立了嚴格的產品與風險匹配機制。如「陽光藍」系列明確面向未上市公司股權投資，僅向具備相應風險識別能力的私募客戶發行。客戶在看到產品名稱的第一刻，就能清晰地瞭解其所面臨的風險特徵，確保投資者的風險承受能力與產品定位精準匹配。

集團協同聯動 打通跨境金融服務的「任督二脈」

在港股IPO項目成功落地的背後，是光大理財與母行光大銀行及光大集團內部的深度協同形成的「雙向合作」路徑。

一種路徑是「從商行到理財」。光大銀行各分行長期服務大量科技型企業，提供傳統的存貸款等金融服務，當這些企業成長到需要資本市場服務的階段，理財資金順勢切入，以股權、認股權、IPO投資等方式接力支持，即前期以光大銀行傳統金融服務建立信任關係，後期以理財資金滿足其資本市場需求。

另一種路徑則是「從理財到商行」。光大理財資金率先以認股權、股權投資等方式介入早期科創企業，隨著企業成長和金融需求的多元化，再將母行的科技貸款、結算服務等傳統銀行業務引入，形成「理財先行、商行跟進」的協同模式。光大理財將這種靈活方式稱為「工具包模式」。

同時，依託光大集團全金融牌照優勢，光大理財與光大控股、光大證券等兄弟單位建立了常態化的項目對接機制。

「有了集團協同，公司的鏈式服務變成了更大的生態圈。」龍羽婧介紹，在項目執行層面，光大理財與光大銀行各分行密切聯動，從客戶營銷、方案設計到落地執行，形成了高效的協同機制。理財資金也帶動了分行與客戶開展資金託管、併購貸款、銀票開立及貼現等全方位表內外業務合作，實現了「投貸聯動、協同發展」的綜合金融服務生態。這一自上而下的協同架構，為客戶提供「一站式、全方位」的綜合金融服務。

此外，此次港股IPO投資在資金安排上採取境內募集人民幣，換彙為港幣進行投資的方式。這為理財客戶提供了相對穩定、可預期的跨境投資品種，有效豐富了理財產品的資產配置維度。

堅定做耐性資本，陪伴優質企業共同成長

光大理財對科技金融的佈局有著清晰的戰略定力。作為產融結合的橋樑，銀行理財可以在資金端、投資端兩個維度服務科創類企業發展。2026年，光大理財已儲備近20個港股IPO項目，首批成功落地2單。

龍羽婧表示，光大理財將全維度參與科技型企業各類資本活動，力爭實現項目全覆蓋。為了更好地服務科創企業，光大理財將持續深化三個方向的能力建設。

在持續完善投研體系方面，光大理財將圍繞先進製造、AI算力及相關軟硬件基礎設施等核心賽道，不斷細化行業研究與標的篩選標準，樹立集群發展理念，積極加入國家先進製造業集群和國家級戰略性新興產業集群，並圍繞智能製造、新材料、新一代信息技術等重點領域，發揮公司全品類投資和研究優勢，分類分層主動篩選目標客群，分類實施，分級推進，保持對經濟轉型方向的敏銳洞察。

同時，光大理財還將加強投資者教育，通過公益性影片、產品宣介等方式，讓更多理財客戶瞭解科技金融主題產品，分享硬科技企業成長的紅利。

此外，光大理財將完善自身跨境投資體系，不斷拓展境外資本市場的參與深度與廣度，為理財客戶提供更多元、更穩定的跨境資產配置選擇。

龍羽婧認為，銀行理財資金作為耐性資本的獨特價值，不僅在於規模大、期限靈活，還在於其普惠屬性，讓普通理財投資者通過購買相關產品，就能分享到科技企業成長帶來的投資收益。以本次港股IPO為例，產品資金來源於光大理財管理髮行的陽光橙、陽光青等理財產品，截至5月12日收盤，勝宏科技和華勤技術港股股價分別漲至374港元/股和108港元/股，漲幅分別達78%和39%，為投資者帶來了可觀的收益回報。

展望未來，光大理財將繼續堅持「服務實體經濟」的根本宗旨，引耐性資本陪伴科技企業從初創到成熟，做深做實金融「五篇大文章」，為服務實體經濟高質量發展貢獻力量。

*本文內容僅供參考，不作為投資建議。