鋰價漲幅超200%後：供給擾動重現，鋰電企業備戰「缺貨」風險

連跌數日後，碳酸鋰現貨價格5月21日迎來上漲。上海有色網數據顯示，5月21日電池級碳酸鋰均價18.2萬元/噸，較前一日上漲3000元/噸。不過期貨市場5月21日走勢偏弱，主力合同報收於17.76萬元/噸，較前一交易日結算價下跌2620元/噸。

供給擾動疊加需求回暖，碳酸鋰期貨價格年度漲幅約186%

根據Wind統計，碳酸鋰期貨價格年度（從2025年5月22日至2026年5月21日）漲幅達到了約186%，現貨年度（從2025年5月22日至2026年5月21日）價格漲幅超過205%。這輪價格上漲更顯著的信號發生在5月11日，碳酸鋰期貨主力合同盤中突破20萬元/噸的關口。

上海鋼聯鋰業分析師李攀告訴貝殼財經記者，本輪鋰價上漲主要受供給擾動疊加需求回暖的影響，以市場情緒為輔。她認為，目前本輪波動更傾向於階段性反彈，受到今年二季度礦端供應偏緊的支撐，但三季度供給釋放預計將限制此輪價格反彈的高度。她預計，碳酸鋰價格全年將在12萬至25萬元/噸的區間震盪波動，價格中樞預估為15萬元/噸。

今年碳酸鋰將呈供需偏緊的態勢已成為業內共識。

天齊鋰業在5月20日的業績會上表示，公司判斷2026年全球鋰行業供需關係整體預計將處於緊平衡狀態。從當前行業運行情況及公司對產業鏈的持續跟蹤來看，2026年全球鋰行業供需格局仍處於動態調整過程中，整體呈現「需求持續增長、供給階段性擾動」的特徵。

東北證券研報指出，在不考慮江西礦證不合規問題及津巴布韋禁止鋰精礦出口影響不可控的情況下，預計2026至2027年將會持續存在硬性缺口；考慮江西礦證不合規問題影響及津巴布韋禁止鋰精礦出口影響，行業供需缺口將會進一步拉大。

來源/東北證券

鋰價上漲影響幾何？更重要的是保障供應

這輪鋰價上漲，是否會壓縮鋰電池企業利潤空間？多家企業向貝殼財經記者表示，目前影響較為有限，不過也有企業坦言，在原材料價格上漲的壓力下，可以預見來自非剛需市場的需求將會放緩。

企業自身的規模顯然也影響到了其消化原材料價格上漲的能力。鋰電池龍頭寧德時代在3月30日回覆投資者時曾表示，公司自身對成本波動的消化能力較強。公司稱，全球範圍內鋰資源並不稀缺，本輪碳酸鋰價格上行主要因為短期市場需求旺盛，供給端受到擾動及產能釋放需要時間。

貝殼財經記者關注到，金融工具成為多家電芯企業應對鋰價波動的助手。鵬輝能源、欣旺達、億緯鋰能均在近期回覆投資者時提到開展了套期保值以應對原材料價格波動。此外，向上遊礦產資源延伸、簽訂長協、加強鋰資源回收等也被企業列為保障原材料供應的多元化渠道。

電芯企業的焦慮可以理解，一家公司向貝殼財經記者表示，資源最大的價值並不只是降低成本，更重要的是保障供應——成本上漲還有向下遊傳導的空間，但一旦市場缺貨，原材料買不到，企業面臨的就不再是利潤問題，而是能否正常生產的問題。

李攀認為，鋰礦端供給恢復節奏將是影響價格的關鍵變量。後續市場需重點關註上遊供給端變化，包括梘下窩礦山復產進度、江西地區鋰雲母礦採礦證換證進展，以及津巴布韋、澳州等海外鋰礦資源的實際到港及流通節奏。這些因素將直接影響國內鋰鹽原料供應情況和市場情緒。同時，還需持續觀察碳酸鋰倉單數量變化，判斷市場庫存水平及期現貨供需關係。從需求端來看，當前動力電池與儲能市場整體表現仍具一定韌性，對碳酸鋰價格形成了支撐。

新京報貝殼財經記者 朱玥怡

編輯 嶽彩周

校對 穆祥桐