A股千元股版圖重構：科技「新貴」批量登頂，茅台退居第五

2026年6月3日，A股市場迎來歷史性一刻——聯訊儀器（688808.SH）盤中突破2000元大關，成為A股史上第四隻「兩千元股」，當日收盤價為2004元/股；同日，貴州茅台（600519.SH）在A股千元股陣營的排名退至第四位。

截至今天收盤，A股千元股球會成員分別為：聯訊儀器、源傑科技（688498.SH）、寒武紀（688256.SH）、中際旭創（300308.SZ）、貴州茅台。貴州茅台的位次又後移一名。

截至今天收盤，A股千元股陣營成員情況。

至此，「四科技一消費」的全新格局已形成，一場由AI算力驅動的估值邏輯大遷移正在深刻重塑中國資本市場的定價體系。

新股王閃電「登基」：42天漲20多倍的資本神話

聯訊儀器成為A股「新股王」猝不及防，彼時才剛上市25天。5月18日上午，聯訊儀器的股價開盤即上漲，盤中漲幅一度超過16%，股價也隨之站上1361元/股，超越貴州茅台成為A股「新股王」。截至當天收盤，聯訊儀器的股價為1344.99元/股，漲幅為14.96%，公司總市值約1380.9億元。

聯訊儀器是一家高端測試儀器設備企業，主營業務為電子測量儀器和半導體測試設備的研發、製造、銷售及服務。

2026年4月24日，聯訊儀器在上海證券交易所科創板上市，股票發行價格為81.88元/股。

東方財富數據顯示，聯訊儀器上市首日的收盤總市值約為820.31億元。到上市第5個交易日（4月30日），聯訊儀器的收盤股價便達到1033.33元/股，成為A股為數不多的「千元股」之一。

截至2026年6月3日，聯訊儀器的滾動市盈率為753.02倍，公司所處的製造業－儀器儀表製造業（證監會行業分類）最近一個月平均滾動市盈率為70.13倍，公司市盈率顯著高於同行業市盈率水平。

6月3日晚間，聯訊儀器發佈的關於股票交易的風險提示稱「公司於2026年4月24日在上海證券交易所科創板上市，股票價格自2026年4月24日起至2026年6月3日累計漲幅150.81%，股票價格漲幅較大，超過科創綜指、科創50等相關指數漲幅，未來可能存在短期上漲過快而引發的快速回落風險。」

儘管如此，今天，聯訊儀器的股價依然開盤即上漲，截至收盤，其股價為2119.99元/股，單日漲幅為5.79%，公司總市值約2176.5億元。

算一筆賬，如果投資者打新成功，中了一簽（500股）聯訊儀器的股票，持有到現在仍未出售，其賬面浮盈約101.9萬元。

「這種‘光速造富’在A股歷史上極為罕見。」中國企業資本聯盟副理事長柏文喜告訴新京報貝殼財經記者，「背後更多是市場情緒和資金抱團的合力，而非真實價值的線性反映。」

「從基本面看，聯訊儀器2025年營收約11.94億元、歸屬於母公司股東的淨利潤約1.74億元，當前市值已超千億，對應市盈率逾600倍，顯然透支了未來數年增長預期。其上市首日暴漲近10倍，流通盤小、籌碼稀缺，極易成為遊資和量化資金狙擊的對象。」柏文喜分析。

蘇商銀行特約研究員武澤偉也告訴記者：「聯訊儀器上市時間短，基本面尚未充分驗證，股價暴漲主要由AI算力賽道熱度、機構資金集中買入和短線炒作推動。」

多位業內人士提醒普通投資者，對於這類股票要警惕以下風險：一是估值過高，市盈率遠超行業平均，一旦情緒退潮可能劇烈回調；二是新股流通盤小，易被操縱；三是公司業績能否支撐高估值存疑，若增速不及預期，股價可能大幅下跌。「新股上市初期缺乏充分市場博弈，價格發現機制尚未成熟，此時介入本質上是與情緒對賭。」

A股「千元股球會」：四只科技股一只消費股

截至今天收盤，A股「千元股球會」成員包括聯訊儀器、源傑科技、寒武紀、中際旭創、貴州茅台。

記者注意到，除了貴州茅台來自消費板塊，其餘四家公司均來自科技板塊，並且都在AI算力產業鏈上，分別對應光通信測試、光芯片、AI芯片、光模塊四大核心環節。

根據Frost&Sullivan數據，2024年，聯訊儀器在中國光通信測試儀器市場份額排名第三，也是前五中唯一的本土企業。源傑科技的主要產品為光芯片，主要應用於電信市場、數據中心市場、車載激光雷達市場等領域。2021年3月，寒武紀上榜《EETimes》評選的「AI芯片公司（AICHIP）TOP10」榜單。中際旭創的光模塊產品以技術優良、性能穩定、供應可靠等特性獲得了下遊客戶的認可，與全球領先的雲數據中心客戶和國內外主流通信設備廠商形成了長期穩定的合作關係。

柏文喜指出，縱觀當前的A股千元股陣營，聯訊儀器、源傑科技、寒武紀、中際旭創這些AI算力鏈企業集體破千，茅台退居第四，這標誌著資本市場定價錨點已從「品牌護城河」轉向「技術代際差」。

他進一步分析，這種重構的底層邏輯有三：AI算力成為新型基礎設施，戰略價值超越消費品品牌溢價；中美科技競爭賦予硬科技企業政策溢價；光模塊、AI芯片等環節業績爆發（如源傑科技2026年Q1淨利潤同比增長1153.07%），提供了基本面支撐。

但「科技敘事」的可持續性取決於業績兌現度與估值匹配度。柏文喜說：「當前寒武紀、源傑科技等市盈率高達數百倍，若AI算力需求增速放緩或技術路線更迭，高估值將難以為繼。與茅台數十年穩定的盈利模型不同，科技股面臨技術迭代快、客戶集中度高等風險，其‘護城河’需持續高強度研發投入來維持。」

誰能打破「茅台魔咒」？

東方財富數據顯示，包括聯訊儀器在內，目前A股已經出現過四隻「兩千元股」，另外三隻為中安科（600654.SH）、雲賽智聯（600602.SH）、貴州茅台。

不過，截至今天收盤，中安科和雲賽智聯的股價分別為3.18元/股和18.35元/股。

從時間順序來看，貴州茅台是A股歷史上第三隻「兩千元股」，並長期霸佔A股「股王」的寶座。

需要說明的是，中安科和雲賽智聯股價超過2000元的時間均在1992年，當時股票面值為100元/股，而貴州茅台的股價首次超過2000元是在2021年，當時的股票面值為1元/股。

過往數據顯示，A股曾經的千元股大多難逃「茅台魔咒」——股價短暫超越貴州茅台後便大幅回落。石頭科技、愛美客、禾邁股份等曾經的千元股，目前股價均已大幅回落甚至跌至百元以下。

這也再次提醒投資者，千元股的高光時刻背後，風險信號同樣不容忽視。

那麼，目前股價排在貴州茅台前面的聯訊儀器、源傑科技、寒武紀、中際旭創能否打破這個「茅台魔咒」？

武澤偉認為，寒武紀、源傑科技等科技股能否打破「茅台魔咒」存在不確定性。與消費類千元股（如茅台）依賴品牌、穩定現金流和分紅不同，科技類千元股的核心支撐是技術突破、市場份額和未來增長預期，但技術迭代快、競爭激烈、盈利波動大。要打破「魔咒」，需公司持續保持技術領先、實現規模化盈利，並避免估值泡沫。歷史經驗顯示，多數超越茅台的高價股最終因業績無法匹配而回落，因此投資者需更關注公司基本面而非短期價格。

中國城市發展研究院投資部副主任袁帥指出，所謂的「茅台魔咒」本質上反映的是過去很多千元股的高估值缺乏長期支撐，此前的石頭科技、愛美客等公司，要麼是行業成長空間見頂，要麼是業績增速跟不上估值，才會出現股價大幅回落的情況。如今的科技類千元股想要打破這個魔咒，核心還是要靠持續的技術迭代和業績釋放。

袁帥認為，科技類千元股靠的是技術壁壘、行業爆髮式增長的紅利和未來的市場份額擴張，一旦技術路線正確、能夠吃到行業增長的紅利，業績增長的速度會遠超消費類公司，完全有可能通過高速增長的業績消化高估值，這也是科技類公司有可能打破「茅台魔咒」的核心邏輯。當然這並不意味著所有科技類千元股都能做到這一點，最終還是要回歸公司的核心技術實力和產業落地能力，如果是僅僅靠概念炒作堆起來的高股價，最終還是會回到和價值匹配的位置。

新京報貝殼財經記者 閻俠 編輯 陳莉 校對 盧茜