77起重大訴訟纏身，半年利潤大降近八成，百億建築巨頭跨界造芯片

記者丨淩晨 

編輯丨鄭世鳳 張明豔

「集成電路」幾個字，把一家傳統建築龍頭推到了科技敘事前台。

近日，陝西建工中熔科技有限公司成立，註冊資本2500萬元。經營範圍包括新材料技術研發、新型膜材料製造、集成電路設計、製造以及銷售等。

股權穿透顯示，這家公司大股東為陝西建築產業投資集團有限公司（下稱「陝建投資」），持股佔比51%。而陝建投資背後則是上市公司陝建股份。

對於一家傳統建築龍頭而言，「集成電路設計、製造、銷售」出現在新設公司的經營範圍中，天然具備市場關注度。

更值得關注的是，這一動作發生在陝建股份半年報披露之後。2026年上半年，陝建股份歸屬於上市公司股東的淨利潤同比下降78.55%；利潤總額同比下降71.38%。

同時，天眼查資料顯示，截至9月5日，陝建投資的五大股東，包括上市公司陝建股份、國開發展基金有限公司、陝建五建、陝建六建以及陝西建工機械施工集團，均為被執行人。

9月4日，陝建股份股價收漲1.4%，報2.9元/股，總市值為107.7億元，年內累計跌超17%。

當建築施工主業的收入和利潤同時承壓，尋找更高附加值的產業環節，正在成為這類傳統建築企業必須面對的新命題。

不是簡單「造芯片」

而是建築巨頭的科技化試水

從市場角度看，「建築企業成立科技公司」無疑是最容易被市場捕捉的表述。

但從產業邏輯看，這件事的核心並不在於陝建股份是否要真正進入晶圓製造、芯片封測等重資產環節，而在於其是否試圖把建築場景、新材料產品和低碳溫控需求結合起來。

2026年9月1日，陝建投資官微披露，陝西建工中熔科技有限公司的首件ZETA原子電熱產品在陝西銅川智慧工廠正式下線投產。

據悉，此次投產的主要產品為ZETA原子電熱膜、電熱牆膜、地暖模塊、智暖裝飾畫四類產品，可應用於消費電子與家電、新能源汽車、特種工況、大健康等領域。

這一項目在陝建體系內的受重視程度，亦可從管理層動向中窺見一斑。

上述官微披露，正式投產前，上市公司控股股東——陝建控股集團的黨委書記、董事長毛繼東等高管先後在西安產品運營展示中心、銅川智造生產基地交流。

從這一情形來看，陝建股份真正要講的故事，可能並不是「建築公司造芯片」，而是「建築公司把低碳建築、新型材料和智能溫控產品產業化」。

這條路徑與其主業並非完全割裂。但問題在於，從產品下線到大規模商業化仍有距離。

新材料產品不是實驗室樣品，也不是單一概念標籤，它最終要接受工程端的成本核算、施工適配、驗收、售後維護和客戶付費能力檢驗。

對陝建股份而言，這家新設科技公司能否真正形成增量，不取決於經營範圍里有多少熱門詞，而取決於產品能否規模化落地，並轉化為真實訂單和利潤。

半年利潤大降近八成

主業壓力倒逼尋找新曲線

陝建股份此時設立科技公司，背後有更現實的財務背景。

根據2026年半年報，陝建股份上半年實現營業收入434.51億元，同比下降24.29%；實現歸母淨利潤2.26億元，同比下降78.55%。同時，扣非歸母淨利潤為-1.09億元，同比下降113.60%。

對一家年收入體量龐大的建築企業而言，利潤端的大幅下滑，比收入回落更值得重視。

建築企業過去的增長模式，主要依賴訂單規模、施工周轉和區域擴張。但在房地產鏈條調整、地方財政約束增強、基建投資節奏變化、工程回款壓力加大的背景下，傳統施工總包模式的利潤彈性正在減弱。

更直觀的表現是，上市公司陝建股份及其旗下多家公司被列入被執行人名單，部分還被限制高消費。

同時，今年以來，陝建股份已為旗下的五建、八建、九建等多家子公司提供了合計14.25億元的擔保。該公司發佈的《關於公司及子公司涉及訴訟、仲裁的公告》提到77起重大訴訟、仲裁案件，涉案金額合計29.13億元。

值得一提的是，對大型建築企業而言，即便仍能維持較高的新簽合約規模，也未必意味著利潤同步釋放。比如該公司公告曾提到，陝建股份作為原告（申請人）的案件為51起，涉案金額23.76億元。

而陝建股份披露的提質增效重回報行動方案半年度評估報告顯示，2026年上半年公司新簽合約總額952.85億元，其中省內市場新簽合約額364.3億元，外省市場468.68億元，海外市場119.87億元。

從訂單規模看，陝建股份並不缺項目。但從利潤表現看，項目質量、結算週期、毛利水平和現金流壓力，才是市場真正關心的問題。

因此，新設科技公司的意義，不在於短期貢獻多少利潤，而在於陝建股份能否在行業週期調整中爭取新的估值空間。

短線看題材，長線看訂單

值得注意的是，陝西建工中熔科技有限公司註冊資本為2500萬元，而陝建股份2026年上半年營收已經達到434.51億元。

這意味著，新公司即便順利推進，對上市公司短期收入和利潤結構的影響也大概率有限。它目前更像是產業孵化和業務試水，而不是足以改變上市公司基本面的重大資產。

更重要的是，經營範圍中包含「集成電路設計、製造、銷售」，並不等同於公司已經具備大規模半導體制造能力。對陝建股份的估值判斷，不能套用半導體公司的邏輯。

市場真正應該跟蹤的是：ZETA原子電熱產品是否獲得批量訂單；銅川智慧工廠產能利用率如何；產品毛利率和回款週期是否優於傳統施工業務；相關業務是否能夠並表，並在利潤表中形成可見貢獻。

換句話說，陝建股份這次不是簡單闖入「芯片局」，而是在建築行業下行週期里尋找新的增長引擎。概念可以點燃情緒，但業績最終只認訂單和利潤。