超預期降息50個基點！美聯儲貨幣政策轉向透露什麼新信號？

來源：愛濟南新聞客戶端

當地時間9月18日，美國聯邦儲備委員會宣佈，將聯邦基金利率目標區間下調50個基點，降至4.75%至5.00%之間的水平。這也是4年來，美聯儲首次降息。

這標誌著美國由2022年以來的40年來最緊縮加息週期，正式轉向進入到降息週期。

9月18日，美國聯邦儲備委員會主席鮑維爾在華盛頓出席記者會。新華社記者胡友鬆攝

市場對於美聯儲此次降息並無分歧，50個基點的幅度超出普遍預期。早在8月23日，美聯儲主席鮑維爾釋放出了明確信號：「是時候調整政策了。」美元指數在美聯儲降息行動前後出現V型反轉，截至記者發稿時報100.9300。較前一交易日小幅上漲0.02%。

美聯儲上一次降息是在2020年，為應對新冠疫情導致的經濟衰退，將聯邦基金利率下調1個百分點至0-0.25%。2022年3月以來，美聯儲啟動了一輪近乎史無前例的激進加息，並從2023年7月起將政策利率維持在5.25%-5.5%高位。

針對本次降息市場關心的問題，結合美聯儲相關表態，南方+採訪渣打中國財富方案部首席投資策略師王昕傑、前海開源基金首席經濟學家楊德龍等經濟學家，一一解答：

Q：美聯儲時隔4年再度降息，主要原因是什麼？

美聯儲：近幾個月，隨著美國通脹形勢進一步緩解、就業市場出現疲軟跡象，美聯儲面臨政策轉向的壓力。作為一種有效的經濟刺激手段，通過降低利率，可以鼓勵企業和消費者增加借貸，從而刺激投資和消費，推動經濟增長。降息也是應對通貨緊縮風險的一種手段；同時，有助於增強金融系統的流動性，穩定市場情緒，恢復市場信心。

Q：美聯儲為何選擇此時機降息？

美聯儲：通貨膨脹率可持續地朝著2%目標前進有了更大信心，實現充分就業和物價穩定兩大目標的風險大致處於平衡狀態。個人消費支出價格指數已從7%左右的高點降至8月份的2.2%，這表明通脹已「顯著緩解」。通脹下降的同時，美國就業市場出現一些疲軟跡象。過去3個月的平均每月就業增長為11.6萬，增速明顯低於今年早些時候的水平。同時，失業率升至4.2%。勞動力市場狀況不如此前預期。

Q：為什麼選擇降息50個基點而非25個基點？

美聯儲：降息50個基點是一個「強有力的行動」，聯邦公開市場委員會並不認為降息行動慢了，而是認為這是及時的舉措。

王昕傑：1、PMI數據和勞工數據均是經濟增長的領先指標。在領先指標下降的背景下，美聯儲傾向於採取更激進的方式來支持經濟。2、名義通脹已經大幅下降，服務性通脹也將因為勞工市場降溫的因素而預期下降，因此美聯儲採取了超出市場普遍預期的降息50基點。

Q：美聯儲後續還會降息嗎？

楊德龍：一旦美聯儲開啟降息週期，預計在11月和12月的會議上將繼續降息25個基點甚至50個基點。

Q：這對中國有什麼影響？

楊德龍：這可能導致美元指數出現區域性回落，而人民幣等非美貨幣則可能出現升值，這無疑將提振人民幣資產的表現。人民幣升值為中國央行採取降息、降準等措施以支持經濟增長提供了條件。若通過降息、下調存量房貸利率等措施來降低經濟中的資金成本，有利於推動經濟復甦，這對於A股市場的穩定和反彈也是有利的。

Q：如何看待未來美元的彙率走勢？

王昕傑：美元通常受到降息的影響而貶值。不過，市場已經基本完全消化了美聯儲的降息預期，除非近期美國經濟數據進一步惡化，否則美元短期內進一步走弱的可能性不大。未來幾個月市場預期的貨幣寬鬆也應有助於經濟實現軟著陸，進而支持美元彙率，估計美元或於當前水平附近企穩。

Q：美聯儲降息如何影響全球資金流和其他資產？

王昕傑：美聯儲降息之前，我們已看到日元融資套利交易正在消退，短期在策略上看淡澳元兌日元，此貨幣組合是開展套利交易的常用工具。展望未來，美聯儲開啟寬鬆週期，有利於發達市場高收益債表現，因為收益率下降的環境將使高收益債發行人能以更低成本進行債務再融資。

Q：個人和機構投資者應該如何調整財富管理策略？