美聯儲會議紀要：「漸進降息」處於進行時，寬鬆終點難判斷

來源：財聯社

財聯社11月27日訊（編輯 趙昊）當地時間週二（11月26日），美聯儲在官網發佈了本月上旬貨幣政策會議的紀要。紀要顯示，如果經濟數據與預期整體一致，那麼逐步降息可能是適當的。

11月7日，美聯儲宣佈將聯邦基金利率目標區間下調25個基點，從4.75%-5%調低至4.5%-4.75%。這是繼9月份降息50個基點以來的第二次降息，標誌著美國貨幣政策已經進入了寬鬆週期。

紀要寫道，在討論貨幣政策前景時，與會者預計，如果數據與預期整體一致——通脹率繼續接近2%，經濟仍接近最大就業率，那麼隨著時間的推移，「逐步轉向較為中性的政策立場可能是適當的。」

一些與會者認為，經濟活動和勞動力市場的下行風險已經減弱，貨幣政策需要平衡政策放鬆過快的風險，不然會阻礙通脹的進一步發展；同時也要關注放鬆過慢的風險，否則會過度削弱經濟活動和就業形勢。

一些與會者指出，如果通脹仍然高企，FOMC可以暫停寬鬆政策並將利率保持在限制性水平；如果勞動力市場下滑或經濟活動衰退，政策放鬆的進程可能會加速。

許多與會者指出，中性利率水平的不確定性使央行對貨幣政策限制程度的評估變得複雜，因此「逐步減少政策限制是適當的」。媒體分析稱，這表明官員們支持對未來潛在的降息決定採取謹慎態度。

對於今年12月的最後一場政策會議，紀要提到，在公開市場部門的一級交易商調查和市場參與者調查中，絕大多數受訪者的模態預期是12月將進一步降息25個基點。

關於經濟，政策製定者們認為，就業和增長的下行風險「有所下降」，就業市場「沒有迅速惡化的跡象」。10月份非農就業人數僅錄得增加1.2萬人，但不清楚颶風和罷工等暫時性因素佔了多少。

紀要稱，更廣泛的情況表明，美國的勞動力市場正在逐漸降溫，不過仍處於穩固的基礎上，失業率水平較低，裁員人數也比較有限。通脹已從峰值大幅放緩，但剔除食品和能源的核心指標仍「偏高」。

紀要寫道，「與會者表示，他們仍然對通脹可持續地向2%邁進充滿信心，儘管有人指出，這一過程可能需要比先前預期更長的時間。」

值得一提的是，FOMC 11月會議召開時，特朗普已經確認勝選，但紀要沒有直接提到有關新總統的元素。當時，美聯儲主席鮑維爾在新聞發佈會上回應稱，「選舉不會對我們的政策決定產生影響。」