馬斯克，突發！

來源：中國基金報

中國基金報記者 泰萊

大家好週末好！今晚簡單看一下馬斯克的最新消息。

馬斯克的xAI收購了他的X

週末，馬斯克左手倒右手！

馬斯克表示，他創辦的人工智能初創公司xAI已以估值330億美元的價格收購了社交平台X（前身為Twitter），而他本人也掌控著該平台。這一消息為這家社交網絡的發展增添了意想不到的轉折。

馬斯克在X上發文稱：「此次合併將xAI估值定為800億美元，X的估值為 330億美元。」他還表示，若計入120億美元的債務，X的整體估值為450億美元，並稱這筆交易為全股票交易。

據一位知情人士透露，此次合併將新成立的實體命名為XAI Holdings，合併後的估值超過1000億美元（不包括債務）。由於交易條款尚未公開，該人士要求匿名。另有知情人士稱，摩根士丹利是此次交易的唯一顧問，代表買賣雙方共同參與交易。

對於馬斯克而言，這筆交易簡化了其商業版圖，並鞏固了前Twitter與xAI之間的關係。xAI一直借助該社交平台的數據來優化其聊天機器人。此外，考慮到馬斯克此前對平台的改革引發用戶和廣告商大量流失，這一交易也為X的其他投資者帶來了某種程度的確定性。

馬斯克發文稱：「xAI和X的未來息息相關。今天，我們正式邁出整合數據、模型、算力、分發渠道和人才的關鍵一步。此次合併將釋放巨大潛力，把xAI的先進人工智能能力與X的廣泛影響力相結合。」

馬斯克是全球首富，他於2022年底以440億美元收購了Twitter，該交易包括一部分債務。在掌控平台之後，他迅速採取措施削減成本，包括裁撤數千名員工、關閉辦公地點以及重新談判合約條款。他還試圖將Twitter打造成更符合他所稱的「言論自由絕對主義」平台，放寬內容審核政策，並允許部分被封禁賬戶重新上線。

然而，在這一過程中，馬斯克也削弱了Twitter廣告業務的相當一部分。出於擔憂廣告內容可能出現在用戶發佈的不當內容旁邊，大量廣告主選擇撤離該平台。儘管預計2025年營收將有所回升，X的廣告收入仍將大約只有馬斯克收購公司時的一半水平。

過去一年，馬斯克一直通過該平台推廣由xAI開發的聊天機器人Grok，該機器人部分使用X用戶發佈的內容進行訓練。這家初創公司正在與OpenAI在內的人工智能企業展開競爭。

Wolfe Research分析師Shweta Khajuria表示：「這項交易很好地實現了系統整合。」她認為這對馬斯克的兩項業務都是利好。「這為Grok提供了獨特的優勢」，不僅能接入海量訓練數據，還能使xAI掌握對其他公司開放或切斷數據流的主動權。

Deepwater Asset Management管理合夥人Gene Munster在X上發文稱，此次交易「非常有意義」，因為它為xAI提供了一個其他公司無法獲取的內部專有數據集。他寫道：「Grok提供大腦，X提供傳播渠道。OpenAI擁有大腦和品牌分發渠道（如蘋果），但缺乏X的專有數據。長期來看，xAI擁有更強競爭優勢。」

馬斯克長期以來傾向於整合其旗下各項業務，在投資者、技術和員工之間實現資源共享。除了使用X的用戶數據進行模型訓練外，他的AI公司還與X共用位於舊金山灣區的辦公空間。截至今年1月，X已對xAI投資達60億美元，進一步加強了兩家公司之間的聯繫。

未來AI交易模板？

分析師文迪普·辛格（Mandeep Singh）撰文表示，xAI收購X的交易可能為其他社交網絡公司的類似交易建立一個參考框架。

辛格在報告中寫道，這筆交易「可能意味著包括OpenAI、Anthropic、Perplexity和Mistral在內的競爭對手，也將尋求類似交易，以擴大其在消費者端的觸達和分發能力」。他指出：「考慮到xAI 800億美元的高估值，已超過Snap、Pinterest和Reddit三家公司市值之和，我們認為中小型社交媒體平台將積極尋求與大型語言模型提供商的合作。」

在馬斯克擔任X所有者的大部分時間里，外界普遍認為該社交平台的估值遠低於他在2022年底支付的440億美元。

不過，自馬斯克成為特朗普的高級顧問後，X的業務出現小幅回暖。這層關係促使一些廣告主為了討好兩人而重新投放廣告。X最近通過一輪新融資從投資者處籌集了近10億美元的新股權資金，使公司估值恢復至馬斯克2022年私有化時的水平。

根據研究機構Emarketer的預測，X有望在馬斯克接手以來首次實現年度廣告收入增長。儘管外界認為，部分廣告商是出於擔心馬斯克可能對其提起訴訟才選擇回歸的。該機構預計，X在2025年美國市場的廣告收入將達到13.1億美元，同比增長17.5%；全球廣告收入預計為22.6億美元，同比增長16.5%。