突發！美國，暴雷！
來源：中國基金報
穆迪下調美國主權信用評級！
美國失去最後一個最高信用評級
穆迪宣佈下調評級
5月17日，穆迪評級公司將美國主權信用評級從最高級別Aaa下調一級至Aa1，理由是聯邦政府預算赤字融資壓力加劇，以及在高利率環境下續發債務的成本上升。反映出人們對不斷膨脹的債務和赤字可能損害美國作為全球資本首選地位、並推高政府借款成本的擔憂日益加深。
穆迪此舉與惠譽和標普全球評級看齊，三大評級機構均已不再將世界最大經濟體評為頂級「三A」評級。這次下調一級的決定是在穆迪於一年多前將美國評級展望調整為「負面」之後作出的。該機構目前給予美國「穩定」展望。
穆迪在聲明中寫道：「雖然我們認可美國在經濟和金融方面的顯著優勢，但我們認為這些優勢已不足以完全抵消財政指標的惡化。」
穆迪將問題歸咎於曆屆政府和國會，指出預算赤字不斷擴大，幾乎沒有減緩的跡象。週五，華盛頓的立法者仍在推進一項規模龐大的稅收與支出法案，預計未來幾年將使聯邦債務增加數萬億美元。
穆迪的評級決定在主要金融市場引發迅速反應，10年期美國國債收益率一度升至4.49%。
Brandywine Global Investment Management的投資組合經理特蕾西·陳表示：「此次下調可能意味著投資者將要求更高的國債收益率。」她指出，儘管美國資產在此前遭到惠譽和標普下調評級後仍出現反彈，「但尚不清楚市場這次是否會有不同反應，因為美國國債和美元的避險屬性可能已不再那麼確定」。
此次評級下調之際，美國聯邦財政赤字接近每年2萬億美元，佔國內生產總值（GDP）的6%以上。而在全球關稅戰導致美國經濟疲軟的背景下，隨著經濟活動放緩，政府支出通常會上升，赤字可能進一步擴大。
與此同時，在新冠疫情以來大肆舉債的背景下，美國總體債務規模已超過經濟總量。過去幾年不斷上升的利率也大幅推高了政府債務的利息成本。
今年5月，美國財政部長史葛·貝森特曾向議員表示，美國正走在一條不可持續的道路上，「債務數據確實令人恐懼。」他警告稱，一場危機將意味著「經濟突然停擺，因為信貸會迅速消失」。他補充說：「我致力於避免這種情況發生。」
美國國會預算辦公室（CBO）在今年1月警告稱，美國政府將在短短四年內突破二戰後創下的歷史最高債務水平，預計到2029年，聯邦債務將達到國內生產總值（GDP）的107%。
從長期來看，隨著人口老齡化帶來對社會保障和醫療保險的更高聯邦支出，再加上利率上升推高了債務利息成本，聯邦債務將在未來幾十年持續增長。
國會預算辦公室在今年3月表示，出現財政危機的風險「看起來較低」，但目前還無法可靠地量化這一風險。
穆迪預計，聯邦財政赤字將持續擴大，從2024年的佔GDP的6.4%上升至2035年的近9%，主要受到債務利息支出上升、福利支出增長以及財政收入偏低的共同驅動。
穆迪指出，美國財政可持續性的一個重要挑戰是國債收益率的上升。當前4%至5%的收益率水平接近2007年金融危機前的水平。
穆迪此次下調評級的過程始於2023年11月，當時該機構將美國的評級展望從「穩定」調整為「負面」，但仍維持「Aaa」評級。通常，這類展望的下調會在接下來的12至18個月內伴隨正式的評級調整。
穆迪是三大評級機構中最後一個撤銷美國頂級評級的。早在2023年8月，惠譽因對債務上限政治爭鬥的擔憂，將美國評級下調一級至「AA+」，當時美國幾乎陷入違約邊緣。
標普全球評級則是最早剝奪美國AAA評級的主要機構，早在2011年就進行了下調，並因此遭到財政部的嚴厲批評。
白宮批評穆迪下調美國信用評級的決定
白宮週五猛烈抨擊穆迪評級公司下調美國信用評級的決定，稱其為「政治性的決定」。
特朗普的發言人史蒂文·張在社交平台X上點名批評穆迪分析公司的經濟學家馬克·讚迪，指責他長期批評本屆政府的政策。
前白宮國家經濟委員會首席經濟學家喬·拉禾爾尼亞在接受採訪時表示，此次公告的時機「實在太奇怪了」。他認為穆迪在財政收入方面的增長預期「過於悲觀」。
他補充道：「毫無疑問，財政鷹派將會以此作為收緊財政政策前景的理由。」
特朗普則一直認為，他以減稅、放鬆監管和大規模關稅為核心的經濟議程將促進美國製造業回流，實現強勁增長。
分析師們怎麼看？
Steward Partners財富管理執行董事總經理表示，這是一個警告信號。在經歷了一波令人欣喜的反彈後，美國股市可能即將觸頂。穆迪下調信用評級可能促使資金管理人獲利了結，尤其是在過去一個月股市大漲之後。
Tigress Financial Partners首席投資官表示，美國國債一直被視為全球最安全的投資品。當美國信用評級被下調時，其影響可能對其他國家的主權債務更加負面，因為美國是基準。目前還不清楚這對未來幾週的股市會產生什麼影響，但在近期強勁反彈之後，市場可能會趨於謹慎。
Roundhill Investments首席執行官表示，雖然穆迪終於做出了正式決定，但市場很可能早已預料到美國信用狀況正在惡化。與2011年標普下調評級帶來的衝擊不同，這次下調發生在一個已對財政混亂和關稅風險保持警惕的市場中——這意味著其對股市的影響可能沒有最初的標題那樣嚴重。
Hedge Fund Telemetry LLC創始人表示，這對整體美國市場不是好事。這和2011年標普下調評級時不同，那時是個意外，當時市場本身就已經岌岌可危。現在債市尾盤利率上升，我一直將利率快速大幅上行視為第一大風險。
Bokeh Capital Partners首席投資官表示，這不是美國第一次被下調評級，我認為這是一個警鍾。雖然我理解期貨市場現在可能比較混亂，但我們拭目以待。對有信息的投資者來說，這些並不是新消息。尤其是債券投資者——他們才是我們討論債務問題時最關鍵的一群人，他們對情況已經非常清楚。
富蘭克林丹恩普頓投資解決方案副首席投資官稱，在當前國會正在推動進一步財政擴張的情況下，美國財政持續無約束的支出之下，國債評級被下調其實並不令人驚訝。此外，隨著主權和機構投資者逐漸將資金從美國國債轉向其他避險資產，債務利息成本將繼續上升。這可能引發危險的熊市陡峭化循環，進一步打壓美元，並降低美股的吸引力。
Truist Advisory Services聯合首席投資官稱，「我認為這不會改變遊戲規則，但確實給投資者一個獲利了結的理由。不過，它確實突顯了赤字上升的潛在風險，也會讓人們在當前有關稅改延長的討論中更加關注這一問題。」
