美國「股債彙三殺」背後：美歐達沃斯交鋒，「資本戰」一觸即發？

南方財經 21世紀經濟報導記者吳斌 報導

在一場「經濟論壇」上，格陵蘭島問題以及日趨緊張的跨大西洋關係意外成為本次世界經濟論壇上的關注焦點。

據新華社報導，在美國總統特朗普反復揚言要得到格陵蘭島後，1月19日至20日晚，一群抗議者將特朗普的巨幅漫畫形象配上「寡頭政治精神」字樣，投射在達沃斯滑雪坡上。

法國總統馬克龍20日在世界經濟論壇上說，歐美之間的貿易協定損害了歐洲的利益，美國迫使歐洲最大程度讓步，並公然企圖削弱和控制歐洲，這「不可接受」。美國的這些做法「與無休止累積的新關稅相結合，從根本上來說是不可接受的——尤其當這些關稅被用作侵犯領土主權的手段時」。歐盟委員會主席馮德萊恩也在世界經濟論壇上表示，丹麥及格陵蘭島領土主權和完整不容談判。

在會場外，資本市場也硝煙四起，在不確定性籠罩之際，美國市場遭遇「股債彙三殺」。

歐盟醞釀「經濟核武器」

據央視新聞報導，馬克龍在演講中表示，當前國際秩序正面臨嚴峻挑戰，一些領導人抱有「帝國式野心」，試圖通過強權方式重塑國際規則。他強調，必須堅持主權平等和多邊合作，反對以實力決定一切的邏輯。

馬克龍呼籲，不要接受那些自稱擁有更大話語權、更大勢力或更多權勢的人來決定世界。當前必須要解決的問題包括增長、和平以及氣候變化。各方應加強合作，把精力集中在核心任務上，而不是推行帝國主義或新殖民主義。

據新華社報導，特朗普17日在社交媒體上宣佈，將從2月1日起對來自丹麥、挪威、瑞典、法國、德國、英國、荷蘭和芬蘭的輸美商品加征10%關稅，並宣稱加征關稅的稅率將從6月1日起提高至25%，直到相關方就美國「全面、徹底購買格陵蘭島」達成協議。20日，特朗普稱將對法國葡萄酒和香檳徵收200%的關稅。

法國總統馬克龍的助手則透露，一旦美國向歐洲國家加征關稅，法方將向歐盟提出啟動「反脅迫工具」。「反脅迫工具」被視為歐盟的「經濟核武器」，迄今從未使用過，措施包括加征懲罰性關稅、實施市場限制等，其啟動需經歐盟成員國以「合格多數」表決通過。

世界經濟論壇發佈的《2026年全球風險報告》也顯示，「地緣經濟對抗」在近期風險排名中排名首位，18%的受訪者認為它最有可能在2026年引發一場全球危機。同時，在未來兩年的風險排名中，地緣經濟對抗也成為嚴重性排名第1的風險，同比上升8個位次。

「資本戰」一觸即發？

受美歐貿易戰影響，「拋售美國」交易迅速升溫，美國市場遭遇「股債彙三殺」。正如歐洲央行行長拉加德所言，受特朗普最新關稅威脅影響，不確定性已重回市場。

1月20日，標普500指數下跌2.1%，抹去了2026年迄今的漲幅。長期美債大跌，收益率觸及四個月高點。美元對大多數主要貨幣走低，美元指數在本週前兩個交易日大跌近百點。

摩根資產管理公司首席投資官兼全球固定收益主管Bob Michele表示，美國市場的拋售向特朗普政府傳遞了一個信號：需要採取行動恢復市場平靜。

歐洲國家持有數萬億美元的美國債券與股票，其中部分由公共部門基金持有。市場猜測，在極端情況下，歐洲可能拋售這些資產。丹麥養老基金AkademikerPension 20日表示，由於財務方面的擔憂，該公司將在本月底前退出美國國債市場。

美國橋水基金創始人瑞·達利歐（Ray Dalio）在世界經濟論壇上警告稱，在不安情緒和經濟緊張加劇的背景下，外國政府和投資者正在重新評估對美國資產的配置。「貿易逆差和貿易戰的另一面是資本以及「資本戰」。如果考慮這些衝突，就不能忽視資本戰的可能性。換句話說，人們或許不再像以前那樣願意購買美國債務等資產。」

達利歐再次強調分散投資的重要性，認為投資者不應過度依賴單一資產類別或單一國家。他強調，黃金在金融動盪時期具有關鍵的對衝價值，建議在投資組合中配置5%–15%的黃金。